Akcje Nvidii chwiejne po wynikach: kupować, sprzedawać czy trzymać?

We wtorek akcje Nvidii pozostały pod presją, mimo że firma w zeszłym tygodniu opublikowała kolejny znakomity raport wyników.

Wczesne notowania były chwiejne. W momencie pisania artykułu akcje Nvidii rosły o około 0,5% do około $216.26 po spadku o niemal 2% w piątek.

Stonowana reakcja nastąpiła mimo że Nvidia ponownie przewyższyła oczekiwania Wall Street i przedłużyła jedną z najbardziej imponujących serii na współczesnych rynkach technologicznych.

Według danych FactSet, Nvidia teraz pokonała oczekiwania analityków zarówno w zakresie przychodów, jak i zysku operacyjnego przez 14 kolejnych kwartałów.

Firma odnotowała 85% wzrost przychodów w pierwszym kwartale w ujęciu rocznym i prognozuje jeszcze szybszy wzrost w bieżącym kwartale.

Mimo to, przy wycenie rynkowej Nvidii przekraczającej 5 bln USD i gwałtownym wzroście kursu w ciągu ostatnich dwóch lat, inwestorzy wydawali się niechętni do agresywnego podążania za walorem bezpośrednio po publikacji wyników.

Huang podkreśla ogromny potencjał rynku CPU

Dyrektor generalny Nvidii Jensen Huang w weekend ponownie wzmacniał narrację o długoterminowym wzroście firmy napędzanym przez sztuczną inteligencję.

W sobotę Huang powiedział, że szacunek Nvidii dotyczący przyszłego rynku CPU o wartości 200 mld USD uwzględnia Chiny, podkreślając, jak ważny pozostaje ten kraj dla długoterminowych ambicji Nvidii pomimo trwających napięć geopolitycznych.

Procesory centralne (CPU) stały się coraz ważniejszym obszarem zainteresowania, gdy rozwój SI agentowej rozszerza zapotrzebowanie na moc obliczeniową poza tradycyjne jednostki przetwarzania grafiki (GPU) używane do trenowania dużych modeli.

Podczas konferencji wynikowej Nvidii w zeszłym tygodniu Huang stwierdził, że nowa architektura CPU „Vera” daje Nvidii dostęp do nowego adresowalnego rynku wartego około 200 mld USD.

Firma coraz częściej pozycjonuje się nie tylko jako dominujący dostawca GPU dla obciążeń AI, lecz także jako szersza platforma obliczeniowa AI obejmująca CPU, sieci, oprogramowanie i infrastrukturę full-stack.

Pozycja Chin wciąż niepewna

Chiny wciąż należą do największych nierozwiązanych kwestii dla inwestorów Nvidii.

Spółka otrzymała licencje rządu USA pozwalające na sprzedaż jej układów H200 do Chin pod pewnymi ograniczeniami.

Jednak władze chińskie nie zatwierdziły jeszcze szerokiego wdrożenia tych układów, ponieważ Pekin nadal priorytetowo traktuje rozwój krajowych dostawców półprzewodników.

Prezydent Donald Trump i chiński przywódca Xi Jinping nie osiągnęli przełomu w kwestii dostępu do półprzewodników podczas niedawnych spotkań w Pekinie, w których Huang uczestniczył jako część amerykańskiej delegacji biznesowej.

Reuters podał w zeszłym tygodniu, że Stany Zjednoczone zatwierdziły około 10 chińskich firm do zakupu układów H200 Nvidii, choć jak dotąd nie odnotowano żadnych dostaw.

„H200 otrzymał licencję na wysyłkę do Chin. Byłoby wspaniale móc obsługiwać ten rynek,” powiedział Huang w weekend w Tajpej.

„Rynek chiński jest bardzo ważny. Oczywiście jest też bardzo duży.”

Jednocześnie Huang przyznał niedawno, że Nvidia „w dużej mierze ustąpiła” część rynku chińskiego firmie Huawei, gdy krajowe alternatywy zyskują wsparcie Pekinu.

Analitycy wciąż uważają Nvidię za niedowartościowaną

Pomimo ostatniej słabości kursu, analitycy coraz częściej twierdzą, że wycena Nvidii nie odzwierciedla już jej dominującej pozycji w infrastrukturze sztucznej inteligencji.

Po obsunięciu po wynikach, Nvidia handluje się obecnie przy wskaźniku cena/zysk (forward P/E) nieco powyżej 22 razy, według FactSet.

Dla porównania Intel ma około 95 razy, a Advanced Micro Devices niemal 47 razy.

Średni cel cenowy Wall Street dla Nvidii wzrósł teraz do około 294 USD, podczas gdy około 93% analityków pokrywających ten walor utrzymuje rekomendacje równoważne kupna.

Kilka dużych firm — w tym Baird, Goldman Sachs i Morgan Stanley — podniosło swoje cele cenowe po publikacji wyników.