Inflacja w strefie euro spada w maju, długoterminowe perspektywy pozostają stabilne

Konsumenci w strefie euro obniżyli swoje krótkoterminowe oczekiwania inflacyjne w maju, pozostawiając niezmienione perspektywy średnio- i długoterminowe, zgodnie z badaniem Europejskiego Banku Centralnego opublikowanym w piątek.

Wyniki sugerują, że bank centralny nie stoi w obliczu natychmiastowej presji, by ponownie podnosić stopy procentowe.

Badanie pojawia się po tym, jak EBC na początku miesiąca podniósł stopę depozytową, aby zwalczyć podwyższoną inflację.

Niektórzy decydenci argumentowali, że może być potrzebne dalsze zacieśnienie polityki, aby utrzymać oczekiwania inflacyjne pod kontrolą, jednak termin ewentualnego kolejnego kroku pozostaje przedmiotem dyskusji.

Spadek krótkoterminowych oczekiwań inflacyjnych

Zgodnie z badaniem EBC, mediana percepcji inflacji przez konsumentów za poprzednie 12 miesięcy pozostała w maju niezmieniona na poziomie 4,0%.

Natomiast mediana oczekiwań inflacyjnych na najbliższe 12 miesięcy spadła do 3,5% z 4,0% w kwietniu.

Tymczasem oczekiwania inflacyjne na najbliższe trzy lata utrzymały się na poziomie 2,9%, a oczekiwania na pięć lat pozostały niezmienione na 2,4%.

Badanie wykazało również spadek niepewności związanej z oczekiwaniami inflacyjnymi na nadchodzący rok.

Jednak nadal utrzymywała się powyżej poziomów zarejestrowanych przed początkiem wojny na Bliskim Wschodzie.

EBC stwierdził, że respondenci o niższych dochodach nadal deklarowali wyższe postrzeganie inflacji i wyższe oczekiwania niż gospodarstwa domowe o wyższych dochodach.

Młodsi respondenci w wieku 18–34 lat również nadal zgłaszali niższe oczekiwania inflacyjne niż respondenci w wieku 35–70 lat.

Oczekiwania dochodowe poprawiają się, perspektywy wydatków łagodnieją

Badanie wskazało na umiarkowaną poprawę perspektyw dochodowych konsumentów.

Oczekiwania wzrostu dochodów nominalnych na najbliższe 12 miesięcy wzrosły w maju do 1,0% z 0,8% w kwietniu.

Konsumenci także zgłosili, że postrzegany wzrost wydatków w ciągu poprzedniego roku nieco wzrósł do 5,4% z 5,3%.

Jednak oczekiwany wzrost wydatków na najbliższe 12 miesięcy osłabł do 3,8% w porównaniu z 4,3% w kwietniu.

Respondenci z trzech najniższych grup dochodowych oczekiwali nieco silniejszego wzrostu wydatków niż ci z dwóch najwyższych grup dochodowych.

Perspektywy gospodarcze stają się mniej pesymistyczne

Konsumenci stali się nieco bardziej optymistyczni co do wzrostu gospodarczego w nadchodzącym roku.

Badanie wykazało, że oczekiwania dotyczące wzrostu gospodarczego poprawiły się do -1,7% z -2,2% w kwietniu, co wskazuje na mniej negatywne perspektywy.

Jednocześnie oczekiwania dotyczące stopy bezrobocia za 12 miesięcy nieznacznie wzrosły do 11,3% z 11,2%.

Gospodarstwa domowe o niższych dochodach oczekiwały najwyższej stopy bezrobocia w ciągu następnego roku, na poziomie 13,7%, podczas gdy gospodarstwa o wyższych dochodach oczekiwały najniższej stopy na poziomie 9,5%.

Konsumenci także nadal oczekiwali, że przyszłe bezrobocie pozostanie nieco powyżej postrzeganej obecnej stopy bezrobocia wynoszącej 10,7%, co sugeruje, że ogólne perspektywy rynku pracy pozostają w dużej mierze stabilne.

Oczekiwania dotyczące rynku mieszkaniowego łagodnieją

Konsumenci oczekiwali, że ceny nieruchomości wzrosną w ciągu najbliższych 12 miesięcy o 3,6%, nieznacznie mniej niż 3,7% w kwietniu.

Badanie pokazało, że gospodarstwa z najniższej grupy dochodowej nadal oczekiwały silniejszego wzrostu cen nieruchomości na poziomie 4,1%, w porównaniu z 3,4% wśród gospodarstw o najwyższych dochodach.

Oczekiwania dotyczące oprocentowania kredytów hipotecznych na najbliższe 12 miesięcy pozostały niezmienione na poziomie 4,9%, poziom utrzymujący się od marca.

Gospodarstwa o niższych dochodach spodziewały się, że oprocentowanie kredytów hipotecznych osiągnie 5,6% w ciągu najbliższego roku, podczas gdy gospodarstwa o wyższych dochodach przewidywały niższy poziom 4,4%.

Warunki kredytowe dają mieszane sygnały

Badanie EBC wskazało również na zmieniające się postrzeganie dostępu do kredytu.

Udział netto gospodarstw domowych zgłaszających zaostrzenie dostępu do kredytu w ciągu poprzednich 12 miesięcy w maju dalej wzrósł, osiągając najwyższy poziom od lutego 2024 r.

Jednak odsetek gospodarstw oczekujących zaostrzenia warunków kredytowych w ciągu następnych 12 miesięcy spadł, co wskazuje, że konsumenci widzą pewną poprawę przyszłego dostępu do kredytu pomimo niedawnego zaostrzenia.