Preço das ações da Kering: eis por que a controladora da Gucci está desmoronando

O preço das ações da Kering (KER) implodiu este ano, à medida que as preocupações sobre sua estratégia e crescimento empresarial continuaram. Ele caiu nos últimos dois meses consecutivos, indo para seu ponto mais baixo desde agosto de 2017. Ele também caiu mais de 64% de seu ponto mais alto em agosto de 2021, elevando seu valor de mercado para mais de € 31 bilhões.

Preocupações com o crescimento permanecem

O desempenho da Kering reflete o da Burberry, a maior marca de luxo do Reino Unido, cujas ações caíram para 669p, seu ponto mais baixo desde 2010. As ações da Burberry caíram nos últimos 13 meses consecutivos.

A Kering continuou a ter desempenho inferior ao de outras empresas francesas de bens de luxo. Por exemplo, o preço das ações da LVMH caiu menos de 1% este ano, enquanto a Hermès subiu mais de 20% este ano.

A Kering, empresa controladora da Gucci, Balenciaga, Saint Laurent, Bottega Veneta, Brioni e Alexander McQueen, está sob intensa pressão este ano.

A empresa está enfrentando duas preocupações principais. Primeiro, ela depende muito de sua marca Gucci, que está mostrando sinais de desaceleração. Isso contrasta com a LVMH, uma empresa composta por mais de 70 negócios, que frequentemente se complementam.

Para ser claro: é possível ter sucesso com apenas uma marca. A Hermès, por exemplo, se tornou uma empresa gigante na indústria da moda ao focar em apenas uma marca. O desafio da Kering é que a marca Gucci não está indo tão bem quanto no passado.

Em segundo lugar, o crescimento da Kering em seus principais mercados, especialmente na China, está desacelerando, mesmo com a empresa continuando a adicionar lojas.

Resultados financeiros da Kering

As ações da Kering caíram acentuadamente após a empresa publicar resultados financeiros fracos no primeiro semestre. Esses números revelaram que sua receita caiu 11% no primeiro semestre do ano para € 9,01 bilhões.

Suas receitas do primeiro e segundo trimestres caíram para € 4,5 bilhões e € 4,51 bilhões, respectivamente. Em contraste, a Hermes continuou a todo vapor, com sua receita saltando 12% para mais de € 7,5 bilhões. Seu lucro subiu para mais de € 2,3 bilhões.

A receita da LVMH caiu apenas 1%, para mais de € 41,6 bilhões, enquanto seu lucro líquido caiu 14%, para € 7,2 bilhões.

Um olhar mais atento aos seus principais segmentos mostra que a maioria dos segmentos nos negócios da Kering continuou a ter desempenho inferior. A receita da Gucci caiu 20% para € 4,08 bilhões, enquanto a da Saint Laurent caiu 9% para € 1,4 bilhão.

Além disso, o crescimento da Bottega Veneta estagnou enquanto sua receita de Eyewear e Corporate saltou 23% para mais de € 1,067 bilhão. O tropeço dessas marcas menores foi melhor do que o da Gucci.

O desempenho da linha superior da Kering também se refletiu em seus números de lucratividade. As margens operacionais da Gucci caíram de 35,3% no H1'23 para 24,7% no H1'24. A gerência está resolvendo esse desafio fechando lojas de baixo desempenho.

A reviravolta leva tempo

A queda da Kering se deve principalmente à estagnação do crescimento da China, à medida que os consumidores se concentram em reduzir suas dívidas após a queda do boom imobiliário.

Também há alguns riscos geopolíticos entre a Europa e a China. Recentemente, a Europa impôs algumas sanções aos EVs da China, uma medida que Pequim prometeu retaliar. Embora a UE tenha se afastado das tarifas, há sinais de que essas questões geopolíticas continuarão por mais tempo.

A China tende a mirar em setores-chave quando retalia países, e o mercado de marcas de luxo pode se tornar uma vítima.

Acredito que a reviravolta da Kering levará tempo porque suas vendas sugerem que os consumidores não acham mais a Gucci atraente. Isso porque, por muito tempo, a Gucci esteve em todo lugar, o que diluiu sua marca. Em comparação, a Hermès é conhecida por projetarescassez de suas bolsas Birkin para aumentar seu valor.

Também há sinais de que a Kering está sendo distraída. Em abril, a empresa gastou € 1,4 bilhão adquirindo a icônica Via Montenapoleone de Milão, um movimento que foi criticado por seu timing. Em tempos bons, fazia sentido fazer uma aquisição tão cara.

Analistas acreditam que os fundos teriam sido usados para aumentar o retorno aos acionistas ou criar mais designs para atrair compradores.

A Kering é negociada com um grande desconto em relação aos seus pares. Sua relação preço/lucro mudou para 15,78, muito menor do que empresas como Hermes e LVMH, que estão sendo negociadas em múltiplos de mais de 20.

Embora a Kering seja barata, suspeito que a empresa continuará tendo um desempenho abaixo do mercado por um tempo antes de seu eventual retorno.

Análise do preço das ações da Kering

O gráfico semanal mostra que o preço das ações da Kering está em forte queda livre este ano. Mais recentemente, caiu abaixo do primeiro suporte dos pontos de pivô Woodie. Também caiu abaixo do suporte chave em € 400, sua menor oscilação em outubro de 2022.

As ações da Kering se moveram abaixo da Média Móvel Exponencial (EMA) de 50 semanas, enquanto o MACD permaneceu abaixo do ponto neutro desde julho do ano passado. O Índice de Força Relativa (RSI) se moveu para o nível de sobrevenda.

Portanto, a ação provavelmente continuará caindo, já que os vendedores visam o suporte-chave em € 400. No futuro, no entanto, suspeito que a ação se recuperará, já que a recuperação continua.