Ações da Evercore, Lazard e Piper Sandler sobem à medida que os negócios se recuperam

As ações de bancos boutique dos EUA estão indo bem este ano, pois os sinais mostram que a negociação está voltando à vida. O retorno total das ações da Piper Sandler (PIPR) este ano ficou em 50,50% em 15 de agosto, enquanto a Evercore (EVR) e a Lazard (LAZ) subiram quase 50%. Moelis (MC), PJT Partners (PJT) e Houlihan Lokey (HLI) subiram 15%, 19% e 26%, respectivamente.

A banca de investimento está a recuperar

O setor de banco de investimento passou por um período de turbulência nos últimos anos após o crescimento durante a pandemia da Covid-19.

Este setor foi impactado principalmente por dois fatores principais: altas taxas de juros e regulamentações. Nos Estados Unidos, o Federal Reserve elevou as taxas de juros ao ponto mais alto em mais de duas décadas.

Taxas mais altas afetam o setor, tornando mais caro para as empresas tomarem dinheiro emprestado para adquirir outras empresas.

Os reguladores americanos também têm sido altamente críticos de grandes negócios. Por exemplo, a Federal Trade Commission (FTC) processou para bloquear a fusão da JetBlue e da Spirit Airlines.

Além disso, a FTC processou para bloquear a fusão da Nvidia e Arm Holdings, Lockheed Martin e Aerojet Rocketdyne, e Kroger e Albertson. A aprovação da compra da Activision Blizzard pela Microsoft também levou mais tempo para ser executada.

Também há algumas preocupações sobre o impacto de acordos passados. Por exemplo, a Teladoc Health adquiriu a Livongo Health por US$ 18 bilhões e, hoje, a empresa combinada está avaliada em menos de US$ 2 bilhões.

Agora, com as taxas de juros começando a cair globalmente, há sinais de que a atividade de fusões e aquisições está aumentando, um movimento que beneficiará os principais bancos boutique.

Em 2023, a ExxonMobil adquiriu a Pioneer Natural Resources em um acordo de US$ 60 bilhões, enquanto a Chevron respondeu adquirindo a Hess por US$ 53 bilhões.

Só esta semana, a Mars anunciou que irá adquirir a Kellanova em um acordo de US$ 30 bilhões, enquanto a Home Depot adquiriu a SRS Distribution por US$ 18,3 bilhões. Outros acordos importantes foram a aquisição da Seagen pela Pfizer, a aquisição da Horizon Therapeutics pela Amgen e a aquisição da VMware pela Broadcom.

Um dos maiores desafios na indústria é que a Oferta Pública Inicial (IPO) quase secou. As principais empresas a fazer IPO este ano foram Reddit, Viking Holdings, Zeekr e Waystar.

Lazard e Piper Sandler estão vendo mais negócios

Resultados financeiros recentes mostram que grandes bancos como JPMorgan e Bank of America e bancos boutique como Evercore, Piper Sandler, Lazard, PJT e Moelis estão observando um desempenho melhor em suas divisões de banco de investimento.

Por exemplo, os cinco maiores participantes do setor faturaram mais de US$ 8,2 bilhões em taxas de banco de investimento no segundo trimestre, um aumento de 40% em relação ao mesmo período de 2022.

O Lazard, um dos mais proeminentes bancos boutique dos EUA, disse que sua receita líquida aumentou 7% no segundo trimestre, para US$ 685 milhões. Sua receita semestral aumentou 22%, para US$ 1,45 bilhão. A maioria desses ganhos veio de seu negócio de consultoria financeira, que abriga seus serviços como IPOs e M&A.

A Lazard participou de vários negócios este ano, incluindo a fusão da WestRick e da Smurfit Kappa em um acordo de US$ 33,5 bilhões, a aquisição da Alpine Immunosciences pela Vertex Pharmaceuticals e o investimento da Volkswagen na Rivian.

A Piper Sandler, por outro lado, viu sua receita líquida cair 1% no segundo trimestre para US$ 339 milhões. No entanto, sua receita de serviços de consultoria aumentou 42% no Q2 para US$ 184 milhões, ajudada por taxas e volume mais altos. Sua receita de banco de investimento aumentou para US$ 259 milhões.

Evercore, PJT e Houlihan Lokey se saíram bem

A Evercore também teve um forte desempenho durante o trimestre, pois sua receita saltou para US$ 689 milhões no Q2, de US$ 499,4 milhões no mesmo período em 2023. Sua receita semestral aumentou para US$ 1,28 bilhão, de US$ 1,08 bilhão. Taxas mais altas também levaram a mais margens, pois sua margem operacional aumentou para 15,7%.

Outros bancos boutique como PJT Partners e Houlihan Lokey também tiveram um desempenho forte, mostrando sinais de que a indústria estava se recuperando. A receita do PJT Partners aumentou 4% para US$ 360 milhões, enquanto sua receita semestral saltou 26% para US$ 690 milhões.

A receita da Houlihan Lokey aumentou de US$ 415 milhões em 2023 para mais de US$ 513 milhões nos três meses até junho. A Houlihan se beneficiou principalmente da melhora da atividade de M&A e da reestruturação financeira.

Poucas pessoas já ouviram falar da Houlihan Lokey. No entanto, a maioria das empresas e banqueiros de investimento a conhece por causa de sua expertise em reestruturações. Ao longo dos anos, ela lidou com falências de empresas como Washington Mutual, Lehman Brothers, Worldcom, Enron e General Motors.

Olhando para o futuro, a maioria dessas empresas publicou perspectivas positivas, já que a indústria continua se recuperando. Os principais catalisadores a serem observados serão os cortes nas taxas de juros do Federal Reserve, que provavelmente levarão a mais negócios.

Além disso, as empresas estão observando os desenvolvimentos políticos americanos. Em teoria, a maioria dessas empresas espera que Donald Trump e os republicanos ganhem em novembro, já que eles são mais favoráveis a fusões. Por exemplo, Trump mudaria a cadeira da Federal Trade Commission (FTC) para uma mais amigável às empresas.