Prognoza cen ropy: czy Brent przebije 90 USD, gdy znów rosną napięcia z Iranem?

Odbicie cen ropy ożywia problem inflacji, który rynki uznały za zaczynający zanikać.

Brent wzrósł we wtorek do $88 za baryłkę, najwyżej od 31 lipca, natomiast West Texas Intermediate osiągnął $82.45 po tym, jak oba benchmarki poszybowały w poniedziałek o około 5%.

Ruch nastąpił po kolejnym pogorszeniu amerykańsko-irańskiej dyplomacji, gdy prezydent Donald Trump dorzucił żądania odszkodowań do i tak trudnych negocjacji dotyczących zakończenia konfliktu i ponownego otwarcia Cieśniny Hormuz.

Środowy raport o inflacji w USA może teraz przesądzić, czy słabszy rynek pracy wystarczy, by Fed pozostał w pozycji oczekiwania we wrześniu, czy też odnawiające się ciśnienie ze strony cen energii znów sprowadzi stopy procentowe na agendę.

Ropa zmienia dyplomację w zakład o inflację

Najnowsze odbicie ropy dotyczy mniej natychmiastowej zmiany podaży fizycznej, a bardziej ponownej oceny, jak szybko normalny ruch statków może zostać przywrócony przez Hormuz.

Iran twierdzi, że porozumienie z Omanem w sprawie nowych tras żeglugowych jest bliskie, ale szersze porozumienie z Waszyngtonem pozostaje nierozwiązane.

Odpowiedź Trumpa na irańskie warunki sprawiła, że szybkie przełamanie wydaje się mniej prawdopodobne, co skłania uczestników rynku do wycenienia dłuższego okresu ograniczonych przepływów z Zatoki Perskiej.

Hormuz to najważniejsze na świecie wąskie gardło tranzytu ropy.

U.S. Energy Information Administration szacuje, że około 20 mln baryłek dziennie przepływało przez cieśninę w 2024 r., co odpowiada w przybliżeniu 20% światowego zużycia ciekłych produktów naftowych.

Analityk rynku IG Tony Sycamore postrzega te negocjacje jako przedłużający się test, która strona jest gotowa ustąpić pierwsza. Jego zdaniem ropa może pozostać zmienna, dopóki polityczny impas będzie się utrzymywał.

Brent zakończył poniedziałek na poziomie $87.72 po wzroście o 5%, podczas gdy WTI zakończył na $82.13.

Wtorkowy ruch przedłuża ostre odbicie z zeszłego tygodnia, kiedy nadzieje na porozumienie żeglugowe chwilowo obniżyły premię za ryzyko geopolityczne.

CPI ponosi teraz większe obciążenie

Odbicie cen ropy podnosi stawkę przed środowym raportem o inflacji konsumenckiej za lipiec, zaplanowanym na 8:30 czasu ET.

Ekonomiści oczekują, że ogólny CPI wzrośnie o 0,1% w stosunku do czerwca, a ceny bazowe wzrosną o 0,2%.

W czerwcu inflacja ogólna spowolniła do 3,5% r/r, a inflacja bazowa osłabła do 2,6%, co częściowo wynikało z tańszej energii.

Utrzymujące się odbicie ropy nie przełożyłoby się natychmiast na ceny konsumenckie, ale mogłoby podnieść oczekiwania inflacyjne i sprawić, że decydenci będą mniej skłonni traktować słaby raport o zatrudnieniu za lipiec jako powód do cierpliwości.

Kontrakty futures na fundusze federalne (fed-funds futures) wyceniają teraz prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu blisko 50%, po gwałtownym spadku prawdopodobieństwa po piątkowych danych o zatrudnieniu.

Ekonomista Capital Economics Jonas Goltermann widzi ryzyko wokół CPI przesunięte w stronę silniejszego odczytu, co może przywrócić oczekiwania podwyżek stóp i obawy o słaby wzrost występujący wraz z utrzymującą się inflacją.

Napięcie jest widoczne: gospodarka USA niespodziewanie straciła miejsca pracy w lipcu, ale ceny energii znowu rosną.

Słaby odczyt CPI wzmocniłby ulgę na rynku obligacji po payrolls. Gorętszy wynik ponownie postawiłby ryzyko stagflacji w centrum uwagi.

Azja dryfuje, gdy stopy komplikują inwestycje w AI

Azjatyckie rynki akcji odzwierciedlały niepewność raczej niż wyraźną awersję do ryzyka. Najszerszy indeks MSCI obejmujący region Azji i Pacyfiku poza Japonią zyskał około 0,2%, a południowokoreański KOSPI urósł o około 0,3%.

Futures na S&P 500 i Nasdaq również nieznacznie wzrosły.

Inwestorzy w Australii oczekiwali na decyzję Reserve Bank w sprawie sierpnia, zaplanowaną na 14:30 AEST. Stopa kasowa wynosi 4,35%, a rynki szeroko oczekują, że decydenci pozostaną przy niej bez zmian.

Jen handlował słabiej powyżej 159 za dolara. Analitycy Nomury widzą ryzyko interwencji ograniczające natychmiastowe przebicie 160, choć utrzymujące się kupowanie dolara przy spadkach sugeruje, że presja na walutę pozostaje.

Kolejna kwestia wrażliwa na stopy procentowe dotyczy Nvidii.

Producent chipów nawiązał współpracę z Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs i KKR w ramach platform finansowania celującej w ponad $500 miliardów kapitału zewnętrznego na infrastrukturę AI. Nvidia może zabezpieczyć do 25% potencjalnych transakcji.

Program pokazuje, jak boom na AI rozszerza się z historii akcyjnej na handel kredytami i finansowanie infrastruktury.

Daje to także rynkom kolejny powód, by interesować się stopami procentowymi: drogi kapitał utrudnia finansowanie budowy centrów danych wspierających wyceny spółek technologicznych.

Na wtorek ropa pozostaje bezpośrednim sygnałem. Jeśli negocjacje w sprawie Hormuzu jeszcze się pogorszą, Brent na poziomie $88 może przestać być tylko nagłówkiem geopolitycznym i znów stać się problemem inflacyjnym w momencie, gdy Fed ocenia, czy rynek pracy osłabł wystarczająco, by zaprzestać zacieśniania.