O preço das ações da Maxeon Solar subiu, mas os riscos de falência permanecem

O preço das ações da Maxeon Solar Technologies (MAXN) implodiu este ano, pois a empresa se tornou uma ação de um centavo. Ela caiu mais de 97% este ano e quase 100% desde seu ponto mais alto em 2022. Como resultado, seu valor de mercado caiu de mais de US$ 1,8 bilhão para US$ 64 milhões hoje.

Os riscos superam as oportunidades

A Maxeon Solar Technologies é uma empresa americana que surgiu da SunPower, uma das principais empresas do setor. Ela foi desmembrada para ser uma fabricante independente de painéis solares, enquanto a SunPower se concentrou em geração distribuída de energia solar e provedora de armazenamento de energia.

Em teoria, essa separação era boa, pois permitia que as duas empresas se concentrassem em sua área de especialidade. Nesse caso, a SunPower teria um fornecedor confiável de painéis solares na Maxeon, enquanto a última teria acesso à sua grande base de clientes.

No entanto, as coisas mudaram recentemente. Em 2023, as duas empresas anunciaram que não eram exclusivas, o que significa que a SunPower estava livre para comprar painéis solares de outras empresas.

Como resultado, as receitas da Maxeon caíram e os analistas esperam que a tendência continue. Os resultados mais recentes mostram que a receita total caiu para US$ 187 no Q1'24, abaixo dos US$ 229 milhões no Q4'23 e US$ 318 milhões no Q1'23. Também observou que estava passando por um grande desafio de fluxo de caixa.

Além disso, a empresa recebeu vários processos de acionistas que ainda estão em andamento. Os processos alegam que a empresa falhou em fornecer divulgações suficientes sobre seu relacionamento com a SunPower e que cometeu fraude de valores mobiliários e outras práticas comerciais ilegais. A própria SunPower já entrou com pedido de falência.

Maxeon construirá nova fábrica no México

Na segunda-feira, as ações da Maxeon Solar Technology dispararam, subindo mais de 46% depois que a empresa anunciou que começaria a construir seu projeto Mesa del Sol no Novo México ainda este ano.

Este é um projeto importante que a empresa espera que lhe dê acesso a subsídios dos EUA, pois busca ganhar participação de mercado nos Estados Unidos. Ela planeja gastar cerca de US$ 1,9 bilhão construindo este projeto que terá capacidade para 7 milhões de painéis solares a cada ano.

Embora esse relatório tenha feito boas manchetes, a realidade é que ele é bem arriscado. Primeiro, a empresa já faz muitos negócios nos EUA, seu maior mercado. Seus resultados do Q1 mostraram que suas receitas nos EUA chegaram a US$ 133 milhões, enquanto as internacionais foram de apenas US$ 54 milhões.

Como tal, não está claro se a nova planta adicionará algum valor, já que a empresa atualmente fabrica em países como Malásia, China e Filipinas. Enquanto os EUA estão dando incentivos aos fabricantes de painéis solares dos EUA, o custo é alto demais para eles competirem.

Segundo, o financiamento para o projeto de US$ 1,9 bilhão será difícil, já que o próprio balanço da Maxeon Solar não pode suportá-lo. Ela encerrou o último trimestre com US$ 98 milhões em dinheiro e investimentos de curto prazo e mais de US$ 388 milhões em dívida de longo prazo.

Terceiro, os preços dos painéis solares estão caindo, principalmente por causa da sobrecapacidade da China, o que significa que as margens da Maxeon continuarão caindo. De acordo com a Reuters, a China os preços dos painéis solares caíram 42% em 2023, com a capacidade de produção anual subindo para 861 gigawatts.

A China dominou a arte e a ciência da fabricação de painéis solares, graças aos seus baixos custos de insumos e mão de obra. Como tal, é difícil para um país como os EUA competir por causa dos altos custos de mão de obra. O Novo México tem um salário mínimo de US$ 12 por hora.

Lucros da MAXN à vista

A próxima notícia importante sobre as ações da Maxeon serão os próximos lucros programados para 29 de agosto.

Em seus resultados do Q1, a empresa disse que suas remessas no Q2 ficarão entre 520 e 600 MW, enquanto sua receita ficará entre US$ 160 milhões e US$ 200 milhões. Isso será uma grande queda em relação aos US$ 348 milhões que ela fez no mesmo trimestre em 2023.

A Maxeon perdeu suas estimativas de lucro nos últimos dois trimestres consecutivos, o que significa que a tendência pode continuar. Para o ano, analistas esperam que sua receita anual seja de US$ 715 milhões, uma queda de 36% em relação ao mesmo período do ano passado.

Analistas reduziram a previsão das ações da Maxeon, com o Goldman Sachs e a Raymond James cortando suas classificações para vender.

O maior risco é que a Maxeon possa ir à falência nos próximos anos, já que sua queima de caixa continua.

Previsão de ações da Maxeon Technology

Gráfico MAXN por TradingView

O gráfico diário mostra que o preço das ações da MAXN se moveu lateralmente nos últimos meses. Além disso, o indicador Average True Range (ATR) continuou em seu ponto mais baixo já registrado, sinalizando que a volatilidade morreu.

O Índice de Força Relativa (RSI) da Maxeon se moveu lateralmente nos últimos meses. Portanto, o aumento de segunda-feira provavelmente será de curta duração, pois os vendedores visam o nível de suporte principal em US$ 0,1095, sua mínima histórica. Essa visão está alinhada com meu último artigo, no qual previ que a liquidação continuaria.