Złoto blisko $4 070: czy słabszy dolar dał rzadką okazję do kupna?

Ceny złota odzyskały wartość w kierunku $4,070 za uncję w poniedziałek, gdy słabszy dolar i spadające ceny ropy przyniosły ulgę po tym, jak obawy o zaostrzenie polityki Rezerwy Federalnej (Fed) wywierały presję na kruszec.

Złoto spot zyskało 0,7% do $4,068.54 o 4:37 GMT, podczas gdy kontrakty terminowe w USA wzrosły o 0,9% do $4,066.60.

Wcześniej w handlu kruszec był notowany po $4,058.79, utrzymując poziom blisko $4,060 i potwierdzając, że najnowszy ruch to odbicie, a nie kolejny spadek.

Dolar osłabił się po interwencjach władz wspierających jena, co uczyniło złoto tańszym dla nabywców posługujących się walutami obcymi.

Odbicie wzmocniło argumenty za kupowaniem przy spadkach, choć metal potrzebuje słabości dolara i rentowności obligacji skarbowych, zanim poniedziałkowy wzrost można uznać za trwałe dno.

Dolar słabnie, ale prawdziwym testem pozostaje Fed

Niższe ceny ropy złagodziły obawy, że konflikt USA-Iran utrzymałby wysoką inflację w sektorze energetycznym i zmusiłby Fed do podnoszenia kosztów kredytowania.

Złoto nie przynosi odsetek i zwykle radzi sobie gorzej, gdy inwestorzy oczekują utrzymania wysokich realnych rentowności.

Tim Waterer, główny analityk rynku w KCM Trade, opisał poniedziałkowy ruch jako „optymistyczny, lecz powściągliwy początek” w komentarzu dla Reutera.

Ostrzegł, że eskalacja na Bliskim Wschodzie podwyższająca cenę ropy, lub silny raport z zatrudnienia poza rolnictwem (nonfarm payrolls) przywracający oczekiwania podwyżek we wrześniu, mogłyby ograniczyć wzrosty kruszcu.

W tym tygodniu opublikowane raporty z amerykańskiego rynku pracy będą kolejnym testem.

Łagodniejsze dane o zatrudnieniu mogłyby osłabić dolara i krótkoterminowe rentowności obligacji skarbowych, zwiększając atrakcyjność złota. Silne dane wzmocniłyby argumenty za restrykcyjną polityką monetarną.

Linh Tran, analityk rynkowy w XS.com, powiedziała The Wall Street Journal, że wczesny wzrost przypominał raczej techniczne odbicie niż nagły napływ popytu na bezpieczną przystań.

Dodała, że dolar, rentowności obligacji skarbowych i dane z rynku pracy prawdopodobnie będą miały większe znaczenie niż nagłówki geopolityczne w kolejnych sesjach.

Poziom $4 000 staje się dla złota linią obrony

Złoto wielokrotnie przyciągało kupujących w okolicach $4,000, co uczyniło ten poziom psychologicznym i technicznym obszarem wsparcia.

Odmowa zdecydowanego przełamania niżej sugeruje, że część jastrzębiego nastawienia Fed jest już odzwierciedlona w cenach.

Aakash Doshi, szef strategii dotyczącej złota w State Street Investment Management, powiedział Kitco News, że oczekiwania dotyczące zaostrzenia polityki Fed wydają się nadmiernie agresywne.

Powiedział, że następny ruch złota o $1,000 jest bardziej prawdopodobny w górę i utrzymał prognozę sześciu–dziewięciu miesięcy w przedziale $4,750–$5,500.

Doshi stwierdził, że złoto mogłoby osiągnąć $4,500–$4,750 przed końcem roku, jeśli zmiana oczekiwań co do stóp sprowadzi 2-letnią rentowność obligacji skarbowych poniżej 4%.

Jednak spodziewał się konsolidacji, dopóki inwestorzy nie otrzymają wyraźniejszych wskazówek dotyczących polityki monetarnej.

Popyt strukturalny podtrzymuje długoterminowy argument

Analitycy Standard Chartered zauważyli, że strukturalne podstawy rajdu złota nie uległy zmianie, choć ceny szukają podłogi przed kolejnym impulsem.

Według danych rynkowych medianowa prognoza ceny złota na 2026 rok wynosi $4,516 za uncję.

Zakupy banków centralnych, obawy o zadłużenie publiczne oraz wysiłki na rzecz zmniejszenia nadmiernej zależności od dolara pozostają czynnikami wspierającymi.

World Gold Council spodziewa się, że złoto pozostanie w szerokim zakresie wahań, w granicach około 5%, jeśli obecne otoczenie makroekonomiczne się utrzyma.

Słabsze oczekiwania co do stóp mogą odnowić impet w kierunku $4,500, podczas gdy odporne tempo wzrostu i rosnące rentowności mogą przedłużyć korektę.