Złoto szykuje się na dane CPI, gdy napięcia Iran–Izrael nieco ustępują

Ceny złota niewiele się zmieniły we wtorek, gdy inwestorzy bilansowali tymczasowe zawieszenie działań między Izraelem a Iranem z perspektywą utrzymującej się inflacji i wyższych stóp procentowych w USA.

Złoto spot utrzymywało się wczesnym handlem blisko $4,332.50 za uncję, stabilizując się po osiągnięciu w poprzedniej sesji najniższego poziomu od ponad dwóch miesięcy.

Futures na złoto w USA z dostawą w sierpniu spadły o 0,1% do $4,357.10, odzwierciedlając rynek wciąż rozpięty między popytem na aktywa bezpieczne a presją wynikającą z rosnących oczekiwań co do stóp.

Metal ma trudności z przedłużeniem zwyżek, nawet gdy ryzyko geopolityczne pozostaje podwyższone.

Zawieszenie broni między Izraelem a Iranem zmniejszyło natychmiastowy popyt na aktywa defensywne, ale traderzy nadal nie traktują rozejmu jako trwałego.

Jakiekolwiek odnowienie eskalacji, zwłaszcza jeśli zagrozi przepływom energetycznym lub wciągnie regionalne strony zastępcze, może szybko odnowić popyt na kruszec.

Niepewność zawieszenia broni podtrzymuje popyt na bezpieczne aktywa

Iran i Izrael oświadczyły w poniedziałek, że wstrzymały ataki na siebie po apelu prezydenta USA Donalda Trumpa.

Teheran jednak ostrzegł, że wznowi działania zbrojne, jeśli Izrael będzie kontynuował ataki na Hezbollah w Libanie, co skłania inwestorów do ostrożności i powstrzymywania się od deklarowania, że kryzys jest opanowany.

Ta niepewność powstrzymuje głębszą wyprzedaż złota. Choć łagodzenie cen ropy zmniejszyło część szoku inflacyjnego wynikającego z konfliktu na Bliskim Wschodzie, szersze otoczenie ryzyka pozostaje kruche.

Traderzy nadal obserwują, czy trasy morskie, dostawy energii i sojusze regionalne stabilizują się, czy ponownie się pogorszą.

Na razie złoto zachowuje się mniej jak jednorazowa gra kryzysowa, a bardziej jak aktywo oczekujące potwierdzenia.

Utrwalone zawieszenie broni mogłoby zmniejszyć natychmiastowe przepływy do bezpiecznych aktywów, ale ponowny skok cen ropy lub załamanie rozmów prawdopodobnie ponownie postawi ryzyko geopolityczne w centrum handlu.

Dane o inflacji stają się kolejnym impulsem

Następnym poważnym testem jest majowy amerykański indeks cen konsumenckich (CPI), którego publikacja zaplanowana jest na środę.

Inwestorzy użyją tych danych, aby ocenić, czy Rezerwa Federalna ma przestrzeń do wstrzymania zacieśniania polityki, czy też odporny wzrost, silne zatrudnienie i wyższe koszty energii zmuszą decydentów do utrzymania restrykcyjnej polityki przez dłuższy czas.

Goldman Sachs obecnie przewiduje, że Fed utrzyma stopy procentowe bez zmian do 2026 roku i opóźni obniżki do 2027 roku, wskazując na silniejszą aktywność gospodarczą i wzrost zatrudnienia.

Rynki także stają się bardziej jastrzębie, przy czym traderzy wyceniają ponad 70% szans na podwyżkę stóp Fed do grudnia, według narzędzia CME FedWatch.

To przesunięcie stanowi przeszkodę dla złota. Metal nie przynosi odsetek, co czyni go mniej atrakcyjnym przy rosnących rentownościach obligacji.

Silniejszy dolar sprawia też, że kruszec jest droższy dla nabywców używających innych walut, co nakłada kolejną warstwę presji.

Mimo to długoterminowy argument za wzrostami nie zniknął.

Banki centralne pozostały ważnymi nabywcami, a rola złota jako zabezpieczenia przed ryzykiem walutowym, problemami z zadłużeniem suwerennym i szokami geopolitycznymi nadal wspiera rynek.

Inne metale szlachetne tracą

Według Waterera powrót do poziomu $5,500 do końca roku pozostaje możliwy, częściowo wspierany popytem banków centralnych.

Jednak taki ruch prawdopodobnie wymagałby jednoczesnego spadku cen ropy, rentowności obligacji i kursu dolara.

W innych metalach szlachetnych srebro spot spadło o 0,7% do $67.71 za uncję, platyna osunęła się o 0,2% do $1,751.39, podczas gdy pallad wzrósł o 0,8% do $1,213.89.