Ações baratas de Super Micro Computadores formam um padrão raro e perigoso

O preço das ações da Super Micro Computer (SMCI) sofreu uma reversão severa nos últimos meses, à medida que preocupações sobre inteligência artificial (IA) e seus negócios surgiram. Ele recuou para uma baixa de US$ 457 na segunda-feira, uma queda de mais de 63% em relação ao seu ponto mais alto neste ano, elevando seu valor de mercado de mais de US$ 66 bilhões para US$ 26 bilhões.

A maioria das ações de IA recuaram

As ações da Super Micro Computer refletem as de outras empresas na indústria de IA. A Nvidia, que é frequentemente vista como o padrão ouro da indústria de IA, caiu mais de 16% de seu ponto mais alto neste ano, apagando mais de US$ 300 bilhões em valor.

A AMD, fabricante líder de itens semicondutores, também caiu mais de 31% em relação ao seu nível mais alto neste ano. Mais notavelmente, o VanEck Semiconductor ETF (SMH) recuou mais de 16% em relação à alta do ano até o momento.

Essa ação de preço está acontecendo à medida que empresas e governos continuam aumentando seus investimentos em inteligência artificial. No total, analistas esperam que esses investimentos somem mais de US$ 1 trilhão nos próximos anos.

Uma preocupação fundamental, no entanto, é se esses investimentos acabarão valendo a pena. Enquanto muitas pessoas estão usando produtos como ChatGPT e Claude da Anthopic, os sinais são de que outras indústrias não estão crescendo tão rápido quanto o esperado.

Em consonância com isso, existe o risco de que a indústria de semicondutores passe por um ciclo de expansão e explosão, como vimos no passado.

Idealmente, as empresas tendem a aumentar seus investimentos quando há uma demanda robusta, como vimos durante a pandemia da Covid-19. Empresas como a Texas Instruments e a Analog Devices aumentaram seus investimentos, apenas para setores-chave experimentarem uma desaceleração.

A Super Micro continua crescendo

Os negócios da Super Micro Computer ainda estão crescendo, se os últimos resultados financeiros forem levados em conta. Esses resultados mostraram que suas receitas subiram para mais de US$ 5,1 bilhões no quarto trimestre fiscal, um grande aumento em relação aos US$ 2,18 bilhões que ela fez no mesmo período em 2023.

Esses resultados significam que sua receita total durante o trimestre foi equivalente ao que obteve em 2022. Sua receita anual de US$ 14,9 bilhões foi o dobro do que obteve no último ano fiscal.

Ela também se tornou uma empresa altamente lucrativa, com suas receitas anuais mais que dobrando para US$ 1,2 bilhão.

No entanto, nem todos estão convencidos sobre seu desempenho. Em um longo relatório, o Hindenburg Report, famoso pelo Adani short call, observou que a empresa tinha bandeiras vermelhas substanciais, incluindo transações com partes relacionadas, sanções e falhas no controle de exportação.

O relatório observou que a empresa havia sido multada em US$ 200 milhões pela SEC por violações contábeis. Ela então começou a recontratar alguns dos funcionários afetados e reiniciou o reconhecimento impróprio de receita.

Além disso, a empresa foi acusada de vender produtos para algumas entidades sancionadas, incluindo aquelas na China e na Rússia, o que pode resultar em multa. Acredito que as autoridades dos EUA começarão a avaliar essas alegações como fizeram no passado. A SMCI negou essas alegações.

A outra preocupação principal da SMCI é que a concorrência em seus negócios está aumentando. A maior parte dessa concorrência vem de empresas como Dell e HP Enterprise. Essa concorrência provavelmente continuará aumentando à medida que a desaceleração do setor acelera.

Isso é notável, pois alguns clientes, como GMI Cloud e NexGen Cloud, enfrentaram problemas substanciais de firmware nos produtos da SMCI.

O preço das ações da SMCI também caiu depois que a empresa atrasou o arquivamento de seu relatório 10-K com a Securities and Exchange Commission (SEC). O relatório 10K é um documento importante que descreve o que uma empresa faz, seus riscos e declarações anuais.

Analistas estão otimistas sobre SMCI

Apesar dos problemas, os analistas ainda estão otimistas sobre as ações da SMCI. De acordo com o Yahoo Finance , a estimativa média para as ações é de US$ 803, um aumento de 80% em relação ao nível atual.

Alguns dos analistas mais otimistas são da Needham e Wells Fargo. No entanto, outros como JPMorgan, Barclays, CFRA e Bank of America recentemente rebaixaram a empresa, citando o fraco crescimento em seus negócios.

Ainda assim, analistas esperam que sua receita seja de US$ 6,5 bilhões neste trimestre, um aumento de 214% em relação ao mesmo período em 2023. No ano, sua receita será de US$ 28,18 bilhões, seguida por US$ 33,2 bilhões.

Se esses números forem precisos, isso significa que a empresa está altamente subvalorizada, sendo negociada a uma relação P/L futura de 15,5, menor que a mediana do setor de 28. Sua relação PEG futura de 0,30 também é menor que a estimativa mediana de 1,90.

Análise de ações da Super Micro Computer

O gráfico diário mostra que o preço das ações da SMCI atingiu o pico de US$ 1.227 em março e caiu mais de 60% para os atuais US$ 457. Recentemente, formou um padrão de cruz da morte como as Médias Móveis Exponenciais (EMA) de 200 e 50 dias.

A ação também caiu abaixo do suporte chave em $670, sua menor oscilação em abril deste ano. Portanto, a SMCI provavelmente permanecerá sob pressão no curto prazo, enquanto os investidores aguardam seus lucros em 30 de outubro. No longo prazo, a ação provavelmente se recuperará e testará novamente o ponto de resistência em $670.