O futuro de Mullen, Canoo e Faraday: Fisker e Lordstown?

Muitas empresas de veículos elétricos correm um risco significativo de falência, juntando-se a outras marcas populares como Fisker Automotive e Lordstown Motors, que faliram recentemente.

A Rivian, a popular empresa de veículos elétricos apoiada pela Amazon, só se manteve no mercado por causa de um investimento recente do Volkswagen Group, a popular empresa alemã. Seu dinheiro e investimentos de curto prazo atingiram o pico de mais de US$ 18,2 bilhões e ficaram em mais de US$ 7,8 bilhões nos últimos resultados financeiros.

A Rivian impulsionou seu balanço patrimonial emitindo US$ 1,5 bilhão em oferta de dívida conversível em 2023 e US$ 1,3 bilhão no mesmo ano. Em junho, a Volkswagen anunciou um investimento de US$ 5 bilhões na Rivian enquanto sua queima de caixa continuava.

A Rivian não é a única empresa de EV que está sobrevivendo por causa de seus patrocinadores mais ricos. A Lucid Group, uma empresa que vende sedãs de luxo, levantou bilhões de dólares do Fundo de Investimento Público (PIF) da Arábia Saudita. Ela levantou US$ 3 bilhões do fundo no ano passado e outros US$ 1 bilhão no início deste ano em uma colocação privada.

Mullen Automotive (MULN), Canoo (GOEV) e Faraday Future (FFIE) são algumas das três empresas que podem entrar com pedido de falência à medida que sua queima de caixa continua e seus balanços permanecem sob pressão.

Futuro de Faraday | FFIE

A Faraday Future é uma das principais empresas de EV que está construindo EVs de luxo avançados que atendem aos ricos. Ao contrário da Lucid, cujos veículos começam em menos de US$ 100.000, o hipercarro FF 91 da Faraday começa em US$ 309.000, o que o torna mais caro do que alguns carros vendidos por empresas como Ferrari, Porsche e Aston Martin.

O principal desafio da Faraday Future será como vender esses veículos em um momento em que os EVs de luxo estão se depreciando em uma taxa mais rápida do que outras marcas. Não está claro se existe demanda por esses veículos.

A nova abordagem da Faraday, a ser revelada no final deste mês, fará com que ela comece a fazer parcerias com outras empresas OEM, especialmente aquelas na China. O objetivo é fornecer a essas empresas seu software por uma taxa.

A principal razão pela qual a Faraday Future pode ir à falência como a Fisker e a Lordstown é que ela ficou sem dinheiro. Como você pode ver aqui em seus resultados financeiros, encerrou o trimestre com apenas $793.000 em dinheiro e $584.000 em dinheiro restrito. Também tem mais de $309 milhões em passivos.

Portanto, é difícil entender como uma empresa que está tendo mais de US$ 108 milhões em prejuízo trimestral pode continuar com esse balanço.

Mullen Automotivo | MULN

A outra empresa de veículos elétricos que pode falir é a Mullen Automotive, uma empresa que está em dificuldades há algum tempo.

O valor de mercado da Mullen caiu para US$ 12 milhões, já que suas ações caíram mais de 94% nos últimos três meses. Esse declínio é notável desde que a Mullen adquiriu a Coda Automotive em 2014 por US$ 50 milhões, a Electric Last Mile Solutions por US$ 105 milhões e a Bollinger Motors por US$ 148 milhões.

A Mullen Automotive começou a enviar seus caminhões. No entanto, os resultados mais recentes expuseram lacunas em seus negócios. Os resultados mostraram que a empresa teve um prejuízo líquido de mais de US$ 326 milhões no último trimestre, uma grande melhora em relação aos US$ 806 milhões do ano anterior. Ela gastou US$ 159 milhões durante o trimestre.

Notavelmente, apesar de começar as entregas no ano passado, a empresa não relatou nenhuma receita no último trimestre. Em vez disso, ela adiou a receita de US$ 16,8 milhões até que as faturas sejam pagas, o que é um grande sinal de alerta.

Mullen encerrou o trimestre com US$ 3,5 milhões em dinheiro e US$ 414 mil em dinheiro restrito. Também garantiu US$ 250 milhões em investimentos de investidores. Ainda assim, mesmo que receba esses fundos, não será o suficiente.

Canoa | GOEV

A Canoo é outra empresa de veículos elétricos que pode falir, o que explica por que suas ações caíram 90% nos últimos 12 meses.

A Canoo opera em um lugar único, onde está vendo pedidos robustos para seus veículos de empresas como Walmart e USPS. Seus veículos fazem muito sentido, especialmente para entregas de última milha e conforme as empresas trabalham para reduzir sua pegada de carbono. Isso explica por que a Canoo garantiu um backlog de mais de US$ 2 bilhões.

No entanto, o maior desafio é que a Canoo ainda está queimando dinheiro. Sua orientação é que seu EBITDA ajustado ficará entre US$ 120 milhões e US$ 140 milhões no segundo semestre do ano.

Em linha com isso, a empresa encerrou o último trimestre com mais de US$ 4,5 milhões em caixa e equivalentes, US$ 3,9 milhões em caixa restrito e US$ 9,3 milhões em estoques. Esses números significam que a empresa precisará levantar mais dinheiro para dar suporte às suas operações.

Canoo pode decidir emitir mais ações, um movimento que será dilutivo para os acionistas existentes. Também não será o suficiente, já que a empresa tem um valor de mercado de mais de US$ 112 milhões.