Ações da Delek US Holdings recebem impulso do JPMorgan: a DK vai se recuperar?

Na terça-feira, analistas do JPMorgan elevaram a posição das ações da Delek US Holdings (NYSE: DK) de Underweight para Neutral, aumentando o preço-alvo de US$ 23 para US$ 26, sugerindo um potencial de alta de 36% em relação ao preço atual.

Esta atualização reflete um otimismo cauteloso, reconhecendo melhorias na estrutura operacional e de custos da Delek, particularmente em suas operações de refino.

Essa mudança de classificação ocorre logo após a alienação estratégica da Delek de seus negócios de varejo para a FEMSA por US$ 385 milhões, uma medida que visa otimizar as operações e melhorar a transparência para os investidores.

O desinvestimento, que inclui 249 lojas de conveniência localizadas principalmente em postos de gasolina, está alinhado aos esforços contínuos da Delek para aumentar seu foco nas principais operações de refino e logística.

Espera-se que esta venda gere uma entrada de caixa substancial, que a Delek planeja usar para fortalecer seu balanço e financiar os retornos aos acionistas, incluindo o aumento de US$ 400 milhões anunciado recentemente em sua autorização de recompra de ações.

Relatório do segundo trimestre da Delek US Holdings

Em seu relatório de lucros do segundo trimestre de 2024, a Delek registrou um EPS não GAAP de -US$ 0,92, superando as estimativas em US$ 0,41, e receita de US$ 3,42 bilhões, superando as expectativas em US$ 110 milhões.

Apesar dessas quedas, a empresa registrou um prejuízo líquido de US$ 37,2 milhões, refletindo as pressões contínuas de margens de refino mais baixas e custos operacionais mais altos.

O segmento de refino da Delek viu um declínio significativo no EBITDA ajustado para US$ 42,1 milhões, abaixo dos US$ 212,4 milhões no mesmo trimestre do ano passado, principalmente devido a uma queda de 21,1% nos crack spreads de referência.

O segmento de logística, no entanto, mostrou resiliência, com o EBITDA ajustado aumentando para US$ 100,6 milhões, impulsionado pelo forte desempenho dos sistemas Delaware Gathering.

Dificuldade financeira da DK

Fundamentalmente, a Delek está navegando em um ambiente desafiador caracterizado por preços voláteis do petróleo bruto e margens de refino cada vez mais estreitas.

Os altos níveis de dívida da empresa, com uma dívida líquida de US$ 1,8 bilhão em 30 de junho de 2024, juntamente com restrições de liquidez, representam riscos significativos.

O valor empresarial da Delek de US$ 3,38 bilhões, amplamente influenciado por sua dívida, ressalta a dificuldade financeira que a empresa enfrenta.

Embora o recente desinvestimento no varejo e o programa de recompra de ações indiquem o comprometimento da administração em melhorar o valor para os acionistas, a saúde financeira geral da empresa continua precária.

A Delek também está enfrentando obstáculos como o aumento dos custos operacionais e a volatilidade do mercado, principalmente no segmento de refino, onde as margens estão sob pressão.

Os esforços da empresa para reduzir custos e aumentar a eficiência operacional por meio do programa de redução de custos da Fase 2 estão em andamento, mas o impacto total dessas iniciativas permanece incerto.

Avaliação da Delek US Holdings

Em termos de avaliação, a Delek está em uma posição desafiadora. O índice P/L negativo e o rendimento EPS da empresa indicam que ela não é lucrativa no momento, o que é preocupante para investidores que buscam crescimento.

O rendimento de dividendos de 5,23% pode atrair investidores focados em renda, mas a sustentabilidade desse dividendo é questionável, dadas as dificuldades financeiras da Delek.

Os altos níveis de dívida da empresa agravam ainda mais seus desafios de avaliação, tornando difícil justificar uma perspectiva otimista, apesar das recentes melhorias operacionais.

Diante desse cenário, o próximo passo é analisar a trajetória do preço das ações por meio de indicadores técnicos para determinar se esses desafios fundamentais estão refletidos no sentimento do mercado e avaliar o potencial de recuperação.

Análise técnica das ações da Delek US Holdings

As ações da Delek atingiram um pico acima de US$ 60 em junho de 2018, entraram em tendência de baixa imediatamente e caíram abaixo de US$ 10 em março de 2020. Desde meados de 2022, as ações foram negociadas em uma faixa de US$ 19,5 a US$ 35.

Fonte: TradingView

No início deste ano, em abril, a ação estava sendo negociada perto do limite superior dessa faixa, mas a tendência de baixa desde então a levou para o limite inferior da faixa e ela caiu abaixo dela nos últimos dias.

Atualmente, as ações da Delek estão parecendo fracas em todos os períodos.

Além disso, romper abaixo da faixa de longo prazo não é um bom presságio para a ação no curto prazo.

Portanto, os investidores que estão otimistas com as ações devem evitar iniciar novas posições longas nos níveis atuais.

Por outro lado, traders de curto prazo pessimistas em relação às ações podem iniciar posições vendidas perto de US$ 19,50 com um stop loss na máxima recente de US$ 24,7.

Se o movimento de queda persistir, as ações de Derek podem cair para os níveis de 414, onde encontraram suporte pela última vez no final de 2021.