Jeden z najdłużej sceptycznych analityków podwyższa ocenę Tesli

Przez niemal trzy lata JPMorgan nosił swój pesymizm wobec Tesli TSLA jak oznakę przekonania; tego rankiem to przekonanie cicho ustąpiło.

W nocie badawczej w piątek analityk Rajat Gupta – który zaledwie kilka tygodni temu przejął pokrycie TSLA po długoletnim ekspercie ds. motoryzacji w JPM, Ryanie Brinkmanie – podwyższył ocenę akcji producenta pojazdów elektrycznych do „neutral”.

Gupta podniósł również cel cenowy firmy dla akcji Tesli do 475 USD, wskazując na potencjalny wzrost rzędu około 20% względem bieżącego poziomu.

Fizyczny wymiar AI napędzi wzrost akcji Tesli

Rajat Gupta ma konstruktywne nastawienie do akcji TSLA z jednego prostego powodu: firma jest na czele rozwoju fizycznego AI; to ujęcie — fizyczne, a nie tylko cyfrowe — odgrywa tu istotną rolę.

To pozycjonuje firmę nie jako zmagającego się producenta EV walczącego ze spowolnieniem popytu i presją na marże, lecz jako podmiot budujący warstwę bazową dla zupełnie nowej generacji maszyn, które poruszają się, wykrywają i działają w świecie rzeczywistym.

Tesla wchodzi na nowe rynki adresowalne, gdzie zdolność do realizacji będzie kluczowa zarówno dla adopcji, jak i dla wielkości rynku, powiedział klientom – dodając, że im wydajniejsze i bardziej zdolne staną się te technologie, tym większy rynek ostatecznie stworzą.

To nieintuicyjna teza, ale taka, która przeformułowuje argument inwestycyjny TSLA z uwagi na kwartalne zestawienia dostaw EV.

Gupta opisał tę dynamikę jako „klasyczny efekt koła zamachowego, częściowo analogiczny do AWS i Kiva w Amazonie” — odnosząc się do wewnętrznego programu robotycznego, który Amazon.com Inc pierwotnie opracował dla własnych magazynów przed szerszym wdrożeniem komercyjnym.

Analogia jest celowa i wymowna. Kiva Amazona stała się komercyjnym gigantem dokładnie dlatego, że została sprawdzona w operacjach logistycznych AMZN, zanim była sprzedawana na zewnątrz.

Gupta argumentuje, że fabryki Tesli robią to samo dla Optimusa.

Czy warto dziś zwiększyć ekspozycję na akcje TSLA?

Drugim filarem zrewidowanej tezy JPMorgan jest integracja pionowa Tesli, przewaga strukturalna, którą Gupta uważa za systematycznie niedocenianą przez rynek.

W swojej nocie analityk podkreślił nieporównywalny poziom integracji pionowej w zakresie sprzętu i oprogramowania, dodając: „ten aspekt jest wciąż w pewnym stopniu niedoceniany i niezrozumiany.”

Praktyczne implikacje tej integracji to elementy, które czynią argument za posiadaniem akcji Tesli bardziej przekonującym.

Według Rajata Gupty Optimus mógłby przyczynić się do obniżenia kosztów sprzedanych dóbr motoryzacyjnych (COGS) o około 5% dzięki zyskom efektywności produkcji — nie jest to liczba trywialna dla firmy działającej na skali Tesli.

Warto zauważyć, że TSLA przekształca swoją dawną linię produkcyjną Modelu S i Modelu X w Fremont w zakład produkcji humanoidalnych robotów, z planowaną niskoseryjną produkcją na lato, a produkcją wielkoseryjną zaplanowaną na 2027 r. i docelową roczną zdolnością produkcyjną na poziomie miliona sztuk.

Ogólnie JPM szacuje, że EPS firmy może odwrócić trend po 2028 r. i wzrosnąć niemal „trzykrotnie” do około 7,50 USD pod koniec tej dekady.

Firma prognozuje, że przychody ponad dwukrotnie wzrosną z około 95 mld USD w ubiegłym roku do ponad 200 mld USD do 2030 r., przy czym niemal połowę tego wzrostu mają generować usługi oraz nowe obszary biznesu związane z autonomią i robotyką.