Wydatki na AI i nadzieje na łagodniejszy Fed napędzają silne odbicie nastrojów inwestorów — BofA

Globalne nastroje inwestorów osiągnęły najwyższy poziom od lutego, wynika z najnowszego Global Fund Manager Survey Bank of America.

Managerowie funduszy stali się bardziej optymistyczni co do perspektyw gospodarczych, wydatków na AI oraz perspektywy łagodniejszej polityki Rezerwy Federalnej USA.

W badaniu stwierdzono, że zaufanie inwestorów poprawiło się, gdy respondenci wyrażali większy optymizm co do wzrostu gospodarczego, oczekiwań dotyczących nakładów kapitałowych związanych z AI oraz prawdopodobieństwa łagodniejszej polityki pieniężnej.

Badanie przeprowadzono w okresie od 2 do 9 lipca, po tymczasowym porozumieniu kończącym wojnę USA–Iran i w przeważającej mierze przed wznowieniem działań zbrojnych.

Alokacje gotówki spadają wraz ze wzrostem optymizmu

Bank of America podał, że alokacje gotówki wśród inwestorów spadły w lipcu do „ultraniskiego” poziomu 3,6% z 4,1% w czerwcu.

Spadek osiągnął poziom, który wywołał kontrariański sygnał sprzedaży banku, odzwierciedlając istotny wzrost zaufania inwestorów.

Badanie wykazało także rekordowy odsetek respondentów oczekujących scenariusza „no landing” dla gospodarki światowej.

Scenariusz „no landing” oznacza utrzymanie odporności gospodarczej zamiast gwałtownego spowolnienia.

Zgodnie z badaniem 54% respondentów obecnie oczekuje scenariusza „no landing” dla gospodarki światowej, co stanowi rekordowy poziom.

Dla porównania, tylko 2% inwestorów przewiduje twarde lądowanie.

Inwestorzy zwiększają ekspozycję na akcje USA

Managerowie funduszy zwiększyli również swoje alokacje w akcje amerykańskie.

Zgodnie z badaniem alokacje w akcje USA osiągnęły najwyższe przejściowe nadważenie od grudnia 2024 r.

Wyniki sugerują, że inwestorzy pozostają pewni perspektyw rynków amerykańskich pomimo szerszych obaw o sytuację gospodarczą na świecie.

Sektor technologiczny nadal przyciągał silne wsparcie.

Chociaż niektórzy inwestorzy zmniejszyli swoje pozycje w technologii w lipcu, badanie wykazało, że żaden z respondentów nie zgłosił pozycji krótkiej na tym sektorze.

Handel półprzewodnikami pozostaje najbardziej zatłoczony

Pozycje długie w globalnych akcjach półprzewodnikowych pozostały najbardziej zatłoczoną pozycją rynkową po raz trzeci z rzędu.

Zgodnie z badaniem 82% respondentów wskazało długie pozycje w półprzewodnikach jako najbardziej zatłoczoną pozycję inwestycyjną.

Utrzymujące się preferencje odzwierciedlają trwałe zaufanie do spółek, które mają skorzystać z rosnących inwestycji w AI.

Badanie podkreśliło również utrzymujące się zaufanie do wydatków na infrastrukturę AI.

Większość respondentów nie oczekuje, że hiperskalery ograniczą swoje nakłady kapitałowe w tym roku.

Konkretnie, 61% inwestorów stwierdziło, że hiperskalery są mało prawdopodobne, by ciąć nakłady kapitałowe w 2026 r., podczas gdy 28% spodziewa się ograniczeń wydatków.

Ryzyka związane z AI pozostają na radarze inwestorów

Mimo optymizmu związanego z inwestycjami w AI, inwestorzy wskazali także ryzyka związane z AI jako największe potencjalne zagrożenie dla rynków finansowych.

Zgodnie z badaniem 45% respondentów wskazało bańkę na rynku AI jako największe ryzyko ogona (tail risk), co uczyniło je głównym zmartwieniem inwestorów.

Jednocześnie oczekiwania dotyczące polityki pieniężnej w USA pozostały w przeważającej mierze łagodne.

Badanie wykazało, że 83% respondentów nie oczekuje, iż Fed podniesie stopy procentowe przed wyborami śródokresowymi w USA w listopadzie.

Oczekiwania co do cen ropy maleją

Badanie pokazało również, że inwestorzy są mniej optymistyczni co do cen ropy w dłuższym terminie.

Managerowie funduszy obniżyli prognozę cen ropy na koniec 2026 r. do $71 za baryłkę, z $86 za baryłkę oczekiwanych w czerwcu.

Ogólnie rzecz biorąc, lipcowe Global Fund Manager Survey Bank of America wykazało, że zaufanie inwestorów wzrosło do najwyższego poziomu od lutego.

Optymizm był napędzany oczekiwaniami utrzymania odpornego wzrostu gospodarczego, kontynuacją inwestycji w AI oraz bardziej łagodną polityką Rezerwy Federalnej.

Jednak obawy dotyczące potencjalnej bańki na rynku AI pozostały największym ryzykiem dla rynków.