Złoto ledwie reaguje, lecz spokój może maskować nadchodzący silny wzrost

Ceny złota poruszyły się we wtorek, gdy inwestorzy rozważali niepewną dyplomację USA–Iran wobec możliwości, że odporność amerykańskiego rynku pracy utrzyma restrykcyjną politykę Fed.

Złoto spot wzrosło o 0,2% do $4,062.41 za uncję o 5:04 GMT, pozostając w przedziale $4,000–$4,200.

Napięcia geopolityczne wspierały popyt na aktywa obronne, jednak wyższe koszty energii i oczekiwania kolejnej podwyżki stóp w USA groziły podniesieniem rentowności obligacji i zmniejszeniem atrakcyjności kruszcu.

Złoto ma dwie drogi do niespodziewanego wzrostu

Waszyngton i Teheran przedstawiają sprzeczne relacje dotyczące dyplomacji. Prezydent Donald Trump twierdzi, że trwają rozmowy, podczas gdy Iran zaprzecza, by prowadzone lub planowane były jakiekolwiek negocjacje.

Nowa eskalacja mogłaby wzmocnić popyt na aktywa bezpieczne. Jednak postęp w kierunku porozumienia również mógłby pośrednio wesprzeć złoto.

Bas Kooijman, dyrektor generalny DHF Capital, powiedział The Wall Street Journal, że postęp w relacjach USA–Iran mógłby obniżyć ceny ropy, złagodzić obawy o inflację i ściągnąć w dół rentowności obligacji.

To zmniejszyłoby koszt alternatywny trzymania aktywa, które nie przynosi odsetek.

Złoto więc niekoniecznie potrzebuje pogorszenia konfliktu. Wiarygodny proces pokojowy mógłby wesprzeć ceny, jeśli tańsza energia przekona inwestorów, że Fed ma mniej powodów do ponownego zaostrzania polityki.

Kolejny skok cen ropy mógłby zwiększyć oczekiwania inflacyjne i stawki zakładów na podwyżki stóp, co pozwoliłoby obawom o politykę pieniężną przeważyć nad kupnem aktywów bezpiecznych.

Zmiana nastawienia Fed może wywołać większy ruch

Raporty z amerykańskiego rynku pracy są bezpośrednimi katalizatorami, gdyż inwestorzy czekają na dane o liczbie wakatów, zatrudnieniu w sektorze prywatnym oraz piątkowy raport o zatrudnieniu pozarolniczym w poszukiwaniu dowodów na ochłodzenie zatrudnienia.

Traderzy przypisują 65% prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu.

Ajay Kedia z Kedia Commodities powiedział, że słabość rynku pracy mogłaby wywrzeć presję na dolara i podnieść cenę złota, a ograniczone oczekiwania co do wrześniowej podwyżki dawałyby dodatkowe wsparcie.

Silne dane wzmocniłyby odwrotną pozycję, wspierając dolara i rentowności obligacji skarbowych.

Michael Hsueh, strateg Deutsche Banku, powiedział MarketWatch, że złoto pozostaje w „fazie wybuchowego zachowania cen”.

Bank utrzymał cel na koniec roku na poziomie $4,600 pomimo spadku metalu z styczniowego rekordu.

Metals Focus oczekuje, że złoto pozostanie w ograniczonym przedziale przez lato.

Firma doradcza powiedziała Kitco News, że zdecydowane odbicie może musieć poczekać, aż inwestorzy ograniczą oczekiwania dotyczące zacieśniania polityki, potencjalnie później w trzecim kwartale.

Zakupy banków centralnych ograniczają spadki

Popyt sektora oficjalnego pozostaje ważnym, strukturalnym wsparciem, choć zakupy osłabły od szczytów.

Coroczne badanie World Gold Council wykazało, że 89% ankietowanych zarządzających rezerwami spodziewa się wzrostu zasobów złota w rezerwach banków centralnych w ciągu następnego roku.

Rekordowe 45% oczekuje, że ich instytucje dodadzą złoto.

Ten popyt nie jest w stanie zapobiec każdej korekcie, ale może wyjaśniać, dlaczego kupujący nadal pojawiają się w rejonie $4,000.

Opór techniczny pozostaje znaczny. Strateg TD Securities, Bart Melek, powiedział w komentarzu cytowanym przez FXStreet, że ostatnie odbicia wydawały się napędzane spłacaniem krótkich pozycji i kupnem po spadkach, a nie agresywnym budowaniem nowych pozycji.

Wskazał opór wokół $4,200 i ostrzegł, że wyższe ceny ropy, wyższe rentowności i zwiększone prawdopodobieństwo działań Fed mogą pchnąć złoto w kierunku $3,900.