Roblox enfrenta ataque curto de Hindenburg: por que isso pode ser uma oportunidade de compra

As ações da Roblox estão sob pressão durante as negociações de hoje, já que a Hindenburg Research tornou pública sua posição vendida nas ações da empresa.

A Hindenburg Research, uma empresa conhecida por derrubar os preços das ações após assumir posições vendidas em ações, levantou questões sobre o histórico recente de vendas privilegiadas da empresa, bem como seu potencial de lucratividade.

Qual é a tese negativa de Hindenburg para o Roblox?

A Roblox está avaliada em US$ 27 bilhões, mas não obteve lucro desde que abriu o capital em 2021.

Em vez de mostrar sua lucratividade, ou a falta dela, a empresa se concentra em relatar métricas de usuários.

Hindenburg afirma que o foco extraordinário da empresa nessas métricas em vez da lucratividade é intencional, ajudando pessoas privilegiadas a vender ações com promessas de lucratividade que nunca parecem se materializar.

Os números atuais de Usuários Ativos Diários (DAU) são exagerados em 25-42%, de acordo com a empresa de pesquisa.

Como resultado dessas métricas, há uma expectativa de que a Roblox esteja preparada para um crescimento futuro, o que ajuda as ações a serem negociadas com um prêmio em relação aos seus pares.

Atualmente, as ações estão sendo negociadas a uma relação preço/vendas de 8,6, 57% acima do preço de negociação de seus pares.

Essa alta avaliação, aliada à crença de Hindenburg de que as métricas do usuário são extremamente exageradas, faz dela uma ação ideal para uma negociação rápida, que é o que a empresa de pesquisa está fazendo.

No entanto, há motivos para acreditar que esse curto ataque não prejudicará a empresa, pois ela está preparada para um crescimento futuro com fluxos de caixa saudáveis.

Por que Roblox é uma boa compra?

Não há como confirmar se a alegação de Hindenburg sobre métricas de usuários exageradas é verdadeira.

Mas, considerando o desempenho da empresa, somos levados a acreditar que há potencial para crescimento futuro.

A Roblox fez uma parceria recentemente com a Shopify. A Shopify ajudará a empresa a integrar o e-commerce em sua plataforma, com lançamento previsto para 2025.

Isso abre espaço para a Roblox não apenas obter receita com publicidade, mas também possíveis comissões sobre vendas realizadas em sua plataforma.

Se a Shopify fez uma parceria com a empresa, de certa forma isso confirma que há uma base de usuários saudável ali, ou a Shopify não teria considerado que valeria a pena investir seu tempo nela.

Os investidores que buscam alguma prova do potencial de crescimento talvez não precisem esperar muito.

As taxas de câmbio para desenvolvedores e os custos de infraestrutura do Roblox estão se estabilizando.

Esses custos diminuíram como porcentagem de suas reservas trimestre a trimestre.

Isso significa que, no futuro, um aumento nas reservas pode contribuir diretamente para seus resultados financeiros.

Isso pode se tornar uma possibilidade já no início do ano que vem, quando a empresa anunciar os números para o segundo semestre de 2024.

Se as reservas aumentarem na mesma proporção que no ano passado em comparação ao primeiro semestre, a receita das reservas poderá ultrapassar a previsão em cerca de 21%.

O exposto acima pode resultar em um fluxo de caixa livre para o ano de mais de meio bilhão de dólares.

Isso é consistente com a promessa da administração de ver margem operacional incremental e fluxo de caixa livre.