Análise do preço das ações da Walgreens: ela poderia falir?

O preço das ações da Walgreens (NASDAQ: WBA) despencou. Ela caiu nas últimas três semanas consecutivas e atingiu seu ponto mais baixo desde 1998. As ações despencaram mais de 85% desde seu ponto mais alto em 2015. Isso significa que US$ 10.000 investidos nas ações em 2015 valeriam menos do que $ 1.500.

Por que a Walgreens implodiu

A Walgreens Boots Alliance, a segunda maior rede de farmácias dos EUA, tornou-se um anjo caído que foi recentemente excluído do índice Dow Jones.

Este desempenho aconteceu mesmo depois de a receita anual da empresa ter aumentado de mais de 120 mil milhões de dólares em 2017 para mais de 139 mil milhões de dólares no último ano financeiro. Embora a sua receita tenha aumentado, o lucro líquido da empresa passou de mais de 3,98 mil milhões de dólares para um prejuízo líquido de 5,8 mil milhões de dólares nos últimos doze meses.

A maior parte dessas perdas ocorreu depois que a empresa fez uma grande redução de US$ 6 bilhões em seu investimento no VillageMD. Como resultado, a VillageMD fechará agora mais de 160 clínicas para se concentrar em áreas densamente povoadas.

Mais recentemente, a empresa está a trabalhar para separar os seus negócios da Boots, um acordo que poderá avaliar o fornecedor de farmácias em 7 mil milhões de libras. A venda ocorre uma década depois que a Walgreens concluiu a aquisição da Boots.

Existem vários outros motivos pelos quais o preço das ações da Walgreens despencou. Em primeiro lugar, a indústria farmacêutica está a passar por grandes desafios devido a uma mudança no comportamento do consumidor. Muitos clientes recorreram a empresas farmacêuticas mais recentes, como Walmart e Amazon, para obter seus medicamentos.

Em segundo lugar, a Walgreens continuou a publicar números decepcionantes que ficaram aquém das estimativas dos analistas. Seus resultados mais recentes mostraram que suas vendas aumentaram ligeiramente para US$ 36,35 bilhões, de US$ 35,4 bilhões no mesmo período de 2023. Sua receita de nove meses aumentou para US$ 110 bilhões.

Os formatos das lojas estão mudando

Durante muito tempo, empresas como Walgreens e CVS utilizaram um modelo de negócios simples. Eles aviam receitas em suas lojas e também vendem outros produtos como pasta de dente e xampus em suas lojas.

Este modelo já não funciona num contexto de roubos crescentes e margens mais baixas, à medida que os estados continuam a aumentar os salários mínimos. Como resultado, as margens continuaram a diminuir nos últimos anos, à medida que o roubo se tornou comum.

As margens brutas da Walgreens caíram para 18,38%, abaixo da média do setor de 35,5%. Sua média de cinco anos foi de 20,55%. A margem EBITDA situou-se em 2,50%, inferior à mediana do setor de 13,10%.

A empresa agora está mudando a aparência de suas lojas. Em primeiro lugar, está a concentrar-se em lojas mais pequenas e a transportar a maior parte dos seus medicamentos para trás de um balcão para reduzir os roubos.

A Walgreens irá à falência?

A implosão contínua do preço das ações da Walgreens levantou preocupações sobre se a empresa irá à falência como aconteceu com a Rite Aid.

Acredito que a Walgreens não corre risco de falência. Olhando para o seu balanço, encerrou o último trimestre com mais de US$ 711 milhões em dinheiro e títulos de ativos comerciais.

Também tinha apenas 60 milhões de dólares em investimentos de curto prazo e mais de 7,4 mil milhões de dólares em dívidas de longo prazo. Ela tem espaço para pagar a maior parte dessa dívida depois de concluir o desinvestimento da Boots neste ano ou em 2024. A venda a ajudará a lidar com os vencimentos do próximo ano no valor de US$ 1,4 bilhão e os US$ 2,82 bilhões de 2026.

O que está claro, porém, é que a empresa continuará a enfrentar ventos contrários à medida que a concorrência aumenta e os custos operacionais aumentam.

Vencimentos da Walgreens