Por que discordo de Cathie Wood sobre as ações da Shopify antes dos lucros do terceiro trimestre

Cathie Wood aumentou recentemente sua participação na Shopify Inc. (NYSE: SHOP), que deve anunciar seus lucros do terceiro trimestre em 12 de novembro.

Nas últimas duas semanas, Wood adquiriu mais de 164.000 ações da líder de comércio eletrônico, demonstrando sua confiança nas perspectivas financeiras da empresa.

A Shopify agora é a maior participação no principal fundo da ARK Invest, o ARK Innovation ETF (ARKK).

No entanto, apesar da postura otimista de Wood, eu recomendaria não seguir seu exemplo e comprar ações da Shopify pelo seu valor atual.

A impressionante trajetória de crescimento da Shopify

Não há como negar o rápido crescimento da Shopify.

A empresa vem conquistando participação de mercado dos concorrentes, ultrapassando o setor de comércio eletrônico em geral.

Mais significativamente, a Shopify se concentrou em melhorar a eficiência operacional junto com o crescimento.

No segundo trimestre, a empresa aumentou sua margem de fluxo de caixa livre em impressionantes 1.000 pontos-base em relação ao ano anterior.

O aumento do investimento de Wood na Shopify também pode resultar da perspectiva positiva da empresa para o restante do ano.

A administração projeta crescimento de receita de aproximadamente 25% e margens de fluxo de caixa livre de dois dígitos para 2024.

As projeções da Statista indicam que a receita no mercado de comércio eletrônico crescerá a uma taxa anual composta de 9,5%, ultrapassando US$ 6,47 trilhões até 2029.

A Shopify, com seus ganhos de participação de mercado, parece bem posicionada para se beneficiar dessa tendência. No entanto, apesar de concordar com o potencial de longo prazo, estou cauteloso devido a preocupações com avaliação.

As ações da Shopify podem estar supervalorizadas

A avaliação atual da Shopify é de aproximadamente 11 vezes suas vendas dos últimos 12 meses.

Supondo que a receita da empresa cresça de US$ 7,7 bilhões para US$ 19 bilhões nos próximos cinco anos (uma taxa de crescimento anual de 20%) e que as margens operacionais se expandam de 11,8% para 20% no mesmo período, seus lucros anuais projetados para 2029 seriam de cerca de US$ 3,8 bilhões.

Essa projeção resulta em um múltiplo preço/lucro (P/L) de cinco anos de 29, com base na capitalização de mercado atual da Shopify de US$ 112 bilhões.

Comparativamente, o índice de referência S&P 500 é negociado com um múltiplo P/L menor, de 27.

Em termos mais simples, o crescimento previsto da receita e a expansão da margem já estão considerados no preço atual das ações da Shopify.

Para que as ações se tornem mais atraentes, o investidor precisa acreditar que a Shopify manterá uma avaliação premium em relação ao mercado mais amplo daqui a cinco anos.

A opinião de Wall Street sobre as ações da Shopify

Minhas reservas são compartilhadas pelos analistas de Wall Street. Enquanto a classificação de consenso sobre as ações da Shopify é “overweight”, o preço-alvo médio de US$ 82 implica uma queda potencial de aproximadamente 7% em relação aos níveis atuais.

Além disso, a Shopify não oferece rendimento de dividendos, o que poderia tornar as ações mais atraentes para investidores focados em renda.

Embora a história de crescimento da Shopify seja convincente, sua avaliação atual deixa pouca margem para erros.

A menos que você tenha forte convicção de sua capacidade de negociar com um prêmio significativo no futuro, pode ser necessário ter cautela.