Akcje Starbucks +6% po zyskach i podwyższeniu prognozy; Wall Street podnosi PT

Akcje Starbucks SBUX wzrosły około 6% w notowaniach przed otwarciem w czwartek, po tym jak sieć kawiarni podniosła prognozę na cały rok i opublikowała kwartalne wyniki lepsze od oczekiwań, co wzmocniło zaufanie inwestorów, że strategia naprawcza dyrektora generalnego Briana Niccola zaczyna przynosić wymierne efekty.

Spółka odnotowała czwarty z rzędu kwartał wzrostu sprzedaży porównywalnej, przedłużając impet zbudowany w ramach planu "Back to Starbucks", który koncentruje się na upraszczaniu operacji, skracaniu czasu oczekiwania i poprawie doświadczenia klienta.

Najnowsze wyniki przekroczyły też oczekiwania Wall Street zarówno w zakresie przychodów, jak i zysków, co skłoniło kilka domów maklerskich do podniesienia cen docelowych akcji.

Wzrost sprzedaży przewyższa oczekiwania

Starbucks odnotował globalny wzrost sprzedaży porównywalnej o 7,9% w trzecim kwartale fiskalnym, wyraźnie powyżej 5,7% oczekiwanych przez analityków, według danych Bloomberga.

Wynik ten był też lepszy niż 6,2% wzrostu zarejestrowany w poprzednim kwartale.

To ostry zwrot w porównaniu z tym samym okresem ubiegłego roku, gdy spółka zanotowała 2% spadek sprzedaży porównywalnej.

Na cały rok fiskalny Starbucks oczekuje teraz skorygowanego zysku na akcję w przedziale $2.55–$2.65, wobec wcześniejszej prognozy $2.25–$2.45.

Spółka podniosła też prognozę dotyczącą sprzedaży porównywalnej, przewidując niemal 6% wzrost sprzedaży sklepów globalnie i w USA, wobec wcześniejszego oczekiwania co najmniej 5%.

„To był kwartał, w którym nasz impet stał się naprawdę mierzalny,” powiedział Niccol w nagranym wideo opublikowanym wraz z komunikatem o wynikach spółki.

„To wyraźny dowód, że nasz plan Back to Starbucks działa,” dodał podczas telekonferencji wynikowej.

Zyski i przychody powyżej prognoz

Starbucks poinformował o skorygowanym zysku na akcję w wysokości 85 centów, wyraźnie powyżej oczekiwań analityków na poziomie 66 centów.

Przychody kwartalne osiągnęły 9,3 mld USD (ok. 34,9 mld zł), przekraczając konsensus na poziomie 9,2 mld USD (ok. 34,3 mld zł).

Lepsze od oczekiwań wyniki były wspierane poprawą zarówno ruchu klientów, jak i wydatków.

Spółka podała, że klienci odwiedzali jej sklepy częściej, a jednocześnie wydawali więcej na transakcję, personalizując napoje i dokupując produkty spożywcze.

Sprzedaż porównywalna w Ameryce Północnej wzrosła w kwartale o 8,1%, napędzana 4,5% wzrostem liczby transakcji oraz 3,5% wzrostem średniego koszyka.

Strategia naprawcza zyskuje na znaczeniu

Po objęciu stanowiska dyrektora generalnego Niccol skupił się na odbudowie podstawowej działalności Starbucks po okresie spowolnienia wzrostu i problemów operacyjnych, które obciążały wyniki.

Strategia spółki obejmowała uproszczenie menu, poprawę poziomów zatrudnienia, skrócenie czasu oczekiwania klientów oraz inwestycje w operacje sklepowe.

Inwestycje te początkowo obciążały rentowność, ale Starbucks jednocześnie prowadził redukcje kosztów poprzez zwolnienia, konsolidację biur i usprawnienia operacyjne.

Analityk z Consumer Edge, Michael Gunther, powiedział, że Starbucks zaczyna odzyskiwać udział w rynku, szczególnie wśród młodszych konsumentów.

„Starbucks zaczął doświadczać stabilizacji udziałów rynkowych w ostatnich miesiącach, najbardziej widocznej wśród młodszych klientów,” stwierdził Gunther.

Dodał, że chociaż konsumenci pozostają ostrożni w wydatkach dyskrecjonalnych, wielu nadal priorytetyzuje przystępne codzienne przyjemności.

„Konsumenci mogą przenosić część wydatków na jedzenie w domu, ale zostawiają w budżecie miejsce na codzienne nawyki związane z napojami.”

Innowacje produktowe wspierają popyt

Zmiany w menu również przyczyniły się do poprawy sprzedaży.

Starbucks usunął produkty sprzedające się wolniej i wprowadził nowe napoje, aby przyciągać klientów przez cały dzień.

Niccol powiedział, że spółka planuje testować musujące wersje produktów Refreshers, reklamowane jako „spritzers”, na wybranych rynkach.

Refreshers stały się jedną z najszybciej rosnących platform napojów w Starbucks, generując około 2 mld USD (ok. 7,5 mld zł) rocznych przychodów.

Kadra kierownicza podała, że przychody z tych napojów wzrosły w ostatnim kwartale o dwucyfrowy procent, co pomogło zwiększyć popołudniowy ruch klientów poza tradycyjnym porannym szczytem na kawę.

Spółka zgłosiła też dalszy wzrost przychodów z oferty soków, produktów mlecznych i innych napojów.

Działalność międzynarodowa przyjmuje lżejszy model operacyjny

Poza Ameryką Północną sprzedaż porównywalna wzrosła o 5,7%.

Starbucks podał, że utworzenie joint venture w Chinach oznacza, iż około 90% jego sklepów międzynarodowych działa teraz na zasadach licencyjnych zamiast pod bezpośrednią własnością spółki.

Model o mniejszym zaangażowaniu aktywów zwykle przemawia do inwestorów, ponieważ wymaga niższych nakładów kapitałowych i wspiera silniejszą rentowność w długim terminie.

Ekspansja sieci sklepów również trwała.

Starbucks otworzył netto 175 nowych sklepów w kwartale i przeprowadził ponad 1 000 renowacji kawiarni, osiągając cel na rok fiskalny 2026 przed terminem.

Zarząd planuje teraz ukończyć co najmniej 1 500 modernizacji sklepów przed końcem roku fiskalnego 2026, jednocześnie przyspieszając kolejne renowacje w przyszłym roku.

Analitycy pozostają optymistyczni mimo obaw o wycenę

Mocna kondycja kwartalna skłoniła kilka domów maklerskich z Wall Street, w tym RBC Capital Markets, Morgan Stanley i Jefferies, do podniesienia cen docelowych akcji Starbucks.

Morgan Stanley podniósł cenę docelową dla Starbucks do $115 z $111, jednocześnie potwierdzając rekomendację Overweight, twierdząc, że najnowsze wyniki wykazały zarówno tymczasowe, jak i strukturalne czynniki stojące za poprawą sprzedaży spółki.

Akcje obecnie notowane są po $104.

Dom maklerski zauważył, że czynniki takie jak zamykanie sklepów, przenoszenie sprzedaży i dostawy wpłynęły na wzrost kwartalny, ale stwierdził, że długoterminowe katalizatory, w tym odnowione sklepy, innowacje produktowe i silniejszy popyt popołudniowy, powinny nadal wspierać sprzedaż w kolejnym roku.

Morgan Stanley dodał też, że inicjatywa Green Apron Service zacznie przechodzić przez porównania w następnym kwartale, dając inwestorom czytelniejszy obraz odtwarzania marż.

BMO Capital Markets również podniósł cenę docelową dla Starbucks do $130, utrzymując jednocześnie rekomendację Outperform, wskazując na postęp w strategii naprawczej spółki pod kierownictwem CEO Briana Niccola.

Analityk Morningstar, Ari Felhandler, powiedział, że szersza niepewność makroekonomiczna nie zakłóciła istotnie odbudowy spółki.

„Szersza niepewność makro nie włożyła klina w proces naprawczy Starbucks,” napisał w nocie badawczej.

Jednak Felhandler ostrzegł również, że optymizm inwestorów może już być odzwierciedlony w cenie akcji.

„Przypuszczamy, że inwestorzy wyceniają krótkoterminowy wzrost naprawy daleko w przyszłość pomimo wysoce konkurencyjnego otoczenia.”

Według danych LSEG, Starbucks notowany jest przy prognozowanym wskaźniku cena/zysk na poziomie 35,11, znacznie powyżej mediany branżowej wynoszącej 15,37.

Nawet mimo to inwestorzy nadal nagradzają spółkę, gdyż zaufanie do strategii Niccola rośnie.

Łącznie z czwartkowymi wzrostami przed otwarciem, akcje Starbucks wzrosły w tym roku o około 23%, co odzwierciedla rosnący optymizm, że usprawnienia operacyjne i odnowiony popyt konsumencki mogą utrzymać proces odbudowy w kolejnym roku fiskalnym.