EBC ostrzega o ryzyku dla stabilności strefy euro: wojna w Iranie i obawy długowe

Europejski Bank Centralny ostrzegł w środę, że wojna w Iranie oraz utrzymujące się napięcia handlowe mogą osłabić wzrost gospodarczy strefy euro, zwiększyć koszty zaciągania długu i wywrzeć presję na finanse publiczne w całym bloku walutowym.

W swoim półrocznym Raporcie o Stabilności Finansowej EBC stwierdził, że rynki finansowe wydają się w dużej mierze niewzruszone konfliktem w Iranie, mimo rosnących zagrożeń dla wzrostu i trwałości fiskalnej.

Bank centralny zauważył, że rynki akcji utrzymywały się na podwyższonych poziomach, koszty zadłużenia przedsiębiorstw pozostały niskie, a spready rentowności obligacji skarbowych w 21-krajowej strefie euro pozostawały skompresowane.

Zdaniem EBC budzi to obawy, że inwestorzy mogą nie doceniać ryzyka.

EBC ostrzega przed ponowną wyceną na rynku obligacji skarbowych

EBC podał, że długotrwały wstrząs energetyczny w połączeniu ze słabszym wzrostem gospodarczym mógłby sprowokować gwałtowną ponowną ocenę na rynkach długu państwowego.

„Scenariusz wyraźnie słabszego wzrostu powiązanego z bardziej uporczywym wstrząsem energetycznym mógłby doprowadzić do ponownej oceny trwałości fiskalnej i gwałtownej ponownej wyceny na rynkach obligacji skarbowych” — napisano w raporcie EBC.

Bank centralny ostrzegł, że taka ponowna wycena mogłaby podnieść koszty zadłużenia przedsiębiorstw i stworzyć negatywną pętlę sprzężenia zwrotnego dla szerszej gospodarki.

Zdaniem EBC mogłoby to ostatecznie zagrozić stabilności finansowej i obciążyć aktywność gospodarczą w całej strefie euro.

Raport dodał, że rządy już znajdują się pod presją z powodu wielu zobowiązań wydatkowych, co ogranicza pole fiskalne do reagowania na przyszłe wstrząsy.

Ekspozycja funduszy hedgingowych stwarza dodatkowe ryzyko

EBC zwrócił również uwagę na rosnącą ekspozycję funduszy hedgingowych na rynkach obligacji rządowych jako kolejny czynnik ryzyka.

Chociaż fundusze hedgingowe poprawiają płynność w normalnych warunkach rynkowych, EBC stwierdził, że ich wysoki lewar może w okresach stresu spotęgować wahania rynkowe.

Bank centralny ostrzegł, że nagłe zmiany sentymentu inwestorów mogą prowadzić do ostrzejszych ruchów cen na rynkach długu państwowego.

Raport wskazał ponadto na ryzyka wynikające z podmiotów finansowych spoza sektora bankowego.

EBC stwierdził, że te podmioty często działają przy niższej płynności, wyższym lewarze i w lżejszym reżimie regulacyjnym.

Zdaniem EBC te podmioty utrzymują bliskie powiązania z tradycyjnymi kredytodawcami, co stwarza możliwość, że stres w jednej części systemu finansowego może rozprzestrzenić się na sektor bankowy.

EBC wskazuje ryzyko przeniesienia skutków obaw o zadłużenie USA

EBC ostrzegł również, że obawy dotyczące wiarygodności fiskalnej USA mogą przenosić się na rynki europejskie.

Raport zauważył, że obligacje skarbowe USA tradycyjnie pełniły rolę aktywów bezpiecznej przystani.

Jednak EBC stwierdził, że wątpliwości co do polityki budżetowej USA mogą nagle zmienić postrzeganie inwestorów i wywołać szersze globalne reperkusje.

Wskazując na powiązania na rynkach finansowych, EBC podkreślił, że ryzyka mające początek w Stanach Zjednoczonych mogą szybko rozprzestrzenić się do Europy za pośrednictwem globalnych rynków długu i kapitału.

Raport dodatkowo zauważył, że rynki sygnalizowały obawy dotyczące rosnącej zależności firm związanych ze sztuczną inteligencją od finansowania długu.

EBC stwierdził, że ten trend wymaga bliższej uwagi ze strony decydentów i inwestorów.

Pomimo ostrzeżeń rynki akcji pozostały odporne.

S&P 500 wzrósł o około 0,6 proc., podczas gdy Nasdaq zyskał około 1,2 proc., przy czym oba indeksy zamknęły notowania na rekordowych poziomach