Ações da Cloudflare: Regra dos 40 pontos para supervalorização do pré-lucro

O preço das ações da Cloudflare (NYSE: NET) oscilou lateralmente este ano, uma vez que permanecem preocupações sobre seu crescimento e avaliação. Aumentou cerca de 5% este ano e quase 100% nos últimos 12 meses, o que lhe confere uma capitalização de mercado superior a 30 mil milhões de dólares.

Lucros da Cloudflare à frente

A Cloudflare tem sido uma das empresas de crescimento mais rápido nos Estados Unidos, ajudada pela crescente procura dos seus produtos. Tornou-se a empresa procurada pela maioria dos desenvolvedores que procuram redes CDN.

As receitas da empresa aumentaram acentuadamente nos últimos anos. A receita anual disparou de US$ 287 milhões em 2019 para mais de US$ 1,29 bilhão em 2023. Os analistas acreditam que o crescimento da empresa continuará no futuro próximo.

A estimativa média é que a receita da Cloudflare chegará a US$ 1,6 bilhão este ano e US$ 2,12 bilhões em 2026. Esse crescimento, no entanto, teve um grande custo, já que o prejuízo líquido da empresa saltou para mais de US$ 860 milhões nos últimos cinco anos.

Os analistas esperam que a receita do primeiro trimestre da Cloudflare chegue a US$ 373 milhões, seguida por US$ 393 milhões no segundo trimestre.

Os resultados mais recentes mostraram que a receita da empresa aumentou 32%, para US$ 362,5 milhões no quarto trimestre. Teve um prejuízo líquido de US$ 27,9 milhões durante o trimestre. Ela continuou a aumentar seus grandes clientes, com mais de US$ 100 mil em receita anual, para 2.756.

A Cloudflare acredita que poderá expandir seus negócios de forma lucrativa nos próximos anos. O objetivo é fazer isso reduzindo o percentual de vendas e marketing como percentual da receita para entre 27% e 29%, dos atuais 40%. Também pretende fazer o mesmo nos custos de P&D e S&A para 20% e 10%. O resultado é uma empresa com margem operacional superior a 20%.

Uma das principais preocupações dos investidores é que a Cloudflare está gravemente sobrevalorizada. Tem um rácio P/L a prazo de 153, que é significativamente superior à mediana do setor de 23. Por outras palavras, a empresa negocia a um preço a prazo sobre vendas (2024) múltiplo de 18,75, o que não é barato.

Para empresas SaaS, uma boa abordagem é usar a métrica de avaliação da Regra dos 40, que é calculada somando o crescimento de uma empresa e suas margens. Neste caso, a Cloudflare está a crescer cerca de 32% face à sua margem de lucro líquido de -14,20%, o que lhe dá um valor de 17,20.

Previsão do preço das ações da Cloudflare

Gráfico NET por TradingView

Passando para o gráfico diário, vemos que o preço das ações da NET atingiu um pico de US$ 221 em 2021, com o aumento das empresas de SaaS. Em seguida, caiu para um mínimo de US$ 36,4 em 2022, à medida que as ações globais despencaram. Agora ele se recuperou e ultrapassou o nível de retração de Fibonacci de 23,6%.

A ação saltou acima da média móvel exponencial (EMA) de 200 dias. Moveu-se entre o primeiro e o segundo níveis de suporte do ponto de articulação de Woodie. Também está entre o primeiro e o primeiro nível de suporte da ferramenta forcado de Andrew.

A perspectiva para as ações é neutra, com os principais níveis a serem observados sendo o ponto de articulação de Woodie em US$ 97,5 e o mínimo de abril em US$ 83. A estimativa média para as ações da Cloudflare pelos analistas é de US$ 100,54, superior aos atuais US$ 87,40.