Oracle: akcje poniżej wsparcia, rentowności obligacji rosną — co dalej?

Akcje Oracle kontynuowały gwałtowny spadek w tym tygodniu, osiągając najniższy poziom od kwietnia ubiegłego roku. ORCL stracił ponad 62% od historycznego szczytu, a majątek netto Larry’ego Ellisona spadł w tym roku o $60 billion do $187 billion. Stał się jednym z największych przegranych w obszarze AI.

Akcje Oracle spadają mimo silnego wzrostu przychodów i backlogu

Akcje ORCL znajdują się w silnym trendzie spadkowym, mimo że firma jest jednym z największych beneficjentów boomu na sztuczną inteligencję. Najnowsze wyniki finansowe wykazały, że przychody i backlog nadal rosły.

Przychody wzrosły o 21% do $19.2 billion w czwartym kwartale fiskalnym, przy czym przychody z infrastruktury chmurowej urosły o 93% do $5.8 billion. Przychody z aplikacji chmurowych wzrosły o 10% do $4.1 billion.

W ujęciu rocznym przychody wzrosły o 17% do $67 billion, a przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wzrosły o 54% do $32 billion.

Co najistotniejsze, RPO firmy, czyli backlog, wzrósł w IV kw. o $85 billion do $638 billion, a wśród kluczowych klientów znajdują się takie firmy jak Applied Intuition, SoundHound (SOUN), Admiral i Kobalt.

Analitycy z Wall Street pozostają nastawieni byczo względem spółki, prognoza przychodów na pierwszy kwartał fiskalny wynosi $19.12 billion, czyli wzrost o 28% r/r. Oczekuje się, że roczne przychody wzrosną w tym roku o 32% do $90 billion, a w kolejnym roku do $130 billion.

Rosnące zadłużenie i umowa z OpenAI to kluczowe ryzyka

Mimo tego wzrostu analitycy nadal obawiają się ogromnego zadłużenia Oracle oraz nadmiernego polegania na OpenAI. Z $638 billion RPO, $300 billion pochodzi z OpenAI — firmy, której wzrost zaczął spowalniać w obliczu rosnącej konkurencji ze strony Anthropic. Umowa zacznie obowiązywać w 2027 roku, kiedy OpenAI będzie kupować ogromne ilości mocy obliczeniowej dla AI.

Najważniejsze są obawy dotyczące ogromnego zadłużenia i rosnących wydatków kapitałowych. Capex wzrósł w ostatnim roku fiskalnym o 162%, a wolne przepływy pieniężne były ujemne i wyniosły $24 billion.

Zadłużenie spółki również wzrosło i trend ten będzie kontynuowany. Firma zakończyła ubiegły rok z $130 billion długu i planowała pozyskać $40 billion poprzez emisję długu i kapitału. Pozyskała $43 billion z emisji długu oraz $5 billion kapitału własnego.

Inwestorzy obawiają się rosnącego zadłużenia, które podniosło rentowności obligacji. Dane TradingView pokazują, że rentowność obligacji 2034 wzrosła do 6.518% z poziomu minimalnego w tym roku 5.34%. Obligacje 2038 dają 6.70%, natomiast 2027 — 4.56%.

Z drugiej strony, trwający krach akcji Oracle sprawił, że papier stał się okazją — większość analityków ma ocenę pozytywną. KeyBanc niedawno potwierdził rating overweight, natomiast Dan Ives z Wedbush ustawił cel cenowy na $240.

Bernstein ma cel $325, a Wolfe Research — $225. Dane MarketBeat pokazują, że średni cel cenowy dla akcji wynosi $268.

Analiza techniczna akcji ORCL

Wykres akcji Oracle | Źródło: TradingView

Wykres dzienny pokazuje, że kurs ORCL mocno spadł w ostatnich miesiącach, z poziomu $346.23 z 10 września ubiegłego roku do obecnych $131.5.

Niedawno przebił kluczowe wsparcie na $134.95, swoje najniższe poziomy z lutego i kwietnia tego roku.

Akcja spadła poniżej wszystkich średnich kroczących oraz poziomu wyprzedania według narzędzia Murrey Math Lines. Pozostaje również poniżej wskaźnika Supertrend.

W związku z tym słabnący sentyment prawdopodobnie pchnie kurs niżej, potencjalnie do $120 lub nawet $100. Jednak w dłuższym terminie akcje odbiją, gdy inwestorzy będą rotować z nazw związanych z półprzewodnikami do hyperscalerów.