Ropa zyskała 13% w tym tygodniu — dlaczego rajd może utknąć powyżej $110

Ropa Brent zbliża się do $110 za baryłkę po jednym z najsilniejszych tygodni w tym roku, ale byki na rynku ropy mogą wkrótce stanąć przed innym problemem: samym rajdem.

Benchmark handlowano w okolicach $108,44 w piątek rano po osiągnięciu $109,97, co stawia go na kursie do tygodniowego wzrostu o niemal 13%.

Obawy o podaż pozostają realne — ruch przez Cieśninę Hormuz jest ograniczony, a Huti sprzymierzeni z Iranem przejęli port Mocha w Jemenie.

Im wyżej rośnie ropa, tym trudniej utrzymać te poziomy cenowe.

Ropa zyskała 13%, a pozycjonowanie wygląda na nadmierne

Brent skoczył o 6,3% w czwartek, zamykając na poziomie $107,63, gdy walki w Zatoce Perskiej i zagrożenia dla żeglugi na Morzu Czerwonym zwiększyły obawy o fizyczną dostępność.

Produkcja OPEC również spadła w sierpniu o około 640 000 baryłek dziennie, co potwierdza przekonanie, że utracone baryłki trudno zastąpić.

Ale po tak gwałtownej zwyżce pozycjonowanie staje się ryzykiem.

Dennis Kissler z BOK Financial powiedział Barronowi, że kontrakty terminowe były w „stanie wykupienia” z „fazą korekty, która jest należna”.

Ceny mogą spaść, nawet jeśli te zagrożenia pozostają podwyższone.

Po 13% tygodniowym wzroście ropa nie potrzebuje już rozejmu, aby skorygować — wstrzymanie eskalacji lub realizacja zysków mogłoby ujawnić, jak zatłoczony stał się ten handel.

Ropa po $110 nosi w sobie zalążki odwrócenia

Najsilniejszy opór dla dalszych wzrostów ropy może ostatecznie pochodzić od konsumentów, a nie producentów.

Międzynarodowa Agencja Energetyczna (IEA) oczekuje, że globalny popyt na ropę spadnie o około 1,6 mln baryłek dziennie w 2026 r., przy czym już teraz podwyższone koszty paliw i zakłócenia w handlu obciążają konsumpcję.

Naeem Aslam, dyrektor inwestycyjny w Zaye Capital Markets, powiedział Rigzone: „Napięcie po stronie podaży wspiera ceny, ale destrukcja popytu może ograniczyć wzrosty, jeśli ropa pozostanie wysoka zbyt długo.”

Ceny oleju napędowego w USA osiągnęły rekordowe poziomy powyżej $6 za galon, podczas gdy ograniczenia w rafinacji podniosły marże na oleju napędowym.

Linie lotnicze, przewoźnicy i producenci mogą absorbować te koszty tylko przez pewien czas, zanim ograniczą działalność, podniosą ceny lub przerzucą ciężar na klientów.

Wówczas gospodarstwa domowe mają mniej pieniędzy na wydatki dyskrecjonalne.

Ruch z $100 do $110 może być napędzany przez niedobór, ale osiągnięcie $120 jest trudniejsze, ponieważ każdy dodatkowy dolar silniej zniechęca do konsumpcji.

Chiny stają się coraz słabszym buforem

Chiny pozostają największym importerem ropy na świecie, ale ich system transportowy szybko się elektryfikuje.

Instytut Badań Ekonomicznych i Rozwojowych Sinopec szacuje, że pojazdy elektryczne wyprą około 1,2 mln baryłek dziennie chińskiego popytu na ropę w 2026 r. Penetracja pojazdów elektrycznych może osiągnąć 75–80% do 2030 r.

„To odpowiada niemal 15% całkowitego popytu Chin na rafinowane produkty naftowe” — powiedziała Reutersowi wiceprezes instytutu Fairy Wang.

Ta zmiana ma znaczenie, ponieważ wcześniejsze rajdy na ropie mogły polegać na silnym chińskim popycie, który absorbował baryłki po złagodzeniu cen. Elektryfikacja stopniowo osłabia to wsparcie.

OPEC dodał w czwartek kolejne ostrzeżenie, obniżając prognozę wzrostu globalnego popytu na ropę na 2026 r. po raz piąty z rzędu do zaledwie 380 000 baryłek dziennie.

To ma znaczenie, ponieważ słabsze perspektywy popytu pozostawiają mniej miejsca, by ceny wchłonęły kolejny szok podażowy.

Żadne z tego nie eliminuje możliwości poważnego, nagłego zakłócenia w Cieśninie Hormuz.

Rynek jednak równoważy wyjątkowo bycze, krótkoterminowe warunki podaży z bazą popytu, która staje się coraz bardziej krucha.