Análise da libra para o iene (GBP/JPY) à medida que o BoJ e o BoE divergem

A taxa de câmbio da libra esterlina para o iene (GBP/JPY) recuou para o seu ponto mais baixo desde 16 de maio, em meio às crescentes esperanças de divergência entre o Banco do Japão (BoJ) e o Banco da Inglaterra (BoE). Caiu para um mínimo de 194,75 na quarta-feira, muito abaixo da máxima acumulada no ano de 208,08.

Aumento da taxa do Banco do Japão

O maior acontecimento relacionado com a política monetária foi a última decisão do Banco do Japão sobre a taxa de juro. Nele, o banco continuou a sua fase de aperto ao fazer o maior aumento das taxas de juros em mais de uma década.

Elevou as taxas de juro de 0% para 0,25% e anunciou medidas para reduzir o seu grande plano de flexibilização quantitativa, reduzindo para metade as suas compras mensais de obrigações. A subida das taxas aconteceu alguns meses depois de o BoJ ter encerrado as suas taxas de juro negativas.

O aumento das taxas aconteceu num momento precário para a economia japonesa. A sua moeda caiu para um mínimo de várias décadas, embora haja sinais de que o crescimento económico abrandou.

A inflação ainda se encontra num nível elevado segundo os padrões do Japão, enquanto a recuperação em curso do iene se deve, em parte, às intervenções do governo. Os dados mais recentes mostraram que o núcleo do índice de preços ao consumidor (IPC) subiu para 2,6% em julho. Em nota, analistas do UBS disseram:

Estas subidas das taxas significam que o governo japonês terá de ir mais fundo para financiar as suas operações devido à sua carga substancial de dívida. O Japão é o país mais endividado do G7, com uma relação dívida/PIB de quase 270%. Como tal, qualquer aumento das taxas significa que o governo terá de pagar mais para cumprir as suas obrigações.

Não está claro se o BoJ irá aumentar as taxas mais uma vez. Os analistas acreditam que isso não acontecerá, uma vez que a economia está a abrandar, com a produção industrial a cair.

Decisão sobre taxas do Banco da Inglaterra à frente

As próximas notícias importantes sobre o GBP/JPY serão divulgadas na quinta-feira, quando o Banco da Inglaterra (BoE) divulgar sua decisão sobre a taxa de juros.

Ao contrário do BoJ, espera-se que o BoE reduza as taxas de juro entre 0,25% e 5,0%. Isso acontecerá por dois motivos principais. Em primeiro lugar, em grande medida, o banco atingiu os seus objectivos de inflação, uma vez que o Índice de Preços no Consumidor (IPC) principal se manteve em 2,0% durante dois meses consecutivos.

Contudo, o núcleo do IPC, que exclui a volatilidade dos preços dos alimentos e da energia, manteve-se acima dos 3% este ano.

Em segundo lugar, há sinais de que a economia britânica está a abrandar. Embora os recentes PMI da indústria e dos serviços tenham sido fortes, a actual administração identificou uma lacuna de 22 mil milhões de libras no seu orçamento. Como resultado, Rachel Reeves, o Tesouro deu a entender que o governo precisará aumentar os impostos nas próximas semanas. Em nota, um analista da Allianz disse:

Ainda assim, Huw Pill, economista-chefe do Banco de Inglaterra, alertou que o país ainda atravessa uma inflação substancial. Ele apontou o núcleo do IPC, que permaneceu acima de 3% nos últimos meses. Como resultado, ele defendeu a paciência antes que o banco comece a cortar as taxas.

Num relatório abrangente, os analistas do ING identificaram quatro cenários. No primeiro, esperam que o banco vote a favor do corte das taxas, com 7 membros votando a favor. O seu cenário base é quando o banco corta 25 pontos base com o apoio de 6 membros. Os outros dois cenários não apresentam corte nas taxas, com 5 e 7 membros votando a favor.

A decisão do BoE também poderá ser afetada pelo que o Federal Reserve fizer na quarta-feira. Os analistas esperam que a Fed deixe as taxas de juro inalteradas entre 5,25% e 5,50% e apontem para um corte em Setembro. Se este for o resultado, o BoE poderá decidir cortar ou esperar pelo Fed.

Análise técnica GBP/JPY

Gráfico GBP/JPY por TradingView

O gráfico diário mostra que a taxa de câmbio da libra em relação ao rand caiu fortemente nas últimas semanas. Caiu de um máximo de 208 em julho para 196 hoje. O par também está pairando no ponto de retração Fibonacci de 23,6% e movimentou abaixo da média móvel de 50 dias.

Enquanto isso, osciladores como o Índice de Força Relativa (RSI) e o Oscilador Estocástico apontaram para baixo. Portanto, a divergência emergente do BoJ e do BoE significa que o par poderá cair um pouco mais nos próximos dias, à medida que os vendedores visam o suporte principal em 190. Retomará então a tendência ascendente à medida que os investidores abraçarem o novo normal.