O ouro vai subir ou cair? Previsões conflitantes para 2025

Depois de uma semana turbulenta na qual os preços caíram 4,6%, o ouro parece ter recuperado parte de seu ímpeto.

Embora os preços tenham subido mais de 30% este ano, especialistas do Commerzbank AG acreditam que há apenas um pequeno potencial de alta para 2025.

Os preços do ouro foram apoiados por vários fatores positivos em 2024, com tensões geopolíticas crescentes e taxas de juros mais baixas, impulsionando os sentimentos.

Na COMEX, o preço do ouro atingiu uma série de recordes máximos nos últimos meses.

Em outubro, o contrato ultrapassou US$ 2.800 por onça pela primeira vez.

No entanto, nas semanas seguintes, a alta do dólar em relação a uma cesta de moedas importantes interrompeu a alta dos preços.

No entanto, embora o Commerzbank tenha dito que espera apenas um leve potencial de alta em relação aos níveis atuais, o Goldman Sachs permaneceu otimista quanto às perspectivas do metal amarelo.

Espera-se que as visões divergentes sobre o mercado de ouro mantenham os investidores atentos nos próximos meses.

O ouro provavelmente se moverá em conjunto com a política do Fed

Mesmo que o mercado tenha previsto preços mais altos do ouro nos próximos meses e ao longo de 2025, muito disso dependerá do Federal Reserve dos EUA.

O banco central dos EUA iniciou seu ciclo de corte de juros em setembro com um corte gigantesco de 50 pontos-base.

Além disso, foi a primeira vez que o banco cortou as taxas em mais de quatro anos e meio.

O otimismo com taxas de juros mais baixas beneficiou o ouro, mas a inflação estável e um mercado de trabalho resiliente levaram o Fed a desacelerar o ciclo de corte de juros em sua reunião de novembro.

O banco cortou as taxas em apenas 25 pontos-base, e a probabilidade de novos cortes na reunião de dezembro está se dissipando.

Em meados de 2025, o mercado espera que as taxas de juros do Fed caiam para 4%, de acordo com o Commerzbank AG.

“Isso está em linha com a previsão dos nossos economistas. Portanto, confirmamos nossa previsão de preço de USD 2.600 por onça troy no primeiro semestre de 2025”, disse Carsten Fritsch, analista de commodities.

O banco alemão espera que os preços do ouro atinjam uma média de US$ 2.650 a onça no segundo semestre de 2025.

A previsão foi revisada para cima dos US$ 2.600 anteriores, disse o banco.

Fritsch acrescentou:

Políticas de Trump para acelerar a inflação nos EUA

Após a vitória de Donald Trump nas eleições presidenciais dos EUA em 2024, os preços do ouro caíram em relação aos picos recentes.

Como Trump provavelmente aumentará as tarifas sobre todos os produtos importados para os EUA, especialmente da China, isso provavelmente geraria uma inflação mais alta.

Preços mais altos nos EUA provavelmente se traduzirão em inflação acelerada, o que pode levar o Fed a desacelerar seu ciclo de corte de juros.

Taxas de juros elevadas prejudicam o ouro, pois ele é um ativo que não rende.

Taxas mais altas significariam que os investidores seriam mais atraídos pelos títulos.

No entanto, alguns analistas acreditam que uma inflação persistentemente mais alta também pode eventualmente significar mais demanda por ouro. Os investidores usam o ouro para se proteger contra a inflação.

Além disso, Trump também pode pressionar o Fed para flexibilizar a política monetária para apoiar seus planos expansionistas para a economia dos EUA.

Os comerciantes e investidores estão focados nas políticas "América em Primeiro Lugar" propostas pelo presidente eleito, mas o Goldman Sachs disse que essas políticas também podem dar suporte aos preços do ouro até 2025.

A ambiciosa projeção do Goldman Sachs

No início desta semana, o Goldman Sachs previu que os preços do ouro atingiriam US$ 3.000 a onça até o final de 2025.

Embora a vitória eleitoral de Donald Trump e a vitória do Partido Republicano no Congresso tenham desencadeado algumas vendas e realização de lucros no mercado de ouro, o banco de investimento observou que os fatores que levaram o ouro a máximas recordes não desapareceram, de acordo com um relatório do Kitco.com.

O banco de investimento disse em nota:

Embora os bancos centrais ao redor do mundo tenham desacelerado suas compras de ouro no terceiro trimestre de 2024, a demanda provavelmente permanecerá consistente no futuro, com as nações continuando a diversificar suas reservas oficiais para além do dólar, disse o Kitco.com em um relatório.

Além disso, o Goldman Sachs observou que a crescente dívida do governo dos EUA provavelmente levará o Fed a aumentar suas participações.

"Uma escalada sem precedentes nas tensões comerciais pode reavivar o posicionamento especulativo em ouro", disse o Goldman Sachs.

Crise geopolítica crescente

A demanda por ouro como porto seguro também deve manter os investidores interessados no metal amarelo no ano que vem.

À medida que as tensões aumentam entre a Rússia e a Ucrânia, e no Oriente Médio, o sentimento de risco provavelmente diminuirá, abrindo caminho para commodities como ouro e prata.

Fritsch, do Commerzbank, disse:

Recentemente, as tensões aumentaram entre a Rússia e a Ucrânia, pois relatos afirmam que esta última recebeu permissão de Washington para usar armas fabricadas nos EUA na guerra em andamento contra Moscou.

O presidente russo, Vladimir Putin, alertou que o limite para o uso de armas nucleares diminuiu significativamente como resultado.

Perspectivas de novas escaladas podem aumentar drasticamente a demanda por ativos de refúgio, beneficiando o ouro em 2025.

Nesse cenário, o ouro pode estar a caminho de quebrar mais recordes no ano que vem.