Złoto schodzi z czołówki, ale $4,000 może być prawdziwym sygnałem byków

W piątek złoto spadło, gdy silniejszy dolar skłonił inwestorów do realizacji zysków, lecz kruszec pozostał na kursie do pierwszego miesięcznego wzrostu od pięciu miesięcy, ponieważ nabywcy wielokrotnie wracali w okolice $4,000 za uncję.

Spotowe złoto straciło 0,6% do $4,076.53 by 0253 GMT, podczas gdy sierpniowe kontrakty terminowe na USA straciły 0,4% do $4,074.20.

Kruszec i tak zyskał około 1,7% w lipcu i zmierzał do 0,6% wzrostu w skali tygodnia.

Odbicie jest umiarkowane w porównaniu z gwałtownymi wahaniami w tym roku, jednak sugeruje, że inwestorzy zaczynają traktować $4,000 jako poziom wyceny, a nie tylko wskaźnik psychologiczny.

$4,000 staje się progiem zakupowym rynku

Wzrosty złota w lipcu były mniej napędzane impetem, a bardziej powtarzającym się poszukiwaniem okazji.

Ceny krótko spadły poniżej $4,000 pod koniec czerwca po cofnięciu się z rekordów ze stycznia, lecz ponowne testy tego poziomu przyciągały kupujących z powrotem.

Główny analityk rynkowy KCM Trade, Tim Waterer, stwierdził, że poziom ten stał się poduszką dla kruszcu, pomagając mu absorbować presję wynikającą z wyższych rentowności i zmieniających się oczekiwań co do stóp.

Ten pogląd odpowiada również ocenie World Gold Council w połowie roku, która stwierdziła, że popyt na okazje może ograniczyć głębszy spadek.

World Gold Council przewiduje, że złoto będzie się notować w granicach 5% od $4,100, jeśli oczekiwania dotyczące wzrostu, inflacji i polityki pozostaną bliskie konsensusowi.

Pogorszenie kondycji gospodarki, nowy wstrząs geopolityczny lub odwrócenie oczekiwań co do stóp mogłoby natomiast ponownie otworzyć drogę w kierunku $4,500.

Odbicie dolara ujawnia ograniczenia rajdu

Piątkowy spadek pokazał, że odbicie pozostaje podatne na ruchy walutowe.

Dolar wzrósł około 0,3% po tym, jak w czwartek zanurkował o 2,4%, co było jego największym jednodniowym spadkiem od stycznia 2023 r. Silniejsza waluta USA podnosi koszt złota dla nabywców korzystających z innych walut.

Waterer przypisał łagodniejszy ton temu, że inwestorzy redukowali pozycje w miarę odbudowy dolara, a nie istotnej zmianie w podstawowych perspektywach dla kruszcu.

Rezerwa Federalna pozostawiła traderom dodatkowe źródło niepewności.

Decydenci utrzymali docelową stopę na poziomie 3.5% to 3.75% w głosowaniu 9-3, trzech urzędników opowiedziało się za podwyżką o ćwierć punktu.

W oświadczeniu wskazano, że inflacja pozostaje powyżej celu 2% i powiązano część presji z wstrząsami w podaży energii.

CME FedWatch przypisał prawdopodobieństwo 63% podwyżce we wrześniu.

To utrzymuje wysoki koszt alternatywny trzymania złota niegenerującego dochodu, mimo że przewodniczący Kevin Warsh niewiele powiedział o kolejnych ruchach polityki.

Ryzyka żeglugowe podtrzymują strategiczne zabezpieczenie

Geopolityka pozostaje przeciwwagą dla zagrożenia ze strony stóp procentowych.

Atak dronów spowodował pożary na dwóch zbiornikowcach z gazem w porcie Damietta w Egipcie, zwiększając obawy o bezpieczeństwo w rejonie Kanału Sueskiego, podczas gdy inne trasy eksportowe na Bliskim Wschodzie pozostają pod presją.

Incydent nie wywołał natychmiastowego skoku cen kruszcu, ale wzmocnił argument za ochroną przed szerszym konfliktem lub szokiem energetycznym.

Cieśnina Ormuz, która przed wojną przewoziła około jednej piątej światowych dostaw ropy i skroplonego gazu ziemnego, jest już bliska zastoju.

Analitycy BCA Research oczekują, że bezpośredni kryzys w Ormuz ostatecznie przygaśnie, ale twierdzą, że bardziej zfragmentowany porządek geopolityczny, wolniejsza integracja globalna i utrzymujące się nierównowagi fiskalne w USA powinny zachować rolę złota jako zabezpieczenia przeciwko aktywom USA.

Srebro spadło o 0,8% do $58.48. Platyna potaniała o 1,7% do $1,631.77, a pallad stracił 0,8% do $1,294, choć oba metale były na drodze do miesięcznych wzrostów.

Lipcowe odbicie złota odbudowało wsparcie, ale nie przywróciło pełnego trendu byczego.

Utrzymanie się powyżej $4,000 utrzyma zainteresowanie kupujących przy spadkach, ale trwałe wybicie wciąż wymaga albo łagodniejszej ścieżki stóp, albo nowego geopolitycznego katalizatora.