Análise do preço das ações da Canoo: os riscos de falência da GOEV são elevados

O preço das ações da Canoo (GOEV) despencou, tornando-a uma das empresas de veículos elétricos de pior desempenho na indústria de EV. Ela caiu mais de 83% este ano, elevando sua avaliação para cerca de US$ 85 milhões. Este é um corte significativo para uma empresa que já foi avaliada em mais de US$ 4 bilhões.

A Canoo fabrica ótimos produtos

A Canoo é uma empresa de veículos elétricos de nicho que fabrica alguns dos melhores produtos de nicho do setor.

Ao contrário da Tesla e da Lucid, a Canoo se concentra na fabricação de veículos para uso por empresas como varejistas e entregadoras de encomendas, como USPS, UPS e FedEx.

Esse nicho de mercado é grande, considerando que muitas empresas estão trabalhando para reduzir suas emissões de carbono.

Como resultado, a Canoo recebeu pedidos substanciais nos últimos anos. Alguns desses pedidos vieram do Walmart, que encomendou 4.500 veículos. Ela também recebeu um pedido da NASA e da Zeeba, uma empresa líder em gestão de frotas e leasing, que encomendou 3.000 veículos.

Seus veículos são conhecidos por seu grande espaço de carga e maior alcance. Por exemplo, o veículo LDV 130 tem um alcance de 217 milhas e pode transportar uma carga útil de 1.432 libras. Isso significa que ele pode ser usado para entregas diárias de rotina sem a necessidade de recarga. Esse alcance é maior do que o Delivery 500 e o Delivery 700 da Rivian, que vão para 161 milhas e 153 milhas, respectivamente.

A Canoo também fez muito progresso ao longo dos anos. Ela fez pesquisa e desenvolvimento (P&D), recebeu a aprovação da Zona de Livre Comércio (FTA) em Oklahoma, abriu seus showrooms de veículos e começou a vender seus veículos no Reino Unido e na Arábia Saudita.

Analistas acreditam que a Canoo tem espaço para crescer se puder provar que seus veículos são confiáveis. Com isso, ela pode receber mais pedidos de empresas como FedEx e UPS, que entregam milhões de encomendas por ano.

Seu benefício é que ele enfrenta pouca concorrência, pelo menos nos EUA. O principal concorrente seria uma empresa como Rivian e Workhorse.

Incinerador de dinheiro

O principal desafio para a Canoo, no entanto, é que a empresa vem queimando dinheiro desde que foi fundada em 2017. Nesse período, a empresa gastou milhões de dólares pesquisando e construindo seus veículos.

A Canoo também adquiriu recentemente ativos de fabricação da Arrival, uma fabricante de veículos elétricos do Reino Unido que faliu no começo deste ano. Agora, ela teve que enviar esse equipamento do Reino Unido para suas fábricas nos EUA.

Os resultados mais recentes mostraram que a receita da empresa no segundo trimestre ficou em apenas $ 605.000. Essa receita veio de sua entrega ao USPS, que está usando os veículos para entregar correspondências.

Se o USPS amar os veículos da Canoo, ele pode se tornar um de seus clientes âncora, já que a empresa tem um plano para adquirir 66.000 EVs até 2028. Ele está dedicando mais de US$ 3 bilhões em fundos do governo por meio do Inflation Reduction Act. Outras empresas que operam grandes frotas também provavelmente se tornarão clientes da Canoo.

A Canoo não tem os fundos necessários para atingir seu objetivo, o que levanta a possibilidade de que ela possa entrar com pedido de proteção contra falência.

A empresa encerrou o último trimestre com apenas US$ 19,1 milhões em dinheiro e investimentos de curto prazo. Seu dinheiro real em caixa era de cerca de US$ 33,2 milhões em dinheiro após dar efeito à sua captação de recursos de julho.

A Canoo, assim como outras empresas de veículos elétricos, precisará continuar levantando dinheiro por um longo tempo se quiser continuar operando normalmente.

Embora US$ 33,2 milhões seja muito dinheiro, não é suficiente para uma empresa que espera ter um prejuízo de EBITDA entre US$ 120 milhões e US$ 140 milhões no segundo semestre do ano.

O outro problema é que suas ações continuaram a perder valor, o que significa que tem uma chance limitada de levantar dinheiro vendendo ações. A Canoo tem uma capitalização de mercado de US$ 82 milhões. Mesmo que convertesse todo esse patrimônio em ações, não conseguiria financiar suas operações por um ano.

O valor de mercado de US$ 82 milhões também significa que o programa de ATM de US$ 142 milhões da Canoo não será adequado.

Mais notavelmente, há sinais de que a Canoo tem um balanço mais fraco do que outras empresas de EV que entraram com pedido de falência, como Fisker, Proterra e Lordstown. A Proterra tinha mais de US$ 139 milhões em dinheiro quando entrou com pedido de falência.