Previsão USD/JPY: Intervenções em ienes japoneses podem sair pela culatra

A recuperação da taxa de câmbio USD/JPY estagnou nas últimas semanas, ajudada pelas robustas intervenções do Banco do Japão (BoJ). O par, que atingiu um pico de 160,26 em maio, caiu para cerca de 155,56, à medida que o foco muda para as ações do Fed e do BoJ.

O iene japonês ainda está em risco

A recente valorização do iene japonês aconteceu devido às ações do Banco do Japão, que gastou mais de 62 mil milhões de dólares em intervenções cambiais. Estas foram as primeiras intervenções desde 2022, quando a moeda estava em queda livre.

Acredito que as intervenções cambiais oferecem um alívio de curto prazo para uma moeda. Na verdade, o iene japonês caiu fortemente desde as últimas intervenções em 2022.

Infelizmente, não existe uma solução fácil para resolver a crise do iene japonês. Embora o ideal fosse aumentar mais as taxas de juro, as suas implicações na economia seriam terríveis devido à enorme dívida japonesa.

O Japão tem uma dívida pública total de quase 10 biliões de dólares, o que é significativamente superior ao PIB do país, de mais de 4,7 biliões de dólares. Portanto, taxas de juro mais elevadas levariam a maiores encargos de reembolso da dívida para o governo.

O outro desafio para o iene japonês é que a Reserva Federal deu a entender que manterá as taxas de juro mais elevadas durante mais tempo. A inflação nos EUA manteve-se num nível elevado, com o Índice de Preços no Consumidor (IPC) principal a permanecer em 3,4%.

Portanto, o spread entre as taxas de juros dos EUA e do Japão permanecerá amplo por muito tempo. Isto, por sua vez, tornará o par uma das opções de carry trade mais populares no mundo desenvolvido. Carry trade é uma situação em que os investidores tomam empréstimos de países com taxas de juros baixas para investir em países com taxas de juros mais altas.

As próximas duas semanas serão importantes para o par USD/JPY. Os EUA publicarão os números mais recentes sobre empregos na sexta-feira. Os economistas esperam que os dados revelem que a economia criou mais de 180 mil empregos, enquanto a taxa de desemprego permaneceu em 3,9%.

As próximas notícias cruciais serão divulgadas na próxima semana, quando a Fed e o BoJ apresentarem as suas decisões sobre as taxas de juro. A expectativa é que o Fed deixe as taxas inalteradas entre 5,25% e 5,50% e mantenha a sua visão de alta por mais tempo.

Por outro lado, espera-se que o Banco do Japão mantenha as taxas de juro inalteradas e comece a reduzir gradualmente as suas compras de obrigações.

Análise técnica USD/JPY

Gráfico USD/JPY por TradingView

A taxa de câmbio USD/JPY tem estado em uma faixa estreita nos últimos dias. Permaneceu em 155,60, alguns pontos abaixo da máxima acumulada no ano de 160,26. O par está se consolidando nas médias móveis exponenciais (EMA) de 50 e 25 dias, enquanto o Índice de Força Relativa (RSI) apontou para baixo.

Suspeito que o par continuará a aumentar nas próximas semanas porque o impacto das intervenções tende a ser de curta duração. Se isso acontecer, o nível inicial a ser observado será o máximo acumulado no ano de 160,26. Um movimento acima desse nível fará com que continue sua corrida de alta.