Akcje Nvidii 5% poniżej rekordu: dlaczego 10 września nagle ma znaczenie

Akcje Nvidii NASDAQ:NVDA znajdują się niespełna 5% poniżej rekordu, a kolejny katalizator nadchodzi 10 września.

Dyrektor generalny Jensen Huang weźmie udział w rozmowie typu „fireside chat” na konferencji Goldman Sachs Communacopia + Technology o 8:50 a.m. PT, gdzie inwestorzy będą nasłuchiwać sygnałów dotyczących popytu na AI, adopcji w przedsiębiorstwach oraz kolejnego sprzętu Nvidii.

Nvidia zamknęła wtorek na poziomie 225,73 USD, notując spadek o 2,01%, co oznacza, że kurs jest około 4,6% poniżej historycznego maksimum wynoszącego 236,54 USD.

Nvidia blisko rekordu, lecz analitycy nadal uważają ją za tanią

Akcje Nvidii są blisko rekordu po kolejnym rajdzie napędzanym przez AI, jednak niektórzy analitycy twierdzą, że oczekiwania co do zysków rosną jeszcze szybciej niż kurs akcji.

Analityk Cantor Fitzgerald C.J. Muse potwierdził 8 września rekomendację „Overweight” oraz cel cenowy 350 USD. Muse stwierdził, że Nvidia handluje po najniższej wycenie wśród spółek komputerowych w oparciu o szacunki zysków na rok kalendarzowy 2028.

Cantor argumentował również, że Nvidia pozostaje niedostatecznie posiadana przez fundusze hedgingowe i menedżerów long-only.

To czyni wystąpienie Huanga jeszcze ważniejszym.

Jeżeli potwierdzi oczekiwania dotyczące przyspieszenia przychodów lub poszerzenia bazy klientów, inwestorzy mogą nadal postrzegać Nvidię jako niedrogą w stosunku do przyszłych zysków.

Jednakże to wsparcie zależy od dalszego wzrostu prognoz. Jeśli oczekiwania co do wzrostu się wypłaszczy, obrona kursu akcji będzie trudniejsza.

Popyt przedsiębiorstw staje się kolejnym kluczowym testem

Kolejny etap rozwoju Nvidii zależy od udowodnienia, że popyt na AI rozszerza się poza niewielką grupę hyperscalerów.

Najnowsze wyniki Della wzmocniły ten argument. Dell podwyższył swoją roczną prognozę po odnotowaniu rekordowych przychodów i dużego portfela zamówień na serwery AI.

Analityk D.A. Davidson Gil Luria powiedział MarketWatch, że wyniki Della były kolejnym sygnałem, iż rynek obliczeń AI w sektorze przedsiębiorstw ma impet „poza obecnym rynkiem hyperscalerów”.

Będą oczekiwać komentarzy na temat adopcji w przedsiębiorstwach, suwerennego AI, ograniczeń podaży oraz Feynman — kolejnej architektury Nvidii.

Szersza baza klientów uczyniłaby historię wzrostu Nvidii bardziej trwałą.

Jeśli wydatki na AI pozostaną skoncentrowane w Microsoft, Amazon, Meta i innych gigantach technologicznych, inwestorzy będą nadal martwić się o koncentrację.

Koncentracja klientów to wciąż niepokojące ryzyko

Byczy argument ma istotną słabość: najnowsze zgłoszenie regulacyjne Nvidii wykazało, że trzej bezpośredni klienci stanowili odpowiednio 16%, 15% i 13% całkowitych przychodów w pierwszej połowie roku fiskalnego 2027.

Inwestor Dan Niles podkreślił ten sam problem w tym tygodniu, zauważając, że największe firmy-klienci Nvidii coraz częściej projektują własne układy dedykowane do konkretnych zastosowań.

Tworzy to nietypowe napięcie: firmy finansujące wzrost Nvidii mają jednocześnie najsilniejsze bodźce, by ograniczać zależność od jej procesorów GPU.

Planowane przez Nvidię przejęcie Hugging Face za 12,93 mld USD może pomóc złagodzić to ryzyko, dając firmie dostęp do ponad 18 milionów deweloperów i mocniejszą drogę do wejścia w segment AI dla przedsiębiorstw.

Niles powiedział, że modele o otwartych wagach mogą ostatecznie zdominować użycie LLM, pozwalając Nvidii sprzedawać szerszy stos rozwiązań bezpośrednio przedsiębiorstwom, zamiast silnie polegać na hyperscalerach.