Akcje DJT spadają 8% po stracie Trump Media $238 million — co dalej?

Akcje Trump Media NASDAQ:DJT spadły 8.03% do $9.39 w poniedziałek, a po godzinach handlu nieco dalej się obniżyły, gdy inwestorzy zostali skonfrontowani z kolejnym kwartałem dużych strat i niewielkich przychodów.

Właściciel Truth Social odnotował netto stratę w drugim kwartale w wysokości $238.1 million, w porównaniu z około $20 million rok wcześniej, podczas gdy przychody wzrosły o 89% do $1.7 million.

Duża część straty wynikała z niezrealizowanych spadków wartości Bitcoina, papierów powiązanych z BTC oraz Cronos, ale straty operacyjne i tak pogłębiły się do $164 million z $44 million.

Przy wycenie DJT wynoszącej około $2.6 billion, uwaga przesuwa się na to, czy jego najnowsze biznesy będą w stanie wygenerować istotne przychody.

Strata $238 million to nie cały problem

Zmienne kursy kryptowalut pogorszyły obraz kwartału, ale wycena Trump Media pozostaje większym problemem.

Spółka wycofuje się z działań dywersyfikacyjnych i przekierowuje zasoby na projekty, które kierownictwo uważa za mogące poprawić jej wyniki ekonomiczne.

Wcześniejsze wejścia w produkty finansowe, rynki predykcyjne i kryptowaluty nie przekształciły jeszcze bazy przychodów, która pozostaje znikoma w porównaniu z wyceną rynkową.

Marty Popoff, były specjalista ds. rynków kapitałowych piszący dla Seeking Alpha, argumentował w lipcu, że wartość księgowa Trump Media, przepływy pieniężne i perspektywy wzrostu nie uzasadniają jej kapitalizacji rynkowej.

Ta rozbieżność stała się trudniejsza do zignorowania w miarę jak kurs akcji dalej spada.

Kryptowaluty tłumaczą dużą część straty netto, ale nie odpowiadają na pytanie, jak Trump Media ma rosnąć, aby uzasadnić swoją wycenę.

Truth API może wreszcie zmienić rachunek przychodów

Najciekawszą odpowiedzią Trump Media jest Truth API, które sprzedaje szybki dostęp do postów z czołowych kont na Truth Social, w tym konta prezydenta Donalda Trumpa.

Dyrektor generalny Kevin McGurn powiedział, że klienci płacą od $60,000 do $100,000 miesięcznie i że 10 z nich podpisało umowy, głównie firmy tradingu wysokiej częstotliwości.

Przy obecnych cenach ci klienci mogliby wygenerować w przybliżeniu $7 million do $12 million rocznie, jeśli subskrypcje się utrzymają — kilka razy więcej niż przychody Trump Media prognozowane na 2025 rok.

Atutem jest szybkość. Trump często publikuje ogłoszenia polityczne, które mogą poruszać kursami akcji, walut, surowców i obligacji.

Matt Tuttle, CEO Tuttle Capital Management, powiedział Investopedia, że koncepcja przypominała „dawne czasy, gdy lokowałeś biuro jak najbliżej giełdy, aby być milisekundę do przodu.”

Trump Media widzi też potencjalnych klientów wśród redakcji informacyjnych, firm zajmujących się danymi oraz twórców dużych modeli językowych.

Przyszłość akcji DJT może coraz bardziej zależeć od fuzji

Większa transformacja może wynikać z proponowanego przez Trump Media połączenia (transakcja w całości za akcje) z TAE Technologies, wycenionego na ponad $6 billion w momencie ogłoszenia.

Firmy oczekują, że akcjonariusze każdej ze stron będą posiadać po około połowie połączonego biznesu.

McGurn powiedział w poniedziałek, że Trump Media liczy na zamknięcie transakcji do końca roku i opisał fuzję jako jej najważniejszy długoterminowy czynnik wartościotwórczy.

To zmieniłoby DJT, ponieważ inwestorzy coraz bardziej mieliby ekspozycję na eksperymentalną technologię energetyki fuzyjnej, a nie głównie na platformę społecznościową.

Jest też bliższy test bilansu. Trump Media ma około $1 billion obligacji zamiennych z terminem wykupu w 2028 roku, ale posiadacze mogą żądać spłaty w listopadzie.

Spółka zakończyła czerwiec z ponad $400 million gotówki i krótkoterminowych inwestycji oraz z około $1.2 billion aktywów w Bitcoinie i papierach powiązanych z BTC.

Tyler Richey, współredaktor Sevens Report, powiedział Business Insider w maju, że Truth Social była „trochę nieudanym strzałem” jako firma społecznościowa.