Dívida dos EUA atinge níveis recordes: novas estratégias podem mudar a situação?

A dívida dos EUA continua aumentando, sem sinais de desaceleração. Há apenas dois meses, a dívida nacional estava em torno de US$ 35 trilhões.

Desde então, aumentou para US$ 35,9 trilhões e, quando você estiver lendo este artigo, pode até ter ultrapassado US$ 36 trilhões.

Esse crescimento implacável nos empréstimos governamentais está colocando uma pressão sem precedentes na economia.

Com um presidente recém-nomeado, controle republicano do congresso e um novo departamento governamental, os americanos devem esperar sinais de alívio?

Quão ruim é a dívida dos EUA?

A dívida nacional atingiu níveis antes considerados inimagináveis, subindo para quase US$ 36 trilhões, impulsionada por um déficit federal de US$ 1,83 trilhão somente em 2024.

Os pagamentos de juros dessa dívida enorme estão se tornando um sério dreno de recursos do governo.

Em setembro, os EUA pagaram US$ 38 bilhões em juros — um valor que representa mais de 15% da receita de imposto de renda arrecadada naquele mês.

Esse aumento no custo da dívida está restringindo as opções de gastos públicos essenciais e pressionando os formuladores de políticas a fazer escolhas fiscais difíceis.

O Congressional Budget Office (CBO) alertou que os pagamentos de juros podem continuar a subir, tomando uma fatia maior da receita federal na próxima década se os padrões de gastos atuais persistirem. Com as taxas de juros permanecendo altas, o custo dos empréstimos está corroendo os fundos disponíveis para serviços essenciais, pressionando o governo a reavaliar suas prioridades fiscais.

Como a inflação continua sendo uma preocupação, as classificações de crédito dos EUA também estão sob escrutínio.

No ano passado, a Fitch Ratings rebaixou a classificação de crédito AAA dos Estados Unidos para AA+, após meses de impasse político sobre o teto da dívida.

A Moody's recentemente mudou sua perspectiva de estável para negativa, citando crescentes preocupações fiscais.

Esse rebaixamento de crédito reflete não apenas a dívida em si, mas também a crescente dificuldade de Washington em chegar a acordos sobre reformas fiscais.

A dívida das famílias também está a aumentar

O aumento da dívida não é apenas um problema do governo, mas também um problema das famílias.

A dívida das famílias dos EUA atingiu o valor sem precedentes de US$ 17,9 trilhões, conforme relatado pelo Federal Reserve Bank de Nova York.

Com o aumento da dívida do consumidor em hipotecas, financiamentos de automóveis, cartões de crédito e empréstimos educacionais, os americanos estão sentindo a pressão financeira.

Embora a inadimplência de hipotecas permaneça relativamente baixa, graças aos pagamentos mensais fixos de refinanciamentos anteriores, outras categorias de dívida estão mostrando sinais de estresse.

A dívida de cartão de crédito, em particular, teve um aumento acentuado nas taxas de inadimplência, com 11,1% dos saldos agora vencidos há mais de 30 dias.

Este é o nível mais alto desde o início de 2012, sinalizando que muitas famílias estão tendo dificuldades para acompanhar o aumento das taxas de juros.

A inadimplência em empréstimos para automóveis também está aumentando, principalmente entre tomadores mais jovens e de baixa renda, que muitas vezes não têm a estabilidade proporcionada pela propriedade de uma casa ou por empregos de alta renda.

No entanto, há algumas boas notícias. A renda familiar cresceu mais rápido do que a dívida, reduzindo a relação dívida/renda para 82%, em comparação com 86% antes da pandemia.

Essa melhora na proporção sugere que a maioria das famílias ainda pode ter capacidade de administrar suas dívidas, embora o aumento da inadimplência destaque as crescentes pressões financeiras sobre os americanos de baixa renda.

O DOGE pode fazer a diferença?

Em resposta à crescente dívida do país, o presidente eleito Donald Trump propôs uma solução incomum: o Departamento de Eficiência Governamental (DOGE).

Este órgão consultivo será liderado pelos renomados empreendedores Elon Musk e Vivek Ramaswamy e tem como objetivo reduzir os gastos do governo em até US$ 2 trilhões, combatendo o desperdício e a fraude.

Embora a meta seja ambiciosa, o DOGE não é um departamento governamental formal, mas um comitê consultivo.

A estratégia de Trump contorna o Congresso usando uma estrutura de comitê consultivo federal, que permite que figuras do setor privado como Musk e Ramaswamy contribuam com ideias sem exigir aprovação do Senado.

O comitê trabalhará em estreita colaboração com a Casa Branca e o Escritório de Gestão e Orçamento (OMB) para recomendar melhorias de eficiência.

A abordagem do DOGE reflete a visão de Trump de que “uma abordagem empreendedora ao governo” pode ajudar a alcançar os cortes de gastos que os políticos há muito tempo lutam para implementar.

Musk prometeu transparência, incluindo uma tabela pública classificando exemplos de gastos desnecessários.

No entanto, alguns questionam se o envolvimento de bilionários como Musk e Ramaswamy — ambos com amplos interesses comerciais — poderia criar potenciais conflitos de interesse, especialmente devido aos contratos federais de Musk por meio de empresas como a SpaceX.

Alívio do teto da dívida, mas desafios de longo prazo permanecem

Com os republicanos agora controlando as duas câmaras do Congresso, o governo Trump provavelmente terá mais margem de manobra para abordar o teto da dívida federal.

O impasse sobre o teto da dívida do ano passado quase levou a um calote, abalando os mercados financeiros e motivando o rebaixamento da Fitch.

Um governo unificado poderia evitar esse cenário aprovando rapidamente um aumento no limite da dívida, poupando os mercados da turbulência de outro confronto político.

Indicadores de mercado sugerem que os investidores estão otimistas sobre um processo mais tranquilo de teto de dívida sob controle republicano unificado.

Os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos atingiram recentemente seu nível mais alto em quatro meses, refletindo expectativas de crescimento e inflação mais fortes sob as políticas econômicas de Trump, que incluem cortes de impostos e tarifas.

Ao mesmo tempo, o custo de segurar a dívida dos EUA por meio de swaps de inadimplência de crédito (CDS) caiu, indicando que os investidores veem um risco menor de inadimplência no curto prazo.

Essa reação do mercado implica que, embora as batalhas de curto prazo sobre o teto da dívida possam ser resolvidas de forma mais tranquila, as preocupações fiscais de longo prazo permanecem.

O CBO alertou que a expansão fiscal contínua sem cortes compensatórios poderia prejudicar as finanças do governo.

Se os investidores em títulos começarem a se preocupar com a possibilidade de o governo não controlar os gastos, eles poderão exigir taxas de juros mais altas para compensar o aumento do risco.

Esse cenário pode atrapalhar o mercado de títulos, já que investidores externos podem exigir prêmios mais altos para financiar a dívida dos EUA.

A Moody's também alertou que gastos descontrolados podem levar a novos rebaixamentos de crédito, aumentando potencialmente os custos dos empréstimos.

O adiamento do teto da dívida pode ser uma solução de curto prazo, mas os desafios estruturais da dívida provavelmente persistirão.

Sem cortes de gastos ou reformas significativas, a dívida continuará a crescer, e o fardo dos pagamentos de juros aumentará.

Enquanto Musk e Ramaswamy se preparam para lidar com o desperdício governamental por meio do DOGE, a questão que permanece é se esses esforços podem impactar significativamente a trajetória da dívida do país ou se eles simplesmente atrasarão um inevitável ajuste de contas fiscal.