Popyt na złoto w Indiach słabnie, rosnące ceny zniechęcają kupujących

Popyt na złoto w Indiach pozostaje osłabiony, gdy kupujący zachowują ostrożność wobec zmiennych cen i wyższych ceł importowych, a premie w Chinach również się zawężają. 

Analitycy ostrzegają, że zaostrzenie regulacji i ryzyko inflacyjne mogą utrzymywać konsumpcję na niskim poziomie do 2026 roku.

Krajowe ceny złota w piątek oscylowały wokół INR 158,400 za 10 gramów. Indie są jednym z największych konsumentów złota na świecie.

Osłabiony popyt w Indiach

Popyt na złoto w Indiach osłabł; kupujący są ostrożni z powodu zmiennych cen i podwyższonych ceł importowych, według raportu Reutersa. 

Handlowcy powiedzieli, że konsumenci niechętnie podejmują zobowiązania zakupowe, szczególnie po tym, jak rząd w maju podniósł cło importowe do 15%, co stanowi największą wzrostową podwyżkę w historii.

„Popyt jest bardzo słaby. Ludzie czekają, aż ceny się ustabilizują” — powiedział Reutersowi jeden z dealerów z Mumbaju.

World Gold Council (WGC) zauważył w swojej majowej aktualizacji, że popyt na biżuterię oraz sztabki i monety może w 2026 r. zmniejszyć się o 50–60 ton (spadek o 10% rok do roku) z powodu podwyżki ceł. 

Ceny krajowe notowane są z dużym dyskontem względem cen przywozowych, które poszerzyło się z około $14/oz przed podwyżką do prawie $150/oz po niej, ponieważ obfita podaż i realizacja zysków obniżyły premie.

Zaostrzenie regulacji i wpływ na rynek

Podwyżka cła była częścią szerszych działań mających na celu oszczędzanie rezerw walutowych w obliczu niepewności geopolitycznej i słabnącej rupii. 

Banki wstrzymały import kruszcu na ponad miesiąc wcześniej w tym roku z powodu opóźnień w notyfikacjach rządowych, co dodatkowo zakłóciło dostawy. 

Duże sieci jubilerskie zgłaszały panikowe zakupy zaraz po ogłoszeniu podwyżki cła, ale spodziewają się wolniejszej sprzedaży w przyszłości.

Mniejsi detaliczni sprzedawcy, już pod presją wysokich cen, mają problemy z malejącymi wolumenami i marżami.

Premie w Chinach się zawężają

Premie w Chinach, największym konsumencie na świecie, się zawęziły, co odzwierciedla ostrożny sentyment. Kupujący wahają się, ponieważ ceny globalne pozostają zmienne, a lokalny popyt osłabł.

Trend ten odzwierciedla spowolnienie w Indiach, sugerując szerszą regionalną słabość w popycie na fizyczne złoto.

Majowy komentarz WGC odnotował, że złoto spadło o 1% w maju, kończąc miesiąc na poziomie $4,546/oz, gdy pozytywny sentyment do ryzyka i odpływy z ETF-ów obciążyły ceny. 

Analitycy ostrzegają, że Rezerwa Federalna może być zmuszona do podwyżek stóp w późniejszym okresie tego roku w miarę narastania presji inflacyjnej, co mogłoby przedłużyć negatywne czynniki dla złota. 

„Złoto jest podatne na ryzyko, stoi przy swojej 200-dniowej średniej kroczącej, w układzie przypominającym kanał spadkowy” — stwierdził WGC.

Obawy dotyczące przemytu i perspektywy

Dotychczasowe trendy sugerują, że wyższe cła importowe zwiększają nieoficjalne napływy. Po podwyżce ceł w 2013 r. przemyt złota wzrósł siedmiokrotnie w ciągu roku. 

Podobny wzorzec zaobserwowano po podwyżce w 2022 r. do 15%, gdy nieoficjalne importy wzrosły z 17 ton do prawie 50 ton. 

Analitycy ostrzegają, że najnowsza podwyżka może ponownie zachęcić do przemytu, poszerzając lukę między cenami krajowymi a międzynarodowymi.

Oczekuje się, że popyt na złoto w Indiach pozostanie stłumiony w krótkim okresie, a zakupy biżuterii będą ograniczone poza sezonem ślubnym i świątecznym.

Popyt inwestycyjny jest bardziej wrażliwy na zmiany ceł i może dalej spadać, jeśli inflacja będzie się utrzymywać.

Globalnie przepływy do ETF-ów pozostają słabe, a możliwość podwyżek stóp przez Fed stwarza dodatkowe ryzyko.

Na razie rynek utknął między zaostrzaniem regulacji, zmiennymi cenami i ostrożnymi konsumentami.

Jeśli ceny się nie ustabilizują i presja polityczna nie osłabnie, popyt na złoto w Indiach prawdopodobnie pozostanie słaby przez resztę 2026 roku, co będzie miało szersze implikacje dla globalnego handlu kruszcem.