Análise: enquanto a Adani luta contra as acusações e as ações permanecem voláteis, isto é o que os investidores devem saber

As ações do Adani Group permaneceram voláteis na sexta-feira em meio à incerteza contínua sobre o futuro da empresa, após acusações nos EUA contra Gautam Adani e outros executivos por supostamente pagar US$ 265 milhões em subornos a autoridades indianas para garantir contratos de energia solar.

As ações da Adani Enterprises, a principal empresa do conglomerado, caíram 7% no início do pregão, atingindo a mínima de 52 semanas de ₹ 2.030.

Da mesma forma, a Adani Ports and Special Economic Zone Ltd. teve uma queda acentuada de 5,3%, atingindo ₹ 1.055,40 durante a sessão da manhã.

Outras grandes entidades do grupo, incluindo Adani Power, Adani Energy Solutions e Adani Total Gas, também enfrentaram quedas significativas de até 5%.

Essas quedas ampliaram as perdas de quinta-feira, quando algumas ações do grupo caíram até 20% após o indiciamento de Gautam Adani e executivos-chave pelo Departamento de Justiça dos EUA (DoJ) por acusações de suborno e fraude.

Entretanto, ao meio-dia de sexta-feira, as ações da Adani apresentaram uma recuperação.

A Adani Enterprises subiu 3,5%, a Adani Ports e a Adani Power subiram 2% cada, e a Adani Total Gas ganhou 2,6%.

Notavelmente, a Adani Wilmar subiu 0,8%, enquanto a Adani Energy Solutions permaneceu em baixa de 2,6%, refletindo preocupações persistentes entre os investidores.

Movimentos do preço das ações da Adani cos: opinião dos analistas

Analistas tiveram reações mistas aos movimentos do preço das ações. O amplo consenso sugeriu que, embora a turbulência seja motivada pelo sentimento, os fundamentos das empresas permanecem fortes.

No entanto, as ações podem enfrentar pressão contínua, o que pode resultar em desempenho inferior prolongado e riscos maiores para as partes interessadas.

Anshul Jain, chefe de pesquisa da Lakshmishree Investment and Securities, argumentou que os acontecimentos nos tribunais dos EUA provavelmente não terão um impacto material nas operações do grupo.

“A recente liquidação é uma reação impulsiva às notícias. Já vimos tendências semelhantes antes, como depois do relatório da Hindenburg Research. Assim que a poeira baixar, as ações do Adani Group provavelmente se recuperarão fortemente”, disse Jain.

Em uma nota aos investidores, Sumeet Bagadia, Diretor Executivo da Choice Broking, identificou a Adani Ports como uma ação que vale a pena considerar para “pesca de fundo”.

Ele recomendou comprar Adani Ports em seus níveis atuais, com uma meta de curto prazo de ₹ 1.250 e um stop-loss em ₹ 1.000.

Ajit Mishra, vice-presidente sênior de pesquisa da Religare Broking, identificou a Adani Energy Solutions e a Adani Wilmar como particularmente vulneráveis a novas correções.

Mishra aconselhou os investidores a abordarem essas ações com cautela, recomendando que evitem assumir posições até que haja indicações claras de estabilidade no desempenho do grupo.

As agências de classificação levantam bandeiras vermelhas

As agências globais de classificação adotaram uma abordagem cautelosa após as alegações.

A S&P Global Ratings revisou sua perspectiva para três entidades da Adani — Adani Ports and SEZ Ltd, Adani Green Energy Ltd e Adani Electricity Mumbai Ltd — para negativa.

Apesar de manter as classificações de crédito existentes, a S&P citou riscos aos fluxos de caixa, custos de financiamento e práticas de governança do grupo.

A agência de classificação alertou que, se as alegações forem comprovadas ou a confiança dos investidores piorar ainda mais, o Adani Group poderá enfrentar custos de empréstimos mais altos e acesso restrito aos mercados de capitais.

A acusação, somada às investigações em andamento pelas autoridades indianas, pode agravar os desafios enfrentados pelo grupo.

Da mesma forma, a Moody's Investors Service sinalizou as alegações como “negativas para crédito”.

Enfatizou que o foco deve permanecer na capacidade do grupo de garantir financiamento para atender às suas necessidades de crescimento e liquidez.

“A dependência da Adani no acesso frequente aos mercados de ações e dívidas torna o grupo particularmente vulnerável a qualquer erosão da confiança dos investidores”, observou a Moody's em seu relatório na quinta-feira.

GQG Partners responde com recompra de ações

As repercussões das alegações também repercutiram na comunidade global de investimentos, impactando principalmente a GQG Partners Inc., um dos maiores investidores em ações do Adani Group.

Após uma queda de 19% em suas ações na quinta-feira, a GQG anunciou um programa de recompra de até A$ 100 milhões (US$ 65 milhões) em uma tentativa de estabilizar o preço de suas ações e tranquilizar os investidores.

A gestora de ativos sediada na Flórida, que investiu pesadamente em entidades do Adani Group após o relatório da Hindenburg Research, continua comprometida com sua aposta contrária no conglomerado indiano.

Apesar da recuperação parcial de sexta-feira, as ações da GQG ainda não recuperaram totalmente suas perdas, ressaltando as implicações mais amplas da controvérsia de Adani.

Opções legais para Adani

Embora o Adani Group tenha negado as alegações e reiterado seu compromisso com a conformidade, a acusação marca uma escalada significativa no escrutínio.

Especialistas jurídicos esclareceram que uma acusação apenas indica que há evidências suficientes para levar o caso a julgamento e não constitui uma condenação.

“A acusação é uma notificação formal e não determina culpa. Os procedimentos reais do julgamento decidirão, em última análise, o resultado”, explicou um advogado corporativo sênior dos EUA em uma reportagem do Economic Times.

Especialistas jurídicos acreditam que o Adani Group poderia resolver as acusações por meio de um Acordo de Acusação Diferida (DPA) ou um Acordo de Não Acusação (NPA).

Esses mecanismos, comumente usados no direito corporativo dos EUA, permitem que as empresas evitem um julgamento concordando em pagar penalidades e implementando medidas de conformidade mais rigorosas.

"O acordo é uma opção viável para o Adani Group. Ele permite que a empresa mitigue riscos legais sem admitir culpa, desde que atenda às condições estabelecidas pelos promotores", explicou um consultor jurídico sênior.

Casos de grande repercussão envolvendo a Siemens e a Ericsson fornecem precedentes para tais resoluções.

Ambas as empresas pagaram multas substanciais — US$ 800 milhões e US$ 1 bilhão, respectivamente — para resolver alegações de suborno.

Impacto potencial a longo prazo no grupo

Especialistas de mercado estão divididos sobre as implicações de longo prazo das acusações de suborno.

A empresa de consultoria InGovern Research sugeriu que os custos dos empréstimos para os projetos de infraestrutura da Adani poderiam aumentar à medida que os credores impusessem condições mais rigorosas.

“Mesmo que o grupo resolva as acusações, ele pode enfrentar desafios para levantar fundos internacionais no curto prazo devido ao maior escrutínio”, observou Narinder Wadhwa, Diretor Executivo da SKI Capital.

Jathin Kaithavalappil, vice-presidente assistente da Choice Broking, enfatizou que as alegações de suborno minaram significativamente a confiança dos investidores no Adani Group.

Ele alertou que as acusações poderiam prejudicar a capacidade do grupo de garantir financiamento e agravar o sentimento negativo do mercado.

Com preocupações de governança não resolvidas e escrutínio intensificado, Kaithavalappil previu pressão sustentada sobre as ações da Adani, potencialmente levando a um desempenho inferior prolongado e maiores riscos para as partes interessadas.

No entanto, alguns analistas continuam otimistas quanto à capacidade de recuperação do grupo.

“Os fundamentos da Adani permanecem fortes. O extenso portfólio do grupo em setores críticos como portos, energia e logística fornece uma base sólida para crescimento de longo prazo”, argumentou um analista sênior de uma corretora sediada em Mumbai.