As ações da Floor & Decor caem após o relatório da Spruce Point Capital destacar sinais de alerta

As ações da Floor & Decor Holdings Inc (NYSE: FND) despencaram aproximadamente 30% em relação ao máximo acumulado no ano no final de março, após um breve relatório crítico publicado pela Spruce Point Capital Management na segunda-feira.

O relatório levantou preocupações significativas sobre a saúde financeira e a direção estratégica da empresa.

Posição pessimista de Spruce Point em Floor & Decor

Ben Axler, o fundador da Spruce Point Capital, destacou vários sinais de alerta que sustentam sua perspectiva de baixa nas ações da Floor & Decor.

De acordo com Axler, o retalhista de materiais de construção tem “cessado as divulgações” e “alterado alguma linguagem contabilística”, o que levanta preocupações de transparência e lança dúvidas sobre a integridade dos relatórios financeiros da empresa.

A empresa de investimento acredita que a Floor & Decor está estruturalmente mal equipada para cumprir os seus objetivos financeiros, sugerindo um potencial negativo significativo para as ações. Axler também cita a pressão sobre o ciclo de reformas residenciais como um fator-chave em sua visão negativa da empresa listada em Nova York.

O relatório indica que o mercado de remodelações residenciais está em recessão, o que poderá prejudicar ainda mais o desempenho da Floor & Decor. Notavelmente, a Floor & Decor não paga actualmente dividendos, o que pode dissuadir os investidores centrados no rendimento que procuram retornos regulares dos seus investimentos.

A recuperação económica pode não beneficiar a Floor & Decor

Axler também está cético quanto à capacidade da Floor & Decor de se beneficiar de uma recuperação econômica, observando que “suas despesas de capital e despesas operacionais de loja estão crescendo substancialmente”.

Ele alerta que estes custos mais elevados continuarão a pesar nos resultados da empresa, dificultando a rentabilidade da Floor & Decor mesmo num ambiente económico mais favorável.

Em entrevista à CNBC, Axler explicou que os empreiteiros profissionais preferem concorrentes maiores, como Home Depot, Lowe's e MSI, deixando a Floor & Decor atendendo principalmente aos proprietários.

Esta base limitada de clientes poderá restringir o potencial de crescimento da empresa e torná-la mais vulnerável às flutuações do mercado.

Além disso, a dívida da empresa está a crescer devido à celebração de “arrendamentos dispendiosos de longo prazo”, prejudicando ainda mais a sua saúde financeira e aumentando o seu perfil de risco.

Perspectivas de Wall Street sobre Floor & Decor

Atualmente, os analistas de Wall Street classificam as ações da empresa de US$ 10 bilhões, com sede em Atlanta, Geórgia, como “mantidas”.

Este sentimento morno está alinhado com a visão da Spruce Point, enfatizando a avaliação pouco atraente das ações em comparação com outros varejistas de materiais de construção.

Em “Money Movers”, Axler elaborou: “Queremos ser empresas vendidas que estão mal posicionadas, com gestão fraca, governação fraca, uma avaliação mais elevada e uma alavancagem que não é apreciada.

Axler traça paralelos entre a Floor & Decor e a Linen N' Things, um grande varejista que faliu em 2008. Ele observou que alguns dos membros do conselho da Floor & Decor estavam anteriormente associados à Linen N' Things, aumentando suas preocupações sobre a empresa. liderança e direção estratégica.

Visão contrária: a participação de Warren Buffett

Apesar do sentimento negativo de Spruce Point, o lendário investidor Warren Buffett detém uma participação na Floor & Decor através da Berkshire Hathaway.

Spruce Point discorda da avaliação de Buffett, argumentando que “a transparência está em declínio” e que o FND não representa um estoque de valor.

Axler sugere que o investimento de Buffett pode basear-se em suposições desatualizadas ou excessivamente otimistas sobre o potencial da empresa.

Preocupações com o desempenho financeiro da Floor & Decor

O breve relatório chega cerca de dois meses depois que a Floor & Decor relatou um declínio de receita mais do que o esperado de 2,2%, para US$ 1,1 bilhão. O lucro por ação da empresa também caiu significativamente, de 66 centavos há um ano para 46 centavos.

Este desempenho financeiro aumentou as preocupações em torno das ações, uma vez que indica potenciais fraquezas subjacentes no modelo de negócio e na estratégia de mercado da empresa.