As ações da Carnival estão em um preço-chave: a recuperação pode ser épica

O preço das ações da Carnival estagnou nos últimos meses. Permaneceu entre uma baixa de US$ 10,97 e seu ponto de resistência em US$ 19,5, enquanto índices de referência americanos como o Nasdaq 100 e o S&P 500 dispararam para recordes máximos.

A Carnival teve desempenho inferior ao de seus concorrentes mais próximos, Royal Caribbean e Norwegian Cruise Line, que subiram 38% e 1,75%, respectivamente.

Desempenho forte

O desempenho das ações da Carnival aconteceu mesmo que a empresa tenha se saído bem financeiramente nos últimos trimestres. Por exemplo, suas ações caíram mais de 74% desde seu ponto mais alto em 2017, mesmo com suas receitas subindo para um recorde de mais de US$ 24 bilhões.

A receita anual da Carnival tem sido forte nos últimos anos, passando de US$ 1,9 bilhão em 2021 para mais de US$ 24 bilhões nos últimos doze meses (TTM).

Ela também se tornou uma empresa altamente lucrativa. O prejuízo líquido da Carnival foi de mais de US$ 10,23 bilhões em 2020 para mais de US$ 9,5 bilhões e US$ 6,09 bilhões no ano fiscal seguinte. Ela virou a maré, estreitando seu prejuízo líquido para US$ 74 milhões no último ano fiscal.

Os resultados financeiros mais recentes mostraram que o lucro líquido da empresa aumentou para mais de US$ 1,56 bilhão, à medida que ela se movia para um novo normal.

A Carnival e outras empresas de cruzeiros têm margens substancialmente maiores do que outras empresas na indústria de hospitalidade. Por exemplo, a CCL tem uma margem bruta de 51,96%, comparada com 47% e 37% da Royal Caribbean e da Norwegian.

Orientação melhorada

A Carnival publicou seus resultados trimestrais, que foram muito melhores do que o esperado. Sua receita subiu para US$ 7,89 bilhões nos três meses até 31 de agosto, um grande aumento em relação aos US$ 6,8 bilhões que fez no mesmo período do ano passado.

A maior parte dessa receita veio de passagens de passageiros, enquanto o restante estava nas soluções de bordo que ela oferece. Sua receita de nove meses aumentou em mais de US$ 3 bilhões para US$ 19 bilhões, o que significa que a demanda da empresa ainda é elevada.

O lucro líquido da Carnival saltou de mais de US$ 1,074 bilhão para US$ 1,75 bilhão, à medida que a empresa cobrava preços mais altos de ingressos e cortava despesas operacionais.

Uma olhada em seus números principais mostra que a empresa está indo bem. Por um lado, suas reservas futuras estão crescendo, já que quase metade de suas reservas já foram feitas, e seu estoque continua baixo. Portanto, a empresa aumentou os preços, com a demanda superando a oferta.

A CCL também começou a ver fortes reservas para 2026. Um dos motivos para esse desempenho é que ela está vendo uma clientela mais diversificada. Ao contrário do passado, quando pessoas mais velhas faziam principalmente cruzeiros, muitos jovens foram para os mares.

As reservas futuras da CCL são uma parte importante de seus negócios. No último trimestre, a empresa teve mais de US$ 6,8 bilhões em reservas futuras, que ela pode investir para gerar renda livre.

Portanto, com o Carnival, temos uma empresa cuja receita e lucros dispararam para níveis anteriores à pandemia. No entanto, o estoque está cerca de 73% abaixo do seu nível mais alto antes da pandemia.

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A CCL está relativamente subvalorizada

A Carnival tem métricas melhores que a Royal Caribbean. Por exemplo, ela tem uma métrica de crescimento de receita futura de 29%, maior que os 26% e 27% da RCL e da NCLH, respectivamente. Isso significa que os analistas esperam que o crescimento da receita da Carnival seja melhor que o de seus concorrentes.

No entanto, a empresa tem métricas de avaliação mais baixas do que a Royal Caribbean. Ela tem uma relação preço/lucro futura de 9,21, menor do que a RCL de 11,47. Sua relação P/L de três anos de 9,21 também é menor do que a RCL de 13,35.

Outras métricas de avaliação também são menores do que as da Royal Caribbean. Por exemplo, ela tem uma relação preço/valor contábil de 2,66, menor do que a de 7,69 da RCL. Além disso, sua relação EV/EBITDA futura de 8,56 é menor do que a de 11,82 da RCL.

Essa divergência ocorre principalmente porque a Royal Caribbean também está se saindo melhor, especialmente com o recém-lançado Icon of the Seas, que atraiu reservas substanciais.

Analistas estão otimistas de que o preço das ações da Carnival tem mais potencial de alta. A estimativa média para as ações é de US$ 23, o que é cerca de 30% acima do nível atual.

Esses analistas citam a forte demanda da empresa e o progresso em suas medidas de redução de dívida.

Análise do preço das ações da Carnival

Voltando ao gráfico semanal, vemos que o preço das ações da CCL tem tido uma recuperação lenta nos últimos meses. Ele subiu de uma baixa de US$ 5,9 em 2022 para mais de US$ 18 hoje.

A ação formou um padrão de triângulo ascendente cujo lado superior estava em $ 19,5, onde não conseguiu se mover acima em julho e dezembro de 2023, e julho e setembro deste ano. Este é um dos sinais de alta mais populares no mercado.

Portanto, há uma probabilidade de que a ação continue indo bem nos próximos meses, especialmente se os touros a empurrarem acima do ponto de resistência em US$ 19,51.