Akcje Strategy rosną, gdy przerwa w zakupach Bitcoina wchodzi w piąty tydzień

Akcje Strategy MSTR (dawniej znana jako Microstrategy) wzrosły w poniedziałek po tym, jak spółka ujawniła, że nie nabyła żadnego Bitcoina po raz piąty z rzędu, zamiast tego kontynuując budowanie rezerw gotówkowych i skup akcji uprzywilejowanych w ramach zrewidowanej strategii alokacji kapitału.

Spółka podała w zgłoszeniu, że ani nie kupowała, ani nie sprzedawała Bitcoina w tygodniu zakończonym 26 lipca, pozostawiając swoje aktywa niezmienione na poziomie 843,775 BTC.

Strategy nabyła rezerwę Bitcoina po średniej cenie zakupu $75,476 za monetę.

Pomimo przerwy w nabyciach, akcje zyskały w poniedziałek do 6,8%, osiągając $97.88, przerywając trzydniową serię spadków.

Ruch nastąpił, gdy Bitcoin również się odbił, rosnąc w ciągu ostatnich 24 godzin o 0,17% do $64,576, według CoinDesk.

Spółka nie zwiększyła swoich zasobów Bitcoina od zakupu 520 BTC 22 czerwca, co stanowi najdłuższą przerwę w zakupach od czasu przyjęcia strategii rezerwy Bitcoina.

Strategy buduje rezerwę gotówkową poprzez sprzedaż akcji

Zamiast kupować więcej Bitcoina, Strategy kontynuowała pozyskiwanie kapitału poprzez emisję akcji zwykłych.

Spółka sprzedała około 5 milionów akcji zwykłych w trakcie ostatniego okresu sprawozdawczego, uzyskując $544.5 mln.

Chociaż Strategy poszerzyła możliwości pozyskania kapitału, wprowadzając w ubiegłym roku akcje uprzywilejowane, najnowsze zgłoszenie sugeruje, że kapitał zwykły nadal stanowi istotne źródło finansowania.

Zgłoszenie wykazało również, że spółka zwiększyła swoją rezerwę w dolarach amerykańskich o około $525 million do $3.75 billion.

Według Strategy rezerwa ma na celu pokrycie zobowiązań z tytułu dywidend i odsetek i obecnie pokrywa ponad dwa lata jej bieżących rocznych zobowiązań w wysokości około $1.759 billion.

Osobno, Strategy odkupiła 288,930 akcji uprzywilejowanych STRC w ciągu poprzedzającego sześciodniowego okresu.

Spółce pozostało $975 million w ramach upoważnienia do odkupu akcji uprzywilejowanych oraz dodatkowe $1 billion dostępne na wykup akcji zwykłych.

Przewodniczący Michael Saylor potwierdził podejście spółki w poście na X.

„Naszym celem jest, aby STRC notował się blisko $100 z wysoką płynnością, niską zmiennością oraz zdrowym, trwałym niezależnym popytem. Nie będziemy emitować poniżej $100.”

Strategy wcześniej deklarowała, że będzie okazjonalnie kupować i sprzedawać własne akcje zamiast ich ciągłej emisji.

Spółka upoważniła również do potencjalnej sprzedaży Bitcoina do kwoty $1.25 billion, aby w razie potrzeby wzmocnić rezerwę w USD, z zastrzeżeniem, że skupy akcji będą finansowane poza tą rezerwą.

Analitycy widzą zdyscyplinowaną alokację kapitału

Benchmark Equity Research utrzymał rekomendację Kupuj i cenę docelową $570 dla Strategy, argumentując, że decyzja spółki o priorytetowym traktowaniu płynności nad dodatkowymi zakupami Bitcoina odzwierciedla zdyscyplinowane zarządzanie kapitałem, a nie zmianę długoterminowej strategii.

Dom maklerski podkreślił wzrost rezerw gotówkowych oraz kontynuację skupu papierów wartościowych.

Analityk Benchmark, Mark Palmer, stwierdził, że większa rezerwa zapewnia większą elastyczność w finansowaniu zobowiązań z tytułu dywidend uprzywilejowanych, jednocześnie zachowując zdolność spółki do wznowienia zakupów Bitcoina, gdy warunki rynkowe się poprawią.

„Spółka jasno dała do zrozumienia, że pozostaje długoterminowym nabywcą bitcoina, jednocześnie wzmacniając bilans,” Palmer napisał w nocie do klientów w poniedziałek.

Dom maklerski dodał, że niedawno wprowadzony przez Strategy Digital Credit Capital Framework pozwala zarządowi alokować kapitał pomiędzy zakupami Bitcoina, budowaniem rezerwy i skupu akcji bez porzucania długoterminowej strategii skarbczej.

Palmer odniósł się także do obaw związanych z papierami uprzywilejowanymi spółki.

„Zwiększenie rezerwy w USD przez Strategy bezpośrednio odniosło się do obawy, która dominowała w pesymistycznym scenariuszu dotyczącym wieczystego stosu papierów uprzywilejowanych spółki, a mianowicie że pokrycie dywidend i odsetek zależy od ciągłego dostępu do rynków kapitałowych.”

„Poprzez wcześniejsze finansowanie ponad dwuletnich zobowiązań w dolarach, Strategy zmniejszyła krótkoterminową wrażliwość tych płatności na gotowość rynku do absorpcji nowej emisji akcji w danym momencie.”

Rezerwa Bitcoina Strategy jest obecnie wyceniana na około $54 billion i stanowi ponad 4% maksymalnej podaży Bitcoina wynoszącej 21 milionów monet.