Rentowności obligacji strefy euro stabilne przed decyzją EBC

Rentowności obligacji rządowych w strefie euro były we wtorek w przeważającej mierze stabilne, ponieważ złagodzenie napięć między Izraelem a Iranem uspokoiło rynkowe obawy o możliwe zakłócenia światowych dostaw energii i ich wpływ na inflację.

Inwestorzy zwrócili też uwagę na zaplanowane na czwartek ogłoszenie decyzji polityki pieniężnej Europejskiego Banku Centralnego (EBC).

Uczestnicy rynku powszechnie oczekują, że bank centralny podniesie stopy procentowe po raz pierwszy od roku, a coraz większa uwaga skupia się na przyszłej trajektorii polityki pieniężnej.

Rozwój sytuacji na Bliskim Wschodzie łagodzi obawy rynkowe

Nastrój na rynkach poprawił się po tym, jak w poniedziałek Iran i Izrael zadeklarowały, że wstrzymają działania wojskowe po apelach prezydenta USA Donalda Trumpa.

Ruch ten jest postrzegany jako element szerszych wysiłków na rzecz zawarcia porozumienia pokojowego, które mogłoby przywrócić przepływ dostaw ropy przez Cieśninę Ormuz.

Perspektywa ponownego otwarcia tej strategicznej trasy żeglugowej pomogła złagodzić obawy dotyczące przerwania dostaw energii.

Niższe ryzyko na rynkach energetycznych mogłoby także obniżyć oczekiwania dotyczące dalszego agresywnego zacieśniania polityki pieniężnej przez główne banki centralne.

W tych warunkach rentowność 10-letnich obligacji rządowych Niemiec, stanowiąca punkt odniesienia dla strefy euro, pozostała niemal niezmieniona na poziomie 3.051%.

Oczekuje się, że EBC dokona pierwszej podwyżki stóp od roku

Powszechnie oczekuje się, że EBC podniesie swoją kluczową stopę depozytową o 25 punktów bazowych do 2.25% podczas posiedzenia w czwartek.

Choć spodziewana podwyżka jest w dużej mierze uwzględniona w cenach rynkowych, inwestorzy koncentrują się na sygnałach dotyczących przyszłych decyzji politycznych.

Analitycy z Gavekal Research zasugerowali, że decydenci mogą nadal utrzymywać jastrzębią postawę nawet po spodziewanej podwyżce stóp.

"Istnieją wyraźne argumenty za utrzymaniem jastrzębiego nastawienia po takiej podwyżce" — napisali ekonomiści Gavekal Research, Cedric Gemehl i August Gudmundsson, w nocie.

Ekonomiści argumentowali, że podstawowym celem EBC, czyli utrzymanie stabilności cen, może wpłynąć na jego reakcję na niedawne presje inflacyjne.

Rynki wyceniają dalsze zacieśnianie

Kontrakty terminowe na rynku pieniężnym obecnie implikują dodatkowe zacieśnienie o 68 punktów bazowych do końca roku.

Taka wycena sugeruje jeszcze jedną podwyżkę o ćwierć punktu po spodziewanym ruchu w czwartek, wraz z ponad 70% prawdopodobieństwem trzeciej podwyżki.

Krótsze obligacje rządowe, zazwyczaj bardziej wrażliwe na zmiany oczekiwań co do stóp procentowych, odzwierciedliły pewne złagodzenie wycen rynkowych.

Rentowność dwuletnich niemieckich obligacji spadła o 2.5 punktu bazowego do 2.677% po osiągnięciu w poniedziałek prawie trzytygodniowego maksimum na poziomie 2.734%.

Euro umacnia się wobec dolara

Na rynkach walutowych euro umocniło się wobec dolara amerykańskiego podczas europejskich godzin handlu.

Para EUR/USD posunęła się w kierunku poziomu 1.1550 gdy inwestorzy oceniali perspektywy polityki EBC i łagodzenie kontekstu geopolitycznego.

W miarę zbliżania się posiedzenia EBC w czwartek inwestorzy mają według oczekiwań bacznie śledzić zarówno decyzję w sprawie stóp, jak i wszelkie wskazówki od decydentów dotyczące tempa przyszłego zacieśniania.

Ocena ryzyka inflacyjnego przez bank centralny, zwłaszcza w świetle niedawnych wydarzeń na rynkach energetycznych, prawdopodobnie odegra kluczową rolę w kształtowaniu oczekiwań rynkowych na resztę roku.