Dlaczego akcje Nvidii spadają dziś o około 3%

Akcje Nvidia NVDA pozostawały pod presją w środę, tracąc około 3% i handlując w rejonie $216, gdy inwestorzy kontynuowali rotację w kierunku innych obszarów ekosystemu sprzętu do sztucznej inteligencji.

Spadek nastąpił po burzliwej sesji we wtorek, kiedy to akcje Nvidia chwilowo wzrosły powyżej $230, zanim zawróciły i dzień zakończyły spadkiem o 0,7%.

Chociaż Nvidia pozostaje dominującą siłą w akceleratorach AI i procesorach graficznych, entuzjazm inwestorów w ostatnim czasie przesunął się w kierunku innych segmentów rynku infrastruktury AI, w tym procesorów centralnych (CPU), układów pamięci i technologii sieci optycznych.

Ta zmiana postawiła Nvidia w nietypowej pozycji. Spółka nadal ogłasza nowe produkty i wskazuje istotne możliwości wzrostu, jednak jej kurs akcji ma trudności z dorównaniem impetowi widocznemu w niektórych innych nazwach powiązanych z AI.

Ogłoszenia na Computex wywołują ograniczony entuzjazm

Poza tradycyjnym biznesem GPU, Nvidia coraz intensywniej próbuje przekonać inwestorów, że jej rozwijający się biznes CPU może stać się istotnym motorem wzrostu.

Na tegorocznym Computex Nvidia zaprezentowała szereg nowych inicjatyw, w tym platformę chipów dla komputerów PC RTX Spark skupioną na AI, która łączy technologię graficzną spółki z nową architekturą procesora opartą na Arm.

Ogłoszenie miało na celu rozszerzenie zasięgu Nvidia na rynek komputerów osobistych, obszar historycznie zdominowany przez Intel, Advanced Micro Devices i Qualcomm.

Jednak inwestorzy wydawali się ostrożni przy wycenianiu tej możliwości.

Choć inicjatywa na rynku PC poszerza adresowalny rynek Nvidia, wielu inwestorów wciąż koncentruje się na działalności spółki w segmencie centrów danych, który był głównym motorem jej gwałtownego wzrostu podczas boomu AI.

Pozostają też pytania o ostateczną wielkość rynku premium AI PC i o to, jak szybko może nastąpić przyjęcie w porównaniu z dużo większym popytem na infrastrukturę centrów danych.

W efekcie ogłoszenia Nvidia na Computex zapewniły akcjom jedynie ograniczone wsparcie.

Huang broni rentowności inwestycji w AI

Dyrektor generalny Nvidia, Jensen Huang, spędził większość tygodnia promując długoterminowy potencjał ekonomiczny sztucznej inteligencji i odpowiadając na obawy związane z ogromnymi wydatkami kapitałowymi skierowanymi obecnie na infrastrukturę AI.

Huang argumentował, że obawy o rentowność AI są coraz mniej aktualne.

Według raportu Bloomberga, Huang, przemawiając na prywatnym spotkaniu w Tajpej, na którym byli obecni inwestorzy, instytucje finansowe i biura rodzinne, powiedział, że zwroty z inwestycji w AI znacznie się poprawiły.

„Dopiero w ciągu ostatnich sześciu miesięcy ROI został całkowicie zrewidowany. Teraz jest on niesamowicie dochodowy” — powiedział Huang.

Współzałożyciel Nvidia argumentował, że technologia już wygenerowała biliony dolarów wartości i zasugerował, że sceptycyzm dotyczący zwrotów z inwestycji w AI jest nieuzasadniony.

Jak podał raport, Huang stwierdził, że tylko „szaleni” ludzie kwestionowaliby zwroty generowane przez AI.

Wypowiedzi pojawiają się w czasie, gdy inwestorzy nadal dyskutują, czy setki miliardów dolarów wydawanych corocznie na infrastrukturę AI przez firmy technologiczne ostatecznie wygenerują wystarczające zwroty.

Analitycy wyraźnie byczo nastawieni

Morgan Stanley potwierdził rekomendację Overweight dla Nvidia z celem cenowym $288 i utrzymał akcje jako swój główny wybór w sektorze procesorów.

Firma stwierdziła, że Nvidia pozostaje jedną z najbardziej atrakcyjnych wycen w branży półprzewodników i zauważyła rosnącą obecność spółki w wielu kategoriach produktowych.

Po prezentacjach zarządu i rozmowach z inwestorami podczas Computex, Morgan Stanley podkreślił rosnące możliwości Nvidia w segmencie CPU.

Według firmy kierownictwo spółki wskazało, że Nvidia ma obecnie widoczność na około $20 billion możliwości przychodowych związanych z CPU.

Morgan Stanley zwrócił też uwagę na wysiłki Nvidia mające na celu poprawę ekonomiki wdrożeń infrastruktury AI, zauważając, że w przybliżeniu połowa całkowitego kosztu posiadania dla fabryk AI wiąże się z systemami węzłów głównych.

Firma stwierdziła, że zdolność firmy Nvidia do wykazania przewodnictwa w obniżaniu tych kosztów może z czasem stać się istotnym katalizatorem nastrojów inwestorów.

Na razie jednak inwestorzy zdają się czekać na dodatkowe dowody, że nowsze biznesy Nvidia mogą stać się znaczącymi contributorami obok jej dominującej linii produktów GPU.