Por que os estoques de cannabis estão subindo? Setor salta após feio 2022

Por:
em Jan 17, 2023
Listen to this article
  • O setor de cannabis disparou fortemente depois que Biden foi eleito
  • A bolha estourou quando o Fed fez a transição para uma política de alta taxa de juros, com os preços das ações despencando em 2022
  • Setor se recuperou para começar o ano com dados de inflação mais fracos

Escrevi um artigoem outubro passado fazendo a pergunta simples: o que aconteceu com a bolha das ações da cannabis?

A eleição de Biden foi considerada um grande impulso para a indústria da cannabis. A indústria há muito luta pelo status legal, e Biden égeralmente visto como um defensor da legalização da droga.

Procurando por notícias rápidas, dicas quentes e análises de mercado? Inscreva-se para a newsletter Invezz, hoje.

Mesmo dentro dos EUA, não importa internacionalmente, o status legal é nebuloso com uma divergência entre legalidade federal e estadual. O gráfico abaixo mostra a paisagem atual.

Portanto, um presidente relativamente pró-legalização se apresentou como uma fatia de positividade no ciclo de notícias sobre a cannabis . Claro, isso também foi no final de 2020, uma época em que as taxas de juros ainda estavam próximas de zero, a impressora de dinheiro foi ligada e a histeria estava aumentando nos mercados, com todos os ativos de risco indo espetacularmente para o norte.

As ações de maconha não recusaram o convite, imprimindo ganhos vertiginosos. E então, parou. Uma transição para taxas de juros mais altas em resposta à crise inflacionária puxou o tapete do mercado. Os estoques de cannabis, estando muito longe do espectro de risco, caíram mais do que a maioria.

Estoques de cannabis sobem em 2023

Mas enquanto 2022 se apresentou como uma derrota brutal, as primeiras semanas de 2023 proporcionaram uma pausa para os investidores.

Os dados de inflação parecem ter diminuído, com o mercado apostando que isso pode fazer com que o Federal Reserve abandone sua política de altas taxas de juros mais cedo do que o previsto.

Um gráfico do histórico de preços ao longo de 2022 em relação à política de taxas de juros do Federal Reserve informa tudo o que você precisa saber.

Mas com otimismo de que a política monetária apertada pode terminar antes do que o mercado precificou anteriormente, finalmente houve algum verde nos mercados de cannabis (não pude resistir).

O Canadian Cannabis Index subiu 20% em duas semanas, enquanto os dois grandes, Tilray e Canopy Growth Corp, subiram mais de 15%.

Alan Brochstein, analista da New Cannabis Ventures, alertou que, apesar dos ganhos no início do ano, ele não vê muito valor na dupla.

A Canopy Growth tem muitas dívidas e pode não conseguir avançar em seus planos de adquirir três empresas americanas de cannabis e ainda manter sua listagem na NASDAQ. Se não conseguir fechar, os investidores provavelmente ficarão desapontados e, se puder fechar, os investidores podem esperar que outras empresas americanas de cannabis também subam. A ação atualmente é negociada a 1,3X do valor contábil tangível, mas está queimando caixa e sofrendo grandes perdas operacionais

A Tilray, que divulgou seu segundo trimestre fiscal na semana passada, está encolhendo e é muito diversificada, na minha opinião. Minha meta para o final de maio, com base na perspectiva de queda para o ano fiscal de 2024, agora é de US$ 3,03, um preço 4% mais baixo do que na sexta-feira. A ação atualmente é negociada a 3,2 vezes o valor contábil tangível.

Alan Brochstein, novos empreendimentos de cannabis

Perspectivas para o mercado de cannabis

O que torna o setor de cannabis tão difícil de prever é a confluência de fatores que o influenciam. Obviamente, o clima macro é fundamental e foi abordado neste artigo acima, mas também existem variáveis legais e regulatórias que influenciam significativamente os preços.

No entanto, não seria negligente dizer que muitos desses fatores foram jogados pela janela durante o COVID. O setor quase negociou como um meme, com múltiplos disparando enquanto o frenesi Robinhood corria por todas as veias do mercado de ações .

Houve uma tentação de análise preguiçosa durante o COVID, uma suposição ingênua de “a legalidade está a caminho, os preços já estão subindo, vão subir mais quando for inevitavelmente totalmente legal”. Combinado com a tempestade perfeita de baixas taxas de juros, verificações de estímulo e vida dona de casa, os gráficos de preços enlouqueceram.

Brochstein dá o que pensar, o que contrasta bem com a simples suposição de que a legalidade traz ganhos fáceis:

Não vemos o mercado canadense melhorando. De fato, o crescimento é o menor desde que foi legalizado para uso adulto. Em outubro, o mercado cresceu apenas 9,5%, e a Hifyre projeta que o crescimento de novembro, que será divulgado em 20 de janeiro, seja de apenas 9,3%. Vemos muitas oportunidades em outros subsetores, mas encontramos alguns LPs canadenses dignos de serem considerados atualmente”

No entanto, 2023 foi bom para os investidores após o pesadelo de 2022. O mercado ainda caiu significativamente em relação às máximas, mas pelo menos a luz no fim do túnel está um pouco mais visível hoje do que há alguns meses.