O preço das ações da BMO está atrás de seus pares canadenses: é uma boa compra agora?

O preço das ações do Bank of Montreal (TSX: BMO) teve o pior desempenho entre os quatro grandes bancos canadenses este ano. Caiu mais de 13% este ano, enquanto o TD caiu 5,10% e o Banco da Nova Escócia quase não se mexeu. As ações do Royal Bank of Canada (RBC) subiram mais de 13% este ano.

Em relação às macros canadenses

Os bancos canadianos continuaram a apresentar um desempenho inferior ao dos seus pares americanos e europeus este ano. Nos EUA, empresas como o Citigroup, JPMorgan e Goldman Sachs registaram uma recuperação de dois dígitos este ano.

Da mesma forma, na Europa, bancos como Unicredit, Lloyds e Lloyds atingiram recentemente os seus máximos plurianuais.

Este desempenho deve-se principalmente à situação macroeconómica desafiante no Canadá, onde a taxa de desemprego continuou a aumentar.

A inflação moderou, abrindo a porta para cortes nas taxas de juros por parte do Banco do Canadá (BoC). O banco reduziu as taxas em 0,25% na última reunião, para 4,75%.

Portanto, os analistas adoptaram uma perspectiva cautelosa para estes bancos canadianos. Numa nota recente, os responsáveis do UBS iniciaram a cobertura do sector com uma classificação de compra e observando que favoreceram o RBC devido à sua diversificação de receitas, especialmente no lado dos mercados de capitais. Tem uma classificação neutra em bancos como BMO, BNS e CIBC,

Crescimento lento do BMO

O Bank of Montreal é um dos maiores bancos do Canadá e o 9º da América do Norte em termos de ativos. Atende mais de 13 milhões de clientes nas divisões pessoal, comercial, de mercado e de banco de investimento. Possui mais de US$ 1,4 trilhão em ativos.

A BMO obtém a maior parte de sua receita de sua divisão de P&C, que inclui sua divisão comercial e bancária pessoal e empresarial canadense. O restante vem da sua divisão de P&C nos EUA, seguida pelos mercados de capitais e gestão de fortunas.

Os seus negócios no mercado de capitais têm estado sob pressão nos últimos anos, à medida que a indústria abrandou após o boom durante a pandemia.

Em seus resultados financeiros, a empresa disse que seu lucro líquido ajustado caiu de US$ 2,186 bilhões em 2023 para US$ 2,03 bilhões. O seu lucro líquido reportado de 1,86 mil milhões de dólares foi superior aos 1,02 mil milhões de dólares obtidos um ano antes, ajudado por rendimentos não provenientes de juros. Apesar das taxas de juros mais altas, a receita líquida de juros da BMO caiu para US$ 4,5 bilhões.

O lucro reportado da empresa foi de US$ 2,36 por ação, em comparação com US$ 1,26 um ano antes. O seu rácio CET1 era de 13,1%, o que significa que tem pouco espaço para aumentar o retorno dos seus acionistas retirando algumas das suas reservas. Muitos bancos europeus têm vindo a reduzir as suas reservas e a aumentar os seus rendimentos de capital.

A BMO estabeleceu metas de médio prazo (3-5 anos) para seu EPS e outras métricas. Espera ter uma taxa de crescimento do lucro por ação entre 7% e 10% ao ano, um retorno sobre o patrimônio líquido superior a 15% e um retorno sobre o patrimônio líquido tangível (RoTE) superior a 18%.

Embora as taxas de juros tenham beneficiado a empresa, também impactaram suas provisões. Nos seus resultados mais recentes, a sua provisão para perdas de crédito ascendeu a mais de 705 milhões de dólares.

RBC rebaixa ações da BMO

O outro desafio foi identificado pelo RBC Bank na terça-feira, quando rebaixou o BMO para desempenho do setor. Num comunicado, Darko Mihelic alertou que o RBC estava a acumular perdas de crédito a um ritmo mais rápido nos EUA do que os seus concorrentes. Ele então reduziu a meta de ações de US$ 124 para US$ 118. Ele disse:

Ainda assim, os apoiantes do BMO apontam para as suas métricas de avaliação atraentes em comparação com os seus outros bancos e outras empresas. Tem uma relação preço/lucro de 10, inferior à de outros bancos. Seu índice preço/valor contábil ficou em 1,07, abaixo dos 1,5 do início deste ano. O RBC Bank tem uma relação P/B de 1,92, enquanto o TD Bank tem 1,36.

Além disso, a empresa possui um dividendo forte e seguro. Tem um rendimento de dividendos superior a 5%, superior ao da maioria dos bancos.

Análise do preço das ações da BMO

Gráfico BMO por TradingView

O gráfico semanal mostra que o preço das ações da BMO está sob pressão desde 2022. Caiu do máximo acumulado no ano de $ 137,31 em março de 2022 para $ 114.

A ação está pairando nas médias móveis exponenciais (EMA) de 50 e 100 semanas. Ao mesmo tempo, as ações da BMO formaram um padrão gráfico de bandeira de alta. Na maioria dos casos, este padrão é um dos sinais mais otimistas do mercado.

BMO também mudou para a onda corretiva do padrão gráfico Elliot Wave. Portanto, a ação provavelmente permanecerá nessa faixa nos próximos dias. Em seguida, ele passará para o próximo nível de suporte principal, a ser observado em US$ 100.

Por outro lado, o cenário alternativo é onde a ação se recupera e se move para o lado superior da bandeira em US$ 129.