Srebro traci, bo napięcia w Zatoce podgrzewają obawy o inflację i stopy

Srebro spada podczas handlu azjatyckiego w środę, XAG/USD oscyluje wokół $74.70 za uncję trojańską, gdy inwestorzy ważą odnowione napięcia na Bliskim Wschodzie wobec odpornej gospodarki USA, co umacnia oczekiwania utrzymania wyższych stóp procentowych.

Metal bez dochodu stracił po krótkim odbiciu, a traderzy koncentrowali się na ryzyku, że jakiekolwiek zakłócenia w pobliżu Cieśniny Hormuz mogą podnieść ceny energii i utrzymać presję inflacyjną.

To z kolei może skomplikować ścieżkę polityki Rezerwy Federalnej i zmniejszyć atrakcyjność srebra w porównaniu z aktywami przynoszącymi odsetki.

Ruch nastąpił przed piątkowym raportem o zatrudnieniu w USA, kluczowym odczytem dla inwestorów próbujących ocenić, czy Fed ma pole do złagodzenia polityki, czy też silne dane aktywności utrzymają politykę bardziej restrykcyjną przez dłużej.

Srebro słabnie, gdy dominują obawy o stopy

Srebro często zyskuje wsparcie w okresach napięć geopolitycznych ze względu na cechy aktywa bezpiecznej przystani, choć zwykle w mniejszym stopniu niż złoto.

Tym razem jednak dominował kanał inflacji i stóp procentowych.

Przedłużające się zakłócenia wokół Cieśniny Hormuz mogłyby podnieść koszty energii, zwiększając presję cenową w całej gospodarce.

Wyższa inflacja może czasami wspierać metale szlachetne jako zabezpieczenie, ale może też skłonić banki centralne do utrzymania podwyższonych stóp procentowych.

To stanowi przeszkodę dla srebra, ponieważ metal nie generuje odsetek.

Im silniejsze argumenty za wysokimi stopami, tym większy koszt alternatywny trzymania aktywów bez dochodu. Ta dynamika utrzymywała presję na XAG/USD, nawet gdy ryzyko geopolityczne pozostało podwyższone.

Dane z USA potwierdzają pogląd „wyższe-na-dłużej”

Najnowsze dane gospodarcze z USA dodały ostrożnego tonu.

Wskaźnik ISM Manufacturing PMI wzrósł do 54 w maju 2026 r. z 52,7 w dwóch poprzednich miesiącach, co oznacza najsilniejszy odczyt od maja 2022 r.

Dane sugerowały, że części gospodarki USA pozostają odporne pomimo zaostrzenia polityki monetarnej.

Informacje z rynku pracy również wskazywały na ukrytą siłę. Dane JOLTS za kwiecień pokazały 7,6118 mln wakatów, a zwolnienia spadły.

Razem te odczyty wzmocniły argument, że Fed może mieć ograniczone pole do łagodzenia polityki.

Podniosły też stawki przed piątkowym raportem o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym (Nonfarm Payrolls), który może dać jaśniejszy sygnał dotyczący zatrudniania, presji płacowej i kolejnego kroku banku centralnego.

Silniejszy od oczekiwań raport z rynku pracy prawdopodobnie wspierałby dolara i rentowności papierów skarbowych USA, co z kolei może obciążać srebro.

Bardziej łagodne dane mogłyby zmniejszyć te presje i pomóc ustabilizować metal.

Ryzyko przy Hormuzie podtrzymuje obawy o inflację

Ryzyko geopolityczne pozostało w centrum uwagi po tym, jak Iran wystrzelił pociski balistyczne w kierunku Kuwejtu i Bahrajnu, które według amerykańskiego wojska nie trafiły w zamierzone cele.

Siły USA odpowiedziały uderzeniami na wyspę Qeshm w Iranie, podnosząc obawy, że konflikt może wpłynąć na ruch morski w pobliżu Cieśniny Hormuz — jednej z najważniejszych tras energetycznych świata.

Nadal utrzymywała się niepewność wokół negocjacji USA z Iranem.

Prezydent Donald Trump mówił, że rozmowy trwają, podczas gdy irańskie media państwowe relacjonowały wątpliwości co do stopnia postępu.

Dla rynków surowcowych kluczowe jest, czy napięcia przełożą się na realne zagrożenie dla przepływów energetycznych.

Nawet bez realnego zakłócenia, premia za ryzyko w ropie może napędzać oczekiwania inflacyjne i kształtować wycenę banków centralnych.

Dlatego handlarze srebrem uważnie obserwują Zatokę Perską.

Każda dalsza eskalacja mogłaby zwiększyć popyt na aktywa bezpiecznej przystani, ale mogłaby też wzmocnić argument za zacieśnieniem polityki monetarnej, jeśli ceny ropy pójdą w górę.

Dlaczego srebro tkwi między presją bezpiecznej przystani a presją stóp

Perspektywy dla srebra są bardziej skomplikowane niż dla złota, ponieważ łączy cechy metalu szlachetnego i surowca przemysłowego.

Może przyciągać przepływy w okresach stresu, ale jest też wrażliwe na dolara, rentowności obligacji skarbowych i popyt przemysłowy.

Jego zastosowanie w elektronice, panelach słonecznych i innych technologiach sprawia, że oczekiwania dotyczące globalnego wzrostu i aktywności produkcyjnej również wpływają na ceny.

Wskaźnik złoto–srebro jest kolejnym miernikiem obserwowanym przez inwestorów w celu oceny relatywnej wartości między tymi metalami.

Rosnący wskaźnik może sugerować, że złoto wypada lepiej niż srebro, często w okresach defensywnego ustawienia pozycji lub słabszej pewności przemysłowej.

Na razie srebro jest rozrywane w przeciwne strony. Napięcia na Bliskim Wschodzie dają pewne wsparcie, podczas gdy mocne dane z USA i oczekiwania na utrzymanie wyższych stóp przez dłużej ograniczają popyt.