Ações do CAVA Group: precificadas para a perfeição antes dos lucros

As ações do CAVA Group (NYSE: CAVA) tiveram um bom desempenho este ano, tornando-se uma das empresas de restaurantes de melhor desempenho em Wall Street. Elas saltaram mais de 128% este ano, superando o Invesco Food & Beverage ETF (PBJ), que mal se moveu.

CAVA superou outros nomes populares na indústria de restaurantes. Chipotle subiu apenas 13% enquanto Starbucks caiu mais de 1,25% este ano.

As preocupações da indústria permanecem

A indústria de restaurantes tem estado sob intensa pressão este ano, pois os sinais mostraram que o crescimento estava desacelerando. Na terça-feira, um analista da Piper Sandler rebaixou a indústria, apontando para a falta de poder de precificação e desaceleração do tráfego na maioria das empresas.

De fato, muitas empresas tiveram desempenho abaixo do esperado neste ano. As ações da Starbucks só subiram porque a empresa contratou Brian Niccol, o CEO da Chipotle, para ser o novo chefe. Em vez disso, seus resultados recentes mostraram que suas vendas nas mesmas lojas nos EUA e na China estavam diminuindo.

As ações da Dutch Bros caíram mais de 28% desde seu ponto mais alto neste ano, enquanto a Sweetgreen caiu 12% após publicar resultados mistos neste mês.

De um nível macro, essa desaceleração na indústria é compreensível, já que a taxa de desemprego subiu para 4,3%, enquanto o crescimento salarial desacelerou recentemente. Embora a inflação tenha diminuído nos últimos três meses consecutivos, os preços permanecem em um nível elevado. No acumulado do ano, os preços subiram mais de 3%.

Além disso, a indústria está lidando com salários mais altos, especialmente em estados-chave como a Califórnia. No início deste ano, o estado implementou um salário mínimo de US$ 20 para a indústria de fast food e restaurantes, o que prejudicou suas margens.

O crescimento do Grupo CAVA tem sido resiliente

Para o CAVA Group, no entanto, há sinais de que o crescimento da empresa continua à medida que a marca se torna mais popular.

Anualmente, sua receita saltou de US$ 500 milhões em 2021 para mais de US$ 728 milhões em 2023, enquanto a empresa se tornou lucrativa. Ela passou de um prejuízo anual de mais de US$ 37,4 milhões para mais de US$ 29,9 milhões nos últimos doze meses.

O crescimento da receita da CAVA se deve à crescente popularidade da culinária mediterrânea no país e ao aumento do número de lojas.

Os resultados financeiros mais recentes mostraram que a receita da CAVA aumentou 30,3% no primeiro trimestre, para mais de US$ 256 milhões, com vendas nas mesmas lojas aumentando 2,3%, abaixo dos 7% da Chipotle.

Sua receita foi impulsionada tanto por seus canais digitais quanto de varejo. A receita digital foi responsável por 37% de seus negócios, ajudada por plataformas como DoorDash e Uber Eats.

Além disso, o crescimento da receita foi devido à inauguração de novas lojas. Ela abriu 14 novas lojas no último trimestre e espera abrir de 50 a 54 delas neste ano.

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Lucros do Grupo CAVA à vista

O próximo catalisador importante para o CAVA Group, que algumas pessoas comparam ao Chipotle, são seus resultados financeiros programados para quinta-feira.

Espera-se que esses números mostrem que o crescimento da receita da empresa continuou no segundo trimestre. O crescimento anual deve chegar a 27%, o que levará sua receita para US$ 219 milhões. Para o terceiro trimestre, os analistas esperam que sua orientação de receita seja de 25% (US$ 220 milhões), enquanto o valor da receita anual será de US$ 903 milhões.

O CAVA Group tem sido uma empresa bastante conservadora ao fornecer suas projeções futuras, o que explica por que ela superou os números de lucros em todos os trimestres desde que abriu o capital em 2023.

Notavelmente, a empresa teve 10 revisões positivas de EPS nos últimos três meses, de acordo com o SeekingAlpha.

Maior preocupação com CAVA

Gráfico de ações CAVA por TradingView

Há inúmeras preocupações sobre o CAVA Group entre os investidores. A mais importante é sua avaliação, já que a empresa atingiu uma capitalização de mercado de mais de US$ 11 bilhões.

Em junho, os analistas do JPMorgan rebaixaram a ação, levando sua meta para US$ 77, 22% abaixo do nível atual. Na nota, o banco observou que a avaliação do CAVA Group era sem precedentes, considerando que seu volume médio unitário era de US$ 2,6 milhões contra um custo de construção por caixa de US$ 1,5 milhão.

O JPMorgan é o único banco de Wall Street com recomendação de venda para CAVA, com o Morgan Stanley tendo uma classificação overweight. O Wedbush tem uma classificação outperform.

A avaliação é uma preocupação real, já que a empresa é negociada a um múltiplo EV-para-vendas futuro de 12, enquanto a média da indústria de restaurantes é de cerca de 1,22. Seu múltiplo EV-para-vendas futuro de 12,65 é maior do que a mediana do setor de 0,88.

Esses números significam que a empresa está precificada para a perfeição antes dos lucros. No entanto, o fato de uma ação estar supervalorizada nem sempre é um sinal de que os investidores devem vender. Além disso, empresas supervalorizadas como Visa, Mastercard, Chipotle e Nvidia se saíram bem ao longo do tempo.

Para o Grupo CAVA, a empresa precisa demonstrar que está crescendo lucrativamente para justificar os atuais problemas de avaliação.

Tecnicamente, a ação formou um padrão de topo duplo em torno do nível de $100, o que significa que pode sofrer uma reversão acentuada após os lucros. Os níveis mais altos a serem observados serão $95 e $105.