Más notícias são boas notícias para o mercado de ações

Vivemos em um mundo curioso. Vamos fazer uma rápida recapitulação da semana passada para explicar o porquê.

As ações foram abomináveis este ano. A semana passada encerrou na que é a maior sequência de perdas trimestrais desde a crise financeira de 2008. O sentimento está pior do que nunca e a economia está, segundo todas as contas, indo por água abaixo.

Então, entramos nesta semana, diante dos importantes números de emprego nos EUA. Os pedidos de auxílio-desemprego pela primeira vez chegaram a 219.000, acima dos 190.000 da semana anterior. Os números piores do que o esperado sublinharam o medo nos mercados, com a palavra “recessão” na boca de analistas em todos os lugares.

E assim o mercado se recuperou para começar a semana – reunindo seu melhor período de dois dias em dois anos. O que?

O Federal Reserve dita os preços das ações

Com os números do emprego abaixo do esperado, o mercado especulou que o Federal Reserve pode ter que suavizar sua postura anterior em relação às altas taxas de juros . O mercado previa anteriormente que o Fed permaneceria fiel à sua palavra – ou seja, que a inflação é a prioridade número um.

Para conter a inflação, as taxas de juros serão elevadas. Isso serve para aumentar os custos dos empréstimos, sugando a liquidez da economia e suprimindo a demanda. Depois disso a inflação vai para baixo. Taxas mais altas prejudicam todos os tipos de pessoas – aquelas com dívidas de cartão de crédito, investidores e projeções de renda das empresas.

Esta última é o motivo pelo qual as ações de tecnologia foram absolutamente marteladas este ano. Este setor é avaliado com base no fluxo de caixa livre. Isso significa que os analistas gostam de descontar os fluxos de caixa futuros de volta ao presente. Muitas vezes, essas empresas não lucram agora e, portanto, dependem de projeções futuras.

Com taxas de juros mais altas, há um desconto maior para o presente desses fluxos de caixa. Isso reduz o valor percebido da empresa e, portanto, o preço das ações cai.

Assim, com as más notícias chegando no mercado de trabalho, o mercado especulou que o Fed pode seguir uma postura menos agressiva sobre as taxas de juros do que o planejado anteriormente. Portanto, as ações saltaram com esse otimismo de um futuro de taxas de juros mais baixas.

Alguma dessas coisas faz sentido?

O título não é jocoso. Literalmente é um caso que más notícias são boas notícias. Escrevi muito recentemente que, de todas as variáveis, a única que realmente importa são as palavras que saem da boca do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell.

Este mercado depende das taxas de juros, que por sua vez são aparentemente dependentes da saúde percebida da economia e da capacidade de suportar taxas de juros mais altas, bem como as leituras do IPC muito importantes.

E isso nos deixa em um ponto em que más notícias fazem com que as ações subam. O próximo relatório saiu hoje – o departamento de trabalho dos EUA já poderia ter anunciado seus números no momento em que você ler isso.

Não se surpreenda se os números estiverem abaixo das expectativas e ainda assim as ações apresentarem um mini-rally como resultado. Até onde podemos ver, esse é o mundo em que vivemos.