Czy złoto utrzyma się, gdy napięcia USA–Iran ożywiają inflację i obawy o stopy Fed?

Atrakcyjność złota jako aktywa bezpiecznej przystani jest wystawiana na próbę przez ten sam szok geopolityczny, który normalnie by je wspierał.

W środę metal wahał się między wzrostami a spadkami po tym, jak nowe amerykańskie uderzenia w Iran podbiły ceny ropy, wzmocniły dolara i odnowiły obawy, że inflacja może pozostać uporczywa.

To postawiło złoto w trudnym położeniu: rośnie popyt na zabezpieczenie, ale jednocześnie nasilają się czynniki, które czynią aktywa nieprzynoszące dochodu mniej atrakcyjnymi.

Po opublikowaniu protokołu z czerwcowego posiedzenia Fed później tego dnia inwestorzy szukają sygnałów, jak przewodniczący Kevin Warsh postrzega zagrożenie inflacyjne.

Ataki na Iran ożywiają spekulacje inflacyjne

Kurs spot złota wzrósł o 0,5% do 4 125,59 USD za uncję o 03:05 GMT, po wcześniejszym spadku do najniższego poziomu od 2 lipca. Futures na złoto w USA z dostawą w sierpniu potaniały o 0,5% do 4 136,30 USD.

Ruch nastąpił po nowej fali amerykańskich uderzeń militarnych w Iran, po tym jak trzy tankowce zostały trafione pociskami w pobliżu Cieśniny Ormuz.

Waszyngton cofnął także licencję, która pozwalała Iranowi sprzedawać ropę, dodając kolejną warstwę presji dla już i tak kruchego zawieszenia broni.

Ropa zareagowała szybko. Amerykańska ropa poszła w górę w porannej sesji, rentowności obligacji skarbowych wzrosły, a dolar utrzymał się blisko najsilniejszych poziomów w tygodniu.

Dla złota to mieszana sytuacja. Stres geopolityczny może zwiększać popyt na bezpieczne aktywa, ale wyższe ceny ropy mogą także podsycać oczekiwania inflacyjne i wspierać argumenty za zaostrzaniem polityki pieniężnej.

Dolar i rentowności ograniczają złoto

Analitycy makro z Tastylive widzą, że złoto próbuje zbudować wsparcie po ostatnim impulsie inflacyjnym, który obniżył ceny obligacji i podbił dolara.

Tłumaczy to chwiejny ruch cen. Kupujący nadal są zainteresowani w rejonie ostatnich dołków, ale rynek nie ma jeszcze wystarczającej pewności, by gonić za czystym wybiciem.

Wycenianie stóp ponownie działa na niekorzyść złota. Narzędzie CME FedWatch pokazywało, że traderzy przypisują nieco ponad 63% prawdopodobieństwa podwyżce Fed we wrześniu, wobec ok. 57% we wtorek.

Wyższe stopy zwykle obciążają złoto, ponieważ metal nie przynosi dochodu i konkuruje z aktywami przynoszącymi odsetki.

Protokół Fed może zmienić oczekiwania

Protokół FOMC z posiedzenia w dniach 16–17 czerwca będzie bacznie obserwowany, ponieważ obejmuje pierwsze posiedzenie polityczne Warsha jako przewodniczącego Fed.

Inwestorzy chcą wiedzieć, czy bank centralny bardziej obawia się inflacji napędzanej przez koszty energii, odpornego popytu, czy ryzyka nadmiernego zaostrzenia polityki.

Złoto próbuje się ustabilizować po gwałtownym cofnięciu z wcześniejszych historycznych maksimów, ale kolejny ruch zależy od tego, czy protokół Fed wzmocni, czy złagodzi najnowsze jastrzębie przeszacowanie.