Produkcja w strefie euro przedłuża serię wzrostów, spowolnienie usług łagodnieje

Gospodarka strefy euro dała w czerwcu oznaki stabilizacji: aktywność w przemyśle pozostała w strefie ekspansji, a sektor usług kurczył się w wolniejszym tempie, według najnowszego badania S&P Global Purchasing Managers' Index (PMI).

Badanie wskazało, że branża usług nadal się kurczyła w ciągu miesiąca, ale tempo tego kurczenia zwolniło w porównaniu z wcześniejszymi miesiącami.

Równocześnie presja kosztowa spadła najszybciej w zapisanej historii z wyjątkiem okresu lockdownów związanych z pandemią, co przyniosło ulgę przedsiębiorstwom i pomogło ustabilizować szerszą gospodarkę po dwóch kolejnych miesiącach spadku produkcji.

Ceny ropy spadły w czwartek trzeci dzień z rzędu, gdy obawy o potencjalne zakłócenia podaży osłabły po tym, jak Katar poinformował, że Iran i Stany Zjednoczone poczyniły postępy w rozmowach dotyczących Cieśniny Ormuz.

Produkcja pozostaje w fazie ekspansji

S&P Global Eurozone Manufacturing PMI wyniósł w czerwcu 2026 r. 51,4, nieznacznie poniżej 51,6 z maja i w zasadzie zgodnie z wstępnym odczytem na poziomie 51,3.

Chociaż indeks nieznacznie osłabł w porównaniu z poprzednim miesiącem, pozostał powyżej progu 50 punktów, który oddziela ekspansję od kurczenia się działalności.

Czerwiec oznaczał piąty z rzędu miesiąc wzrostu produkcji i zamknął najsilniejszy kwartał kalendarzowy dla produkcji w strefie euro od początku 2022 r.

Według badania silniejsza aktywność przemysłowa pomogła zrównoważyć ostatnie osłabienie sektora usług i przyczyniła się do stabilizacji ogólnej aktywności gospodarczej.

Wzrost produkcji przyspieszył w porównaniu z kwietniem, gdy osiągnął czteromiesięczne minimum. Jednak nowe zamówienia wzrosły tylko nieznacznie, a zatrudnienie nadal spadało.

Możliwości dostawców pozostały pod presją w związku z trwającym konfliktem na Bliskim Wschodzie.

Badanie wykazało ponadto, że zarówno inflacja kosztów nakupów, jak i inflacja cen produktów stopniała z niedawnych wieloletnich maksimów. Tymczasem zaufanie biznesu poprawiło się do najwyższego poziomu od czterech miesięcy.

Metodologia PMI

S&P Global Eurozone Manufacturing PMI jest sporządzany na podstawie miesięcznych odpowiedzi zebranych od około 3 000 prywatnych przedsiębiorstw produkcyjnych z Niemiec, Francji, Włoch, Hiszpanii, Holandii, Austrii, Irlandii i Grecji.

Główny wskaźnik PMI obliczany jest jako średnia ważona pięciu składników: Nowe zamówienia (30%), Produkcja (25%), Zatrudnienie (20%), Czasy realizacji dostaw przez dostawców (15%) oraz Zapasy zakupów (10%).

Do celów obliczeniowych Indeks czasów realizacji dostaw przez dostawców jest odwrócony, aby poruszał się w tym samym kierunku co pozostałe składniki.

Odczyt PMI powyżej 50 wskazuje na ogólny wzrost aktywności gospodarczej w porównaniu z poprzednim miesiącem, natomiast odczyt poniżej 50 sygnalizuje kurczenie się aktywności.

Presja kosztowa silnie maleje

Komentując wyniki badania, Chris Williamson, główny ekonomista ds. biznesu w S&P Global Market Intelligence, stwierdził, że kombinacja poprawy aktywności w usługach i utrzymującego się wzrostu w przemyśle sugeruje, iż gospodarka strefy euro ustabilizowała się po dwóch miesiącach spadku produkcji.

„Głównym hamulcem wzrostu gospodarczego od wybuchu wojny na Bliskim Wschodzie było stłumienie popytu konsumpcyjnego spowodowane skokiem cen energii, ale te presje inflacyjne wykazały wyraźne oznaki ochłodzenia w czerwcu” — powiedział Williamson.

Williamson dodał również, że nastroje w firmach wzmocniły się w tym miesiącu, ponieważ przedsiębiorstwa stały się bardziej optymistyczne co do perspektyw.