IWM i VOO osiągnęły rekordy: co dalej z ETF-ami S&P 500 i Russell 2000?

Vanguard S&P 500 ETF (VOO) i iShares Russell 200 Index Fund IWM osiągnęły w tym roku swoje historyczne maksima. IWM wzrósł w tym roku o ponad 21%, podczas gdy VOO zyskał 12,50% w tym samym okresie. W artykule przedstawiono główne powody, dla których te ETF-y mogą nadal rosnąć w tym roku.

Wyniki YTD ETF-ów VOO i IWM | Źródło: TradingView

Wzrost zysków korporacji w USA nadal jest silny

Głównym katalizatorem dla amerykańskich akcji jest przyspieszający wzrost zysków, wspierany przez boom sztucznej inteligencji, zwroty ceł i ceny energii.

Najnowszy raport FactSet pokazuje, że niemal wszystkie spółki z indeksu S&P 500 opublikowały wyniki za drugi kwartał. Wzrost zysków w tym okresie wyniósł ponad 50%, znacznie powyżej oczekiwań analityków. Był to najszybszy wzrost od 2021 roku.

Co najważniejsze, wiele spółek zaktualizowało swoje prognozy na przyszłość, co sugeruje oczekiwanie kontynuacji impetu wzrostu zysków. 

Ten wzrost zysków przypada na trudny okres, ponieważ wojna między USA a Iranem trwa, a Iran zasugerował, że może zaostrzyć działania, by skłonić USA do zawarcia porozumienia. Wojna przyczyniła się do wyższej inflacji w USA: wskaźniki CPI ogółem i bazowy pozostają powyżej celu 2%.

Są też oznaki spowolnienia gospodarki USA. W ubiegłym miesiącu USA straciły 23,000 miejsc pracy, a sprzedaż detaliczna wyraźnie osłabła. Dane te pokazują dużą rozbieżność między realną gospodarką a Wall Street.

Prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed maleje

ETF-y VOO i IWM mogą także skorzystać na działaniach Federal Reserve. Przez większość roku konsensus zakładał, że Fed podniesie stopy procentowe później w tym roku.

Jednak sytuacja się zmieniła i inwestorzy ograniczają oczekiwania dotyczące podwyżek Fed. Dane Polymarket pokazują, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed spadło poniżej 50%.

Historycznie akcje, zwłaszcza spółki o małej kapitalizacji, radzą sobie słabiej w okresach, gdy Fed podnosi stopy procentowe. Dobrym przykładem jest 2022 rok, kiedy Fed zacieśniał politykę po pandemii Covid.

Napływy do funduszy rynku pieniężnego w USA gwałtownie wzrosły

Tymczasem fundusze rynku pieniężnego zanotowały w tym roku znaczne napływy w związku ze wzrostem ich rentowności. Dane pokazują, że kwota wzrosła do $8.28 trillion w pierwszym kwartale, a trend najprawdopodobniej trwa. 

W większości przypadków inwestorzy z funduszy rynku pieniężnego często powracają na rynek akcji, gdy trwa hossa. Dzieje się tak zwykle dlatego, że historycznie zwroty z rynku akcji są wyższe niż z gotówki. 

ETF-y VOO i IWM są niedowartościowane

Mimo trwającej hossy amerykańskie akcje handlują się po atrakcyjnych cenach. Dane FactSet pokazują, że indeks S&P 500 notowany jest przy prognozowanym 12-miesięcznym wskaźniku cena/zysk na poziomie 20, nieznacznie powyżej jego średnich z pięciu i dziesięciu lat. Niektóre z największych spółek w funduszu, jak Nvidia i Micron, również notowane są po atrakcyjnych poziomach.

To samo dotyczy ETF-u IWM, który ma wskaźnik cena/zysk równy 19, także niższy od historycznych średnich. W związku z tym istnieje prawdopodobieństwo, że łowcy okazji będą nadal kupować te akcje w niedalekim terminie.

Te wskaźniki wyjaśniają, dlaczego czołowi analitycy podnoszą swoje szacunki dla indeksu S&P 500. W oświadczeniu w poniedziałek analitycy Evercore podnieśli swoją prognozę dla S&P 500 do 9,000 punktów. Inni czołowi analitycy z firm takich jak Oppenheimer i Goldman Sachs również podnieśli w tym roku swoje prognozy.