Este Fundo de Infraestrutura (UTF) rende 8%: é por isso que não estou comprando

O Cohen & Steers Infrastructure Fund (UTF) tornou-se um dos principais fundos fechados dos EUA, com os seus activos a subirem para mais de 3,2 mil milhões de dólares. Este crescimento ocorreu à medida que os investidores se voltavam para activos de infra-estruturas, numa altura em que a inflação se manteve substancialmente elevada.

Um relatório recente da CBRE observou que o capital levantado por fundos de infra-estruturas saltou para um recorde de 69 mil milhões de dólares no quarto trimestre. O Brookfield Infrastructure Fund V arrecadou mais de US$ 28 bilhões em ativos.

Ao mesmo tempo, a Blackrock adquiriu a Global Infrastructure Partners num negócio de 13 mil milhões de dólares no início deste ano. Os analistas esperam que a indústria continue a ver procura à medida que os bancos centrais começarem a normalizar.

Num relatório recente, o UBS observou que as infraestruturas estavam a beneficiar dos 4D: descarbonização, digitalização, desglobalização e alterações demográficas.

O que é o Fundo de Infraestrutura Cohen & Steers?

O UTF é um fundo fechado que investe em empresas de infraestrutura principalmente nos Estados Unidos. Ao contrário de um fundo negociado em bolsa (ETF), um fundo fechado utiliza alavancagem para maximizar os retornos.

Na maioria dos casos, por utilizarem alavancagem, os fundos fechados geram retornos mais fortes do que os ETFs. No caso da UTF, tem um rendimento de dividendos superior a 8%, superior ao rendimento das empresas mais arriscadas.

O fundo UTF é altamente diversificado, estando a maior parte dos seus ativos na indústria elétrica. As outras grandes categorias são títulos corporativos, empresas intermediárias, distribuidoras de gás, aeroportos, rodovias com pedágio e torres.

Também é diversificado internacionalmente. A maior parte de seus ativos está nos Estados Unidos, seguidos pelo Canadá, Austrália, Reino Unido e França.

Algumas das principais empresas do fundo são American Tower, Southern Company, NextEra Energy, PPL Corporation e Dominion Resources.

Por que não estou comprando o fundo UTF

Existem alguns motivos pelos quais não estou comprando o fundo de infraestrutura da Cohen & Steers. Primeiro, existem melhores alternativas de investimento para investidores centrados no rendimento.

Por exemplo, o ClearBridge Energy Midstream Opportunity Fund (EMO) tem um rendimento menor de 6,6%, mas tem um forte histórico de desempenho. Suas ações subiram mais de 15% este ano, enquanto o fundo UTF subiu 8,7% este ano.

Mais importante ainda, o fundo tem um longo historial de atraso em relação aos índices de referência populares, como os índices Nasdaq 100 e S&P 500. Por exemplo, o retorno total do fundo nos últimos cinco anos foi de 27%, enquanto os ETFs SPY, QQQ e DIA aumentaram 102%, 171% e 61,85%, respectivamente.

UTF vs QQQ vs SPY vs DIA

Esses fundos tiveram um desempenho melhor do que o fundo UTF, embora tenham um rendimento de dividendos menor. Isto explica por que se deve sempre considerar o retorno total de um ativo em vez do rendimento de dividendos. Os dados mostram que os ativos de menor rendimento geram retornos totais mais fortes ao longo do tempo.

Outros fundos do fundo de infraestrutura oferecem um rendimento maior que o UTF. Por exemplo, o Voya Infrastructure Industrials and Materials Fund (IDE) rende 11,6%, enquanto o abrdn Global Infrastructure Income Fund rende 9,21%. Os dois fundos superaram o UTF nos últimos anos.

Terceiro, há probabilidades de a Reserva Federal começar a cortar as taxas de juro ainda este ano, possivelmente em Dezembro. Cortes mais baixos por parte do Fed provavelmente levarão à rotação de ações de valor para ações de risco, como as da indústria de tecnologia. Neste caso, existe a probabilidade de um desempenho inferior ao do mercado, à medida que os investidores optam por ativos de risco.

Para ser claro: o fundo de infra-estruturas da Cohen & Steers tem-se mantido estável nos últimos anos. Há muito tempo que proporciona constantemente aos investidores rendimentos anuais superiores a 8%. Porém, como investimento, acredito que existam outras alternativas melhores por aí.