CEO Palantir mówi, że 'trzyma kciuki' za IPO SpaceX — czy i Ty powinieneś?

Dyrektor generalny Palantir, Alex Karp, trafił dziś na nagłówki, gdy powiedział CNBC, że „trzyma kciuki” za SpaceX przed tym, co zapowiada się na największe IPO w historii rynku akcji.

Karp, którego firma współpracowała ze SpaceX przy propozycjach obronnych, w tym inicjatywie ochrony przed pociskami Golden Dome, był pełen pochwał – nazwał IPO SpaceX błogosławieństwem dla Ameryki i okazją do świętowania dla każdego przedsiębiorcy.

Ale trzymanie kciuków za firmę rakietową i lokowanie w nią kapitału to dwie zupełnie różne sprawy.

Karp ma prosty powód, by być optymistą wobec IPO SpaceX

W jego wypowiedzi dla CNBC było widać autentyczną życzliwość wobec Elona Muska i SpaceX.

Wskazał na oszałamiającą skalę IPO, podkreślając, że w większości krajów notowanie o takiej wielkości wywołałoby narodową euforię.

„Myślę, że większość Amerykanów, a przynajmniej mam nadzieję, że wszyscy przedsiębiorcy trzymają za to kciuki” – powiedział Karp. Swoje optymistyczne stanowisko sformułował też precyzyjnie: „Byczy co do Elona w kosmosie? Tak. Co do sektora kosmicznego? Nie mam pojęcia.”

Ten niuans ma znaczenie. Karp nie wysuwa ogólnego wezwania do całego sektora – to poparcie dla założyciela. Wierzy w zdolność Muska do realizacji planów, pogląd ukształtowany przez lata obserwacji SpaceX, które dokonywało rzeczy, których nie osiągnęła żadna inna firma.

Dla inwestorów detalicznych kuszących się, by pójść za przykładem Karpa, jest to znaczące, choć niepełne poparcie.

Technologia SpaceX imponuje, wycena to zupełnie inna sprawa

Nie ma poważnych wątpliwości co do kompetencji inżynieryjnych SpaceX.

Firma zmieniła ekonomię startów rakietowych, rozwinęła Starlink do usługi internetu satelitarnego z ponad 10,3 mln abonentów i rozwija Starship z ambicjami sięgającymi dosłownie Marsa.

Przychody SpaceX wzrosły w ubiegłym roku o imponujące 33% rok do roku, do 18,7 mld USD, przy czym sama usługa Starlink wygenerowała ponad 11 mld USD, czyniąc ją jedyną rzeczywiście zyskowną częścią firmy.

Problemem jest jednak cena przypisywana tej całej genialności. SpaceX celuje w wycenę bliską 1,8 bln USD w ramach największego IPO w historii, ponad trzykrotnie przewyższając wielkość rekordowej oferty Alibaba w USA.

To implikuje trailingowy wskaźnik cena/sprzedaż (P/S) rzędu ok. 95x. Dla porównania – Nvidia, jedna z najdrożej wycenianych firm technologicznych na świecie, handluje się przy około 23x sprzedaży. 

Nawet Palantir – firma Karpa, znana z bardzo wysokich mnożników – notowana jest przy około 73x.

Oznacza to, że SpaceX oczekuje od inwestorów premii przewyższającej praktycznie wszystkie porównywalne spółki na rynku.

Pomimo rentowności Starlink, firma odnotowała stratę operacyjną w wysokości 2,6 mld USD za 2025 r., głównie przypisywaną jednostce xAI pochłaniającej gotówkę.

Zauważ, że Morningstar szacuje wartość godziwą SpaceX na około „780 mld USD” – czyli mniej niż połowa celu IPO.

Jak podejść do IPO SpaceX w tym tygodniu

Pytanie, które powinni sobie zadać inwestorzy, brzmi: kiedy Alex Karp mówi, że trzyma kciuki za SpaceX, czy rzeczywiście angażuje w to kapitał – czy kibicuje z wygodnego miejsca na trybunach?

Karp nie wspomniał o osobistym inwestowaniu w IPO. Mówił jako partner, równy sobie i admirator dorobku Muska.

To bardzo różni się od finansowego poparcia. Trzymanie kciuków nic nie kosztuje.

Kupowanie akcji w IPO przy niemal 100x wskaźniku cena/sprzedaż kosztuje natomiast bardzo wiele i wiąże się ze znaczącym ryzykiem spadku.

Jeden z analityków już ostrzegł, że kurs akcji SpaceX może spaść nawet do 75 USD w tygodniach po debiucie.

Popyt na IPO podobno zbliża się do czterokrotnego przekroczenia podaży, co świadczy o gorączkowym entuzjazmie wokół notowania, ale też o ryzyku ostudzenia po debiucie, jeśli wzrosty rozczarują.

W skrócie: SpaceX to naprawdę wyjątkowa firma prowadzona przez niezwykłego założyciela.

Śmiało, trzymaj za nią kciuki. Ale zanim przekażesz oszczędności na SPCX pierwszego dnia, pamiętaj, że nawet Karp – opisujący siebie jako optymistę współpracującego ze SpaceX – nie posunął się do ostrego zalecenia „kupuj akcje”.