Citi obniża 3-miesięczny cel dla złota do $4,000 z powodu słabszego popytu

Citigroup obniżył trzymiesięczny cel cenowy dla złota do $4,000 za uncję z $4,300, wynika z opublikowanego w poniedziałek raportu banku.

W krótkim terminie jest niewiele czynników, które mogłyby spowodować dalszy wzrost tego kruszcu, napisał bank w nocie.

Uważa jednak, że cena złota może wzrosnąć latem, jeśli nastąpi gwałtowny spadek aktywności gospodarczej lub skok inflacji.

Analitycy banku wskazali na kombinację stabilizujących się rentowności realnych, silniejszego krótkoterminowego nastawienia dolara USA oraz spadającego popytu na aktywa bezpiecznej przystani w miarę łagodzenia się ryzyk geopolitycznych.

Poprawa otoczenia makroekonomicznego obciąża perspektywy złota

Według Citi kilka czynników, które wcześniej w tym roku napędzały wzrost złota, zaczęło zanikać.

Analitycy zauważyli, że popyt fizyczny ze strony banków centralnych osłabł, a napływy do funduszy notowanych na giełdzie (ETF) również zwolniły.

Te zmiany razem zmniejszyły jedno z kluczowych źródeł wsparcia napędzającego rajd.

Citi podał, że osłabiające się premie za aktywa bezpiecznej przystani również przyczyniają się do mniej sprzyjającego otoczenia dla cen złota.

"Krótko-terminowy potencjał wzrostu wydaje się ograniczony, chyba że wystąpi nowy wstrząs," napisali analitycy.

Zrewidowana prognoza oznacza istotną zmianę w porównaniu z bardziej byczym stanowiskiem banku na początku tego roku, kiedy to obawy o niestabilność geopolityczną i niepewność na rynkach wspierały oczekiwania wyższych cen metali szlachetnych.

Jednak Citi nie porzucił całkowicie konstruktywnego spojrzenia na złoto.

Bank stwierdził, że ceny mogą nadal przekroczyć $4,000 latem, jeśli warunki gospodarcze znacząco się pogorszą lub jeśli inflacja ponownie zacznie przyspieszać.

Długoterminowe perspektywy pozostają niezmienione

Pomimo obniżenia krótkoterminowego celu Citi pozostawił prognozę na 6–12 miesięcy bez zmian na poziomie $4,500 za uncję.

Bank powiedział, że długoterminowy potencjał wzrostu jest nadal możliwy, jeśli Rezerwa Federalna przyjmie bardziej gołębią politykę lub jeśli napięcia geopolityczne ponownie się nasilą.

Najnowsza korekta następuje kilka miesięcy po tym, jak Citi znacząco podniósł swoje prognozy dla złota.

On Jan. 13, strate­dzy Citi pod przewodnictwem Kenny'ego Hu podnieśli swój cel dla złota na okres 0–3 miesięcy do $5,000 za uncję oraz cel dla srebra do $100 za uncję.

Wtedy bank oczekiwał, że hossa na rynkach metali szlachetnych potrwa do początku 2026 roku.

Stratedzy wskazali "wzrost ryzyk geopolitycznych, trwające niedobory na rynku fizycznym i odnowioną niepewność co do niezależności Fedu" jako kluczowe powody podwyżki.

W efekcie złoto i srebro osiągnęły w ciągu roku nowe rekordowe poziomy.

Citi nadal faworyzuje srebro i metale przemysłowe

Mimo że złoto pozostaje kluczowym obiektem zainteresowania inwestorów, Citi nadal uważa, że srebro może z czasem osiągać lepsze wyniki niż złoto.

Bank powtórzył swoje wieloletnie przekonanie, że szerszy rajd metali szlachetnych w końcu rozprzestrzeni się na metale przemysłowe.

"Nasza długoletnia prognoza, że srebro będzie osiągać lepsze wyniki i że hossa metali szlachetnych rozszerzy się na metale przemysłowe, które przejmą pierwszoplanową rolę w tych samych okresach, sprawdziła się," napisali stratedzy.

Styczniowa prognoza Citi przewidywała już wcześniej, że napięcia geopolityczne złagodnieją po pierwszym kwartale, co zmniejszy popyt inwestorów na tradycyjne aktywa bezpiecznej przystani w drugiej połowie roku i uczyni złoto podatnym na korektę.

W perspektywie bank pozostaje konstruktywny wobec metali przemysłowych, w szczególności aluminium i miedzi, które, jak oczekuje, będą dobrze się zachowywać w drugiej połowie 2026 roku.