As ações da Chipotle são mais caras que as da NVIDIA e da Microsoft: vale a pena comprar?

O preço das ações da Chipotle Mexican Grill (CMG) ficou sob pressão nos últimos dias, à medida que os investidores avaliam o impacto da reformulação do CEO e suas recentes vendas mais fracas. Após atingir o pico de US$ 70 em junho, ele entrou em um mercado de baixa, caindo cerca de 20%.

Preocupações com o crescimento do Chipotle Mexican Grill

O preço das ações da CMG teve um bom desempenho nos últimos anos, ajudado por suas fortes adições de lojas e crescimento de receita. Sua receita anual saltou de US$ 5,5 bilhões em 2019 para mais de US$ 9,8 bilhões em 2023 e US$ 10,9 bilhões nos últimos doze meses.

Esse crescimento foi ajudado pelo número crescente de locais nos Estados Unidos. Sua contagem de lojas aumentou de 2.491 em 2018 para 3.465 hoje.

Ao mesmo tempo, a empresa adotou a tecnologia e ajustou o processo de pedidos, com um número substancial de pedidos sendo atendidos on-line ou por meio de seu Chipotlane. Além disso, aumentou os preços de seus principais produtos. Por exemplo, o preço dos burritos aumentou de US$ 6,50 em 2019 para cerca de US$ 10,7, um aumento de 60%.

Ainda assim, agora há preocupações sobre sua trajetória de crescimento, já que as adições de novas lojas estão diminuindo. Os resultados mais recentes mostraram que a receita da Chipotle aumentou 13% no terceiro trimestre, para US$ 2,8 bilhões, enquanto suas vendas comparáveis em lojas aumentaram 6,0%. A margem operacional da Chipotle foi de 16,9%.

Embora a receita de 13% tenha sido boa, também foi menor do que era há alguns anos. Além disso, há preocupações sobre o número de lojas que ela pode abrir e administrar de forma lucrativa nos próximos anos.

Além disso, agora está tendo que pagar mais salários, especialmente na Califórnia, que aumentou os salários dos restaurantes recentemente. Os custos trabalhistas no último trimestre ficaram em 24,9%, um aumento que atribuiu ao estado.

A outra preocupação é que a empresa perdeu recentemente Brian Niccol, que projetou sua reviravolta e agora comanda a Starbucks. Ela agora é liderada por Scott Boatwright, que é o CEO interino. Analistas acreditam que ele tem a experiência necessária para continuar a comandar a empresa por um tempo.

Há outras razões pelas quais o preço das ações da Chipotle saltou ao longo do tempo. Mais notavelmente, a administração continuou a reduzir sua contagem de ações ao longo do tempo. Ela reduziu o número de ações em circulação de mais de 1,4 bilhão em maio de 2021 para 1,36 bilhão. Ela recomprou ações no valor de US$ 488 milhões no último trimestre e autorizou outros US$ 1,1 bilhão.

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Preocupações com a avaliação permanecem

A maior preocupação com o preço das ações da CMG é sua avaliação, que é substancial. Os dados mostram que a Chipotle tem uma relação preço/lucro futura de 50,58, muito maior do que a mediana do setor de 18.

O índice P/E forward não-GAAP de 50,56 também é maior do que a mediana do setor de 16,86. Além disso, o EV forward para EBITDA de 35, maior do que a mediana do setor de 11.

Esses números significam que a Chipotle é mais valiosa do que algumas das empresas de tecnologia mais populares que estão crescendo em ritmo acelerado e têm margens mais altas.

Por exemplo, a Microsoft tem um forward P/L ratio de 31 e margens de lucro líquido de 35, comparado aos 13% da Chipotle. A Microsoft também está tendo um crescimento mais rápido que a Chipotle.

A Chipotle também é mais cara que a Alphabet, que tem uma relação P/L futura de 21,3. O mesmo é verdade com outras empresas, incluindo a NVIDIA, que se tornou a maior empresa do mundo.

Ainda assim, apesar dessas preocupações de avaliação, analistas acreditam que a CMG tem mais potencial para subir. A estimativa média para a ação é de US$ 65,28, que é maior do que os atuais US$ 56,18. Esses analistas esperam que a receita da Chipotle Mexican Grill seja de US$ 11,32 bilhões este ano, um aumento anual de 14,7% seguido por US$ 12,83 bilhões no ano que vem.

Alguns dos analistas mais otimistas são da Wedbush, TD Cowen, Citigroup e Loop Capital.

Análise do preço das ações da Chipotle Mexican Grill

O gráfico semanal mostra que o preço das ações da CMG atingiu o pico em cerca de US$ 70 no início deste ano e formou um padrão de candlestick estrela da noite. Na maioria dos períodos, este é um dos padrões de gráfico mais pessimistas do mercado, o que explica por que ele sofreu uma reversão severa.

A ação também formou um padrão de gráfico de bandeira de baixa, um sinal de baixa popular no mercado. É caracterizado por uma longa linha vertical e um padrão retangular. O MACD e o Índice de Força Relativa (RSI) também formaram um padrão de divergência de baixa.

No lado positivo, a ação permanece acima da média móvel de 50 semanas. Ainda assim, a ação provavelmente terá um rompimento de baixa, com o próximo ponto a ser observado sendo $ 48,10, seu ponto mais baixo em 12 de agosto. Um rompimento abaixo desse ponto levará a mais queda.