Operacja swap walutowy Banku Centralnego Indii na 5 mld USD cieszy się dużym popytem

Aukcja trzyletniego swapu dolar/rupia organizowana przez Reserve Bank of India spotkała się we wtorek z silnym popytem inwestorów — łączna wartość ofert osiągnęła niemal $10 billion, czyli prawie dwukrotność wielkości aukcji.

Bank centralny zaakceptował 141 ofert w aukcji swapów walutowych, otrzymując łącznie 254 oferty o łącznej wartości $9.8 billion.

Próg premii dla aukcji ustalono na 9.10 rupii.

Ruch ten następuje, gdy Reserve Bank of India nadal broni osłabiającej się rupii poprzez sprzedaż dolarów z rezerw walutowych.

Tego rodzaju interwencje mogą pochłaniać płynność w rupiach z systemu bankowego i potencjalnie powodować wzrost stóp procentowych.

RBI działa, by wspierać płynność

Przy rozliczeniu pierwszego etapu swapu, zaplanowanym na piątek, Reserve Bank of India wprowadzi płynność w rupiach z powrotem do systemu bankowego.

Transakcja zostanie odwrócona po trzech latach.

Swap jest postrzegany jako część wysiłków banku centralnego mających na celu zarządzanie warunkami płynności przy jednoczesnym kontynuowaniu interwencji na rynku walutowym.

Nadwyżka płynności systemu bankowego Indii w maju średnio utrzymywała się poniżej 2 bilionów rupii ($20.93 billion).

To nadal stanowi mniej niż 0.8% wszystkich depozytów, co wskazuje na stosunkowo napięte warunki płynności w sektorze bankowym.

Sprzedaż dolarów przez RBI mająca na celu stabilizację waluty przyczyniła się do ucisku płynności, skłaniając bank centralny do użycia instrumentów, takich jak swapy walutowe, aby ponownie wprowadzić płynność w rupiach do systemu.

Rupia odbija po rekordowych minimach

Rupia indyjska była pod stałą presją w ostatnich sesjach i zanotowała kolejne rekordowe minima, w tym historyczne dno na poziomie 96.96 za dolara w ubiegłym tygodniu.

Jednak, waluta później odzyskała poziom około 95.50 względem dolara.

Odbicie było wspierane przez interwencje banku centralnego oraz spadek cen ropy.

Uczestnicy rynku bacznie obserwowali działania RBI w miarę nasilania się zmienności na rynku walutowym.

Strategia interwencyjna banku centralnego koncentrowała się na powstrzymaniu nadmiernego osłabienia rupii przy jednoczesnym równoważeniu warunków płynności w krajowym systemie bankowym.

Rynek obligacji sygnalizuje oczekiwania podwyżek stóp

Tymczasem krzywa dochodowości indyjskich obligacji spłaszczyła się, gdy krótkoterminowe stawki zaczęły wyceniać możliwe podwyżki stóp, potencjalnie już w czerwcu.

Dochody obligacji długoterminowych jednak nie odzwierciedlały jeszcze w pełni tych oczekiwań.

Przesunięcie na krzywej dochodowości sugerowało, że handlowcy dostosowywali pozycje w oczekiwaniu na zaostrzenie warunków pieniężnych i kontynuowaną presję na płynność.

Wyniki aukcji wpłynęły również na rynek forwardów walutowych.

Premie forward na dalsze terminy dolar-rupia spadły po ogłoszeniu wyników.

Trzyletnia premia forward była ostatnio kwotowana na 9 rupii, wobec około 9.25 rupii przed ogłoszeniem wyników aukcji.

Spadek premii forward odzwierciedlał reakcję rynku na silny popyt w operacji swapowej RBI oraz zmieniające się oczekiwania dotyczące płynności i stóp procentowych.